2026년 03월 10일

[종합 시황 요약]

오늘 국내외 증권사 보고서는 중동 지정학적 리스크와 이로 인한 유가 및 환율 변동성, 인플레이션 압력이 주요 거시경제의 핵심 이슈로 부각됨을 강조했습니다. 트럼프 대통령의 이란 전쟁 "마무리 수순" 발언으로 미 증시는 상승 마감했으나, 유가 급등이 지속될 경우 한국의 소비자물가 상승률이 2.6% 내외를 기록하며 금리 인상 가능성이 열릴 수 있다는 경고도 나왔습니다. 미국 고용 지표와 소매 판매는 둔화세를 보이며 경기 불확실성이 가중되는 가운데, 연준의 금리 인하 결정은 인플레이션 우려로 인해 쉽지 않을 것으로 예상됩니다.

섹터별로는 지정학적 리스크에도 불구하고 반도체 업황은 2022년과 같은 다운턴이 반복될 가능성이 낮으며, AI 수요를 기반으로 견조한 흐름을 유지할 것으로 전망됩니다. 자동차/로봇 섹터는 CES2026에서 공개된 휴머노이드 로봇 상용화가 인구구조 변화와 리쇼어링 문제 해결의 핵심 도구로 부상하며 긍정적인 전망을 보입니다. 에너지 공기업은 사태 장기화 시 재무 부담 우려가 있으나, 한국석유공사는 영향이 제한적일 것으로 분석되며, 항공업은 유가 변동성 완화 시 재평가 여력이 있다고 평가됩니다.

투자 전략 측면에서는 혼란스러운 시장 상황일수록 펀더멘털에 집중하고, 유가 상승 시 대안 에너지원인 원전 관련 기업에 주목하는 전략이 제시되었습니다. 국내 ETF 시장에서는 대형주와 우량 회사채 중심으로 자금이 유입되는 반면, 미국 ETF 시장에서는 주식에서 대형주 중심의 자금 이탈과 채권에서 국채 및 현금성 자산 선호가 주도하는 흐름이 관찰되었습니다. 디지털 자산 시장에서는 스테이블 코인의 중장기 성장을 긍정적으로 전망하며, 규제 통과 가능성과 AI 에이전트 시대의 결제 수요 증가가 주요 동력으로 작용할 것으로 분석됩니다.

개별 리포트 요약

제목: [문홍철의 Concise] 채권/외환-혼란스러울수록 단순하게 | DB증권 · 문홍철

• 투자의견·목표주가: 없음
• 이란 사태로 인한 유가 급등 상황에서, 시장은 혼란스러울수록 펀더멘털에 집중해야 한다는 전략을 제시합니다. 미국 고용 둔화세가 지속되고 물가도 둔화될 것으로 예상하며, 과거 이란 이벤트들이 디플레를 야기했던 점을 들어 채권 매수, 달러 매도 전략을 제안합니다.

제목: [전략의 샘] 그들이 택한 주식 | DB증권 · 강현기

• 투자의견·목표주가: 없음
• 이란 사태로 인한 외국인 자금 흐름 변동 속에서도 국내 원전 관련 기업에 대한 순매수가 관찰됩니다. 이는 유가 상승 시 대안 에너지원으로서 원전의 부각, AI 시대 대규모 전력 수요, 중동 분쟁 이후 수주 여지 등을 고려한 전략적 포석으로 분석합니다.

제목: 대주전자재료(078600):실리콘 음극재 성장, HJT 페이스트 수요처 확장의 시작 | 상상인증권 · 유민기

• 투자의견·목표주가: 매수(유지) · 150,000원
• 실리콘 음극재의 파나소닉향 매출 본격화와 현대차그룹 적용 차종 확대, AI 서버향 MLCC 수요 증가 등에 힘입어 2026년 매출액 3,137억원(+23.3% YoY), 영업이익 339억원(+97.6% YoY)을 전망합니다. 민간우주항공사업자향 태양전지용 페이스트 매출 발생도 기대됩니다.

제목: 경계전략 2026 vol. 1 - 다르니까 묶어서 분해한다 | 상상인증권 · 정원일, 이나라

• 투자의견·목표주가: 없음
• 2022년 이후 업종 로테이션 공식의 오작동은 거시변수와 업종 수익률 간 관계 구조의 변화에 기인합니다. PCA를 통해 50개 거시변수를 6개 팩터로 압축하고, 신체제(2020년 이후)에서는 민감도의 크기와 방향이 역전된 업종이 광범위하게 존재한다고 분석합니다.

