미국과 이란의 협상 가능성 등 중동 긴장 완화 기대감과 트럼프의 공격 유예 발언에 힘입어 국내 증시가 동반 급등했습니다. 코스피는 2.74% 상승한 5553.92로 마감하며 5500선을 회복했고, 코스닥 역시 2.24% 올랐으며 특히 2차전지와 화학, 제약 업종이 강세를 보였습니다. 다만 잦은 급등락으로 올해 사이드카가 벌써 10회 발동되었으며, 유동주식비율이 49%에 불과한 점 등이 롤러코스터 장세의 원인으로 지목되고 있습니다.

트럼프의 공격 유예 발언 이후 원·달러 환율은 4거래일 만에 1500원 선을 하회하며 1490.9원에서 1495.2원 부근으로 떨어졌고, 국고채 3년물 금리도 연 3.523%로 하락했습니다. 이전까지 환율이 17년여 만에 1510원을 돌파하고 국제 유가가 100달러에 달하는 등 수출기업의 이중 부담이 현실화된 바 있습니다. 이에 한국은행은 이란 사태로 인한 물가와 환율 불안을 고려해 4월 금리를 동결할 가능성을 내비치고 있습니다.

SK하이닉스는 선단 공정 전환을 가속하기 위해 2년간 12조 원 규모의 EUV 장비를 도입하고, 미국 뉴욕에 AI 컴퍼니 거점을 설립하는 한편 미국 ADR 주관사 선정에 착수했습니다. 삼성전자는 전영현 면담 하루 만에 노조와 교섭 재개를 결정하고 26~27일 집중 교섭을 진행하며 총파업 위기 해결의 실마리를 찾고 있습니다.

최윤범 백기사 교체 등 재편 과정에서 메리츠가 6500억 원 규모의 단독 인수를 진행하는 가닥이 잡혔습니다. 국민연금이 한진칼 조원태에 대해 반대표를 던진 것을 두고 기업가치 개선인지 경영 발목잡기인지에 대한 논란이 일고 있으며, 케이뱅크 공모주에 투자한 개인들은 물린 반면 재무적 투자자들은 대거 자금을 회수했습니다.

개인 투자자들이 26조 원을 쓸어 담으며 변동성 장세를 기회로 삼아 매수에 나섰으나, 실제 수익률은 외국인 투자자가 앞선 것으로 나타났습니다. 코스닥사 주가조작으로 전 증권사 직원과 기업인이 구속기소 되었고, 한국거래소의 절차 지연으로 사업보고서를 공시하지 못한 기업의 애프터마켓 주가가 급락하는 등 각종 시장 잡음도 이어지고 있습니다.

미국 증시는 트럼프의 이란 관련 발표 직전에 요동치며 롤러코스터 장세를 보였고, 나스닥 상장 후 PPHC는 러셀 2000 및 3000 지수에 편입되었습니다. 뉴욕증권거래소 부회장의 갤럭시코퍼레이션 이례적 방문으로 미국 상장 청신호가 켜진 가운데, 미래에셋증권이 6347억 원 규모의 역대 최대 주주환원을 확정하고 다수의 증권사가 신임 대표를 선임하며 경영진 재편에 나섰습니다.

[지정학 및 에너지]

전일 트럼프 전 대통령의 이란 타격 연기 시사에 일시적으로 급락했던 브렌트유 가격이 이란의 협상 부인 소식 직후 다시 배럴당 100달러 선을 돌파하며 가파르게 상승했습니다. 중동 긴장 완화에 대한 기대감이 식어 글로벌 에너지 공급 불안이 가중되는 가운데, 중동 관련 소식 발표 전 주식·원유 선물의 거래량이 급증하고 예측 시장에서 7만 달러 규모의 내부자 정보 의심 베팅이 적발되는 등 시장 변동성이 확대되고 있습니다.

[미국 증시 및 투자 심리]

중동발 호재로 일시적 반등을 보였던 미국 증시는 연준(Fed)의 지속적인 인플레이션 우려와 프라이빗 크레딧(사모신용) 시장의 리스크가 부각되며 상승세가 둔화해 보합권 흐름을 보이고 있습니다. 래리 핑크 블랙록 CEO가 섣부른 시장 타이밍 예측은 장기 수익률을 절반 수준으로 하락시킬 수 있다고 경고한 가운데, 아폴로의 150억 달러 규모 사모신용 펀드에서 투자자 환매 요청의 45%만 승인되는 등 대체투자 시장 내 유동성 경색 우려가 상승하고 있습니다.

[영국 경제 및 규제 정책]

영국 경쟁당국이 반려동물 보호자의 부담을 낮추기 위해 수의사 처방전 수수료 상한선을 최대 21파운드로 제한하여 비용 하락을 유도하고, 고속철도(HS2)의 운행 속도를 기존 시속 224마일에서 186마일로 늦춰 인프라 예산을 절감하는 전방위적 긴축에 돌입했습니다. 이는 평균 소득 5만 5천 파운드인 영국 중산층 가구의 주당 여가 지출이 40파운드나 감소할 정도로 실물 경제의 소비 위축이 심화하고 있으며, 향후 2차례의 주택담보대출 금리 추가 상승까지 예상되는 엄중한 경제 상황이 배경으로 작용했습니다.

[글로벌 기업 M&A 및 AI 투자]

프랑스 다논이 10억 유로 규모에 건강식품 기업 휴얼(Huel)을 인수하고, 미국 에스티로더가 장폴고티에 소유주와 합병을 논의하는 등 대형 소비재 기업들의 시장 지배력 확대 움직임이 크게 증가하고 있습니다. 이러한 전통 산업군의 재편과 더불어 피터 틸이 20억 달러 규모의 AI 소 목걸이(가축 관리) 스타트업에 베팅하고 에너지 기업 베이커 휴즈가 AI 시스템을 전면 도입하는 등, 첨단 기술을 활용해 기업 가치를 상승시키려는 시도가 산업 전반으로 확산하고 있습니다.

[거시경제 및 아시아 신흥국]

중국 정부는 운전자 부담 완화를 위해 내수 유가 인상폭을 하향 조정하고, 애플 등 80명 이상의 글로벌 기업 경영진을 베이징으로 초청해 외국인 직접투자 유치 증가에 총력을 기울이고 있습니다. 침체된 중국 부동산 시장이 향후 바닥을 다질 것이라는 전망이 나오는 가운데, 인도 중앙은행(RBI)은 견조한 외환보유고를 바탕으로 글로벌 시장의 충격에도 자국 경제가 높은 하락 방어력을 갖추고 있다고 발표하며 아시아 신흥국 경제의 견조한 펀더멘털을 강조했습니다.

[Fed·금리정책]

1. Fed's Goolsbee says he's worried about inflation in 'fraught but intense' climate — 오스탄 골스비 미 연은 총재가 최근 '어렵고 격렬한' 환경 