제목: [통신/미디어] MWC2026: Embodied Intelligence | DB증권 · 신은정, 서승연

• 투자의견·목표주가: 없음
• MWC 2026에서는 Embodied AI(하드웨어와 결합한 AI)의 진화가 두드러졌습니다. 웨어러블 기기의 실용성 향상, 스마트폰의 외형 및 기능 변화, 그리고 로봇의 실제 업무 현장 투입이 주목받았습니다.

제목: [디지털자산] AI Agent, 중장기적으로 스테이블 코인 성장 전망② | iM증권 · 양현경

• 투자의견·목표주가: 없음
• 비트코인 반감기 사이클 약세 국면이 지속되고 가상자산 투심이 위축되는 가운데, 스테이블 코인 시가총액은 횡보 구간에 진입했습니다. 하지만 Clarity Act 통과 가능성 및 AI 에이전트 시대의 결제 수요 증가로 스테이블 코인의 중장기 성장을 전망합니다.

제목: [Morning Brief] 중동 전쟁 조기 종료 기대감, 미 증시 상승 마감 | iM증권

• 투자의견·목표주가: 없음
• 트럼프 대통령의 "전쟁 마무리 수순" 발언에 중동 전쟁 조기 종료 기대감이 확대되며 미 증시가 상승 마감했습니다. 유가 급등이 진정되고 미 국채 금리 금리도 하락하는 등 위험자산 선호 심리가 회복되는 모습을 보였습니다.

제목: 상상인 Macro Daily | 상상인증권 · 신얼, 김경태, 최예찬, 강혜성

• 투자의견·목표주가: 없음
• KOSPI는 외국인 순매도에도 개인 순매수세로 강보합 마감했습니다. 중동 전쟁 확산 우려와 유가 급등이 이어지며 채권 시장은 금리 상승, 주식 시장은 하락 마감했습니다.

제목: 2월 항공 실적 - 매크로 변동성은 선반영 | 상상인증권 · 이서연

• 투자의견·목표주가: Neutral(유지)
• 2월 국제선 여객 실적은 YOY +12%로 견조한 반등세를 이어갔습니다. 그러나 미-이란 전쟁에 따른 유가, 원/달러 환율 상승 등 매크로 변수 변동성으로 항공업 비용 부담 우려가 부각되고 있습니다.

제목: [DB증권] 03/10 DB Morning Express | DB증권 · 이정호

• 투자의견·목표주가: 없음
• 트럼프 대통령의 중동 전쟁 마무리 발언과 G7 재무장관 회의를 통해 유가 안정화 기대감이 커졌습니다. 미국 증시는 유가 급등 여파로 하락 출발했으나 급반등하여 상승 마감했으며, 에너지 및 금융을 제외한 업종에서 상승세를 보였습니다.

제목: [한화투자증권 글로벌리서치팀][미국주식] 유가의 인플레이션 영향 통제 가능 | 한화투자증권 글로벌리서치팀 · 한상희, 박제인

• 투자의견·목표주가: 없음
• 미·이란 전쟁으로 인한 유가 급등에도 불구하고, 과거 사례와 미국의 셰일 혁명으로 인한 공급 능력, IEA·G7의 전략비축유 방출 논의 등을 고려할 때 유가의 인플레이션 영향은 제한적일 것으로 예상합니다.

제목: [한투증권 최지욱] 한국 소비자물가: 만약 유가가 배럴당 80불에 안착한다면 | 한국투자증권 · 최지욱

• 투자의견·목표주가: 없음
• 이란 사태로 인한 유가 급등이 지속될 경우, 4월부터 연말까지 두바이유가 배럴당 80달러에 안착하는 상황을 가정할 때 올해 소비자물가 상승률은 2.6% 내외를 기록하며 한국은행의 기준금리 인상 가능성이 열릴 수 있다고 분석합니다.

제목: [한화투자증권 김성래][자동차/로봇] 로봇화(Robotization): 산업의 변모 | 한화투자증권 · 김성래, 김예인

• 투자의견·목표주가: Positive
• CES2026에서 공개된 휴머노이드 로봇 상용화는 인구구조 변화와 리쇼어링 문제 해결의 핵심 도구로 부상했습니다. Physical AI 학습을 위한 물리 데이터 확보와 가상화 검증 기술, 범용 HW 메커니즘이 중요하며, 특히 모빌리티 산업에서의 로봇화 파급이 주목됩니다.

제목: [한화투자증권 박세연][ESG & Transition] 통키[通 Keys] Transition Weekly | 한화투자증권 · 박세연, 김예인

• 투자의견·목표주가: 없음
• TTF 가스 가격이 급등했음에도 EU 배출권은 박스권을 형성하며 에너지 쇼크보다 정책 불확실성이 시장을 지배하는 양상입니다. 이탈리아 등의 ETS 개혁 요구와 EU 집행위 조사 장기화로 정치적 리스크가 상승 동력을 제약하고 있으며, 지정학 리스크 확산에 따른 변동성 장세가 이어질 것으로 예상됩니다.

제목: [한화투자증권 투자전략팀][ETF 전략] 국내 대형주 유입 확대, 미국은 유출 전환 | 한화투자증권 투자전략팀

• 투자의견·목표주가: 없음
• 국내 ETF 시장은 대형주와 우량 회사채 중심으로 자금 유입이 확대되며 코어 상품 선호가 강화되었습니다. 반면 미국 ETF 시장은 주식에서 대형주 중심의 자금 이탈과 채권에서 회사채보다 국채 및 현금성 자산 선호가 주도하는 흐름을 보였습니다.

제목: [한투증권 강경태] 조선: 중동 걸프만 대체 항로 부각, 탱커와 LNGC 발주 시장 성장 | 한국투자증권 · 강경태

• 투자의견·목표주가: 비중확대(유지)
• 중동 걸프만 대체 항로 부각으로 탱커 운임이 급등하고 있으나, 실제 스팟 계약 건수는 제한적입니다. 대체 항로의 물동량 증가와 LNG 운반선 수주 환경 개선으로 한국 조선사들이 수혜를 볼 것으로 전망합니다.

제목: [한투증권 채민숙] 반도체: 2022년 다운턴은 반복되지 않을 것 | 한국투자증권 · 채민숙

• 투자의견·목표주가: 비중확대(유지)
• 이란 사태 장기화 가능성에 따른 유가 급등에도 불구하고, 2022년과 같은 반도체 다운턴 반복 가능성은 제한적입니다. 현재 IT 수요와 공급의 성격이 당시와 다르며, AI 인프라 투자라는 새로운 수요 동인이 견조하여 공포가 과도하다고 판단합니다.

제목: [조선/Overweight] 이란 사태 영향: 단기 악재와 중장기 호재, 그래도 빨리 끝나는 것이 최선 | iM증권 · 변용진

• 투자의견·목표주가: Overweight
• 카타르 LNG 터미널 중단으로 한국 조선사에 단기 불확실성이 증가하나, 중장기적으로는 지정학적 리스크 회피를 위한 LNG 운반선 발주 증가 및 한국 조선소 선호도 증가가 호재로 작용할 수 있습니다.

제목: [경제] 이란 사태 모니터(4): 출구전략이 나왔다 | iM증권 · 박상현

• 투자의견·목표주가: 없음
• 트럼프 대통령이 "전쟁이 마무리 수순"이라고 발언하며 이란 사태의 출구전략이 가시화되었습니다. 미국 내 전쟁 반대 여론과 경제적 부담이 주요 배경으로, 이로 인해 아시아 금융시장의 반등이 기대됩니다.

제목: [한화투자증권 김도하][보험] 먼 기대 가까운 기대 | 한화투자증권 · 김도하

• 투자의견·목표주가: Positive
• 보험업종 투자의견을 Positive로 유지하며, 준비금 제도 완화와 관리급여 시행에 따른 '비정상의 정상화'를 기대합니다. DB손해보험을 업종 Top Pick으로 제시하며, 목표주가를 상향 조정합니다.

제목: [한화투자증권 김성수][채권/크레딧] [FI Weekly] 호재도 생각해 볼 때 | 한화투자증권 · 김성수

• 투자의견·목표주가: 없음
• 중동 이슈로 유가 및 국고채 금리가 상승했지만, 긍정적인 재료(전쟁 조기 해결, 시장 수급 환경)가 아직 반영되지 않았으므로 금리 급등보다는 급락 가능성이 높다고 판단합니다.

제목: [한화투자증권 최규호][경제분석] 2월 미국 고용: 개선에는 시간이 필요 | 한화투자증권 · 최규호

• 투자의견·목표주가: 없음
• 2월 미국 비농업 고용이 예상치를 크게 하회하며 고용 둔화가 확인되었습니다. 구인 수요 약화, 장기 실업자 증가 등을 고려할 때 고용 개선까지는 시간이 필요하며, 하반기 제조업 업황 반등에 힘입어 저점을 통과할 것으로 전망합니다.

제목: [한화투자증권 최규호][경제분석] 1월 미국 소매판매: 불안정한 연초 소비 | 한화투자증권 · 최규호

• 투자의견·목표주가: 없음
• 1월 미국 소매판매는 전월 대비 0.2% 감소했으며, 주유소, 자동차, 전자제품, 백화점 판매가 감소했습니다. 중동 지정학적 리스크에 따른 유가 급등으로 소비 심리 및 환경 악화 가능성이 있어 단기적인 소비 부담 확대에 유의해야 합니다.

제목: [방산] 중동 전쟁- 가성비 방공시스템의 필요성 | DB증권 · 서재호

• 투자의견·목표주가: 없음
• 이란의 미사일 및 드론 공격이 지속되는 중동 전쟁에서 방공 시스템의 높은 요격률이 확인되었습니다. PAC-3 대비 저렴한 자폭 드론에 대응할 '가성비' 높은 유도무기 수요가 급증할 것으로 예상됩니다.

제목: [한투증권 최고운] 해운: 운임과 함께 불확실성도 확대 | 한국투자증권 · 최고운

• 투자의견·목표주가: 비중확대(유지)
• 중동 사태로 탱커 운임이 폭등했으나, 에너지 대란 현실화로 해운업종의 물류대란 수혜는 불확실합니다. 국적 선사들의 이익 업사이드는 제한적이며, 유가 및 환율 상승에 대한 방어주이자 물류 안보 측면의 중요성으로 재평가 필요합니다.

제목: [한투증권 김창호] 아우토크립트 (331740): CEO NDR 후기: 흑자전환 다음은 로봇 다음은 로열티 확대 | 한국투자증권 · 김창호

• 투자의견·목표주가: Not rated
• 아우토크립트는 4Q25에 솔루션 매출 확대와 로열티 매출 반영으로 사상 최초 분기 흑자 전환이 예상됩니다. 자동차뿐만 아니라 로봇 등 이동 디바이스 보안 적용 확대를 추진하며, 6개 로보틱스 기업과 계약 논의 중입니다.

제목: [한투증권 최보원] 한투 라.디.오(Last Week, This Week, Today) | 한국투자증권 · 최보원

• 투자의견·목표주가: 없음
• 주말 미국과 이란의 충돌 진행 상황과 매크로 지표 공개로 경기 불확실성이 확대되었습니다. 금주 물가, 경제 성장률 등 주요 지표와 중앙은행 통화정책 회의가 예정되어 있어 고금리, 고물가, 고유가 부담이 제한적인 업체 중심의 대응이 유효합니다.

제목: [Quantamental] 결합 알파 모델 누적 성과(CAGR 30.0%) | DB증권 · 설태현

• 투자의견·목표주가: 없음
• 지난주 결합 알파 모델의 평균 수익률은 KOSPI 200 동일가중지수보다 언더퍼폼했습니다. 이번 주 알파 종목으로는 TKG휴켐스, SK하이닉스, 삼성E&A 등을 제시합니다.

제목: [철강/비철금속] Steel Weekly (3월 1주차) | iM증권

• 투자의견·목표주가: 없음
• 중동 전쟁 확산 우려로 글로벌 철강/비철금속 업종 주가가 약세를 보였습니다. 중국은 양회 모멘텀 부재와 원료탄 가격 하락 반전으로 철강 업황 모멘텀이 크지 않을 것으로 예상됩니다.

제목: [헥토파이낸셜/NR] 스테이블코인 기반 정산 인프라 허브 역할로 성장성 UP | iM증권 · 이상헌, 장호

• 투자의견·목표주가: Not rated
• 디지털자산기본법 제정 추진으로 원화 스테이블코인 발행과 시장조성자 제도 도입이 예상되며, 헥토파이낸셜은 글로벌 스테이블코인 발행사 Circle의 공식 파트너로 선정되었습니다.

제목: [코츠테크놀로지/NR] K2 전차, 천궁-II 등으로 매출 성장 본격화 | iM증권 · 이상헌, 장호

• 투자의견·목표주가: Not rated
• 코츠테크놀로지는 K2 전차, 천궁-II 등 방산 제품에 통합형차량제어컴퓨터, 군용 전시기 등을 납품하는 전문기업입니다. K2 전차 폴란드 수출 계약 및 국내 4차 양산, UAE 천궁-II 수출 등으로 수주잔고가 확대되고 있습니다.

제목: [LG씨엔에스/NR] 스테이블코인 및 STO 개화기 시대, 인프라 내가 깐다 | iM증권 · 이상헌, 장호

• 투자의견·목표주가: Not rated
• 디지털자산기본법 제정 추진으로 원화 스테이블코인 발행과 STO 시장 개화가 예상되며, LG씨엔에스는 한국은행 CBDC 실거래 테스트 주사업자로 블록체인 기술을 개발 중입니다.

제목: [덕산네오룩스/Buy] 마법 같은 프라이버시 디스플레이의 최대 수혜 | iM증권 · 정원석, 박정하

• 투자의견·목표주가: Buy · 70,000원
• 삼성전자 갤럭시 S26 울트라에 프라이버시 디스플레이가 세계 최초로 탑재되며, 덕산네오룩스가 CoE 핵심 소재인 블랙 PDL 시장에서 독과점적 지위를 확보하여 중장기 실적 성장이 기대됩니다.

제목: [반도체/Overweight] Nvidia에 대한 위협 요소와 대응 | iM증권 · 송명섭

• 투자의견·목표주가: Overweight
• CY26 AI 반도체 시장이 급성장할 것으로 예상되지만, Nvidia의 시장 점유율은 소폭 하락할 전망입니다. 빅테크 업체들의 막대한 AI 투자에도 불구하고 Capex 증가로 인한 이익률 압박이 우려되며, OpenAI의 조기 이익 발생 여부가 Nvidia의 투자 지속 여부에 영향을 미칠 것입니다.

제목: [화학/에너지] 이란 사태 팔로웝, 그리고 향후 고민해야 할 것들 (feat. 종결 시나리오별 영향 전망) | iM증권 · 전유진, 장호

• 투자의견·목표주가: 없음
• 미국-이란 충돌이 열흘째 지속되며 지정학적 갈등이 에너지 시장 혼란으로 이어지고 있습니다. 원유는 호르무즈 봉쇄 시 유가 타격이 예상보다 클 것으로 보이며, 정제품은 중동 생산 차질로 가격 상승이 불가피할 전망입니다.

제목: [전기전자/Overweight] 패키지기판 업종 주가상승 코멘트 | iM증권 · 고의영, 박정하

• 투자의견·목표주가: Overweight
• 3/6 패키지기판 및 메모리모듈 업종 주가 상승이 두드러지며, 해외 업체 대비 국내 업체들의 밸류에이션 괴리가 확대되었습니다. AI 서버 수요 증가에 따른 기판의 대면적화, 고다층화 스펙 변화로 주요 기판 업체들의 장기 수요 증설 계획이 이어지고 있습니다.

제목: [iM Market View] 높은 산 깊은 골 적막한 시장 | iM증권 · 김준영, 박윤철, 서한백

• 투자의견·목표주가: 없음
• 중동 지정학적 리스크 확대로 유가 상승세가 이어지며 보수적인 시장 접근이 필요합니다. 미국 시장은 22년과 유사한 흐름을 보이며 '싼' 주식으로의 순환매가 지속될 것으로 전망합니다.

제목: [경제] 제2의 러-우 전쟁인가? | iM증권 · 박상현

• 투자의견·목표주가: 없음
• 이란 사태가 제2의 러-우 전쟁처럼 장기화될 우려가 존재합니다. 고유가 현상 장기화는 글로벌 경제에 치명타를 줄 것이며, 특히 아시아 경제에 큰 부담을 줄 수 있습니다.

제목: [채권] 물가 경로 재설계, 다시 보는 물가채 | iM증권 · 김명실

• 투자의견·목표주가: 없음
• 2월 한국 소비자물가 상승률이 2.0%를 기록하며 한은 목표치에 안착했으나, 유가 급등으로 인한 기저효과 소멸 시점이 앞당겨질 가능성이 큽니다. 유가 변동성 확대 및 이전 수준 레벨 복귀 불가능성으로 한은의 물가경로 전망 수정이 불가피하며, 3%대 물가 재진입 가능성을 경고합니다.

제목: [외환] 유가발 1,500원 분수령 | iM증권 · 박상현

• 투자의견·목표주가: 없음
• 이란 사태 장기화 우려와 유가 급등으로 달러화 추가 강세가 촉발될 수 있으며, 원/달러 환율이 1,500원선을 돌파할 가능성이 있습니다. 정부의 시장 개입 가능성으로 1,500원선에서 극심한 변동성 장세가 나타날 것으로 예상합니다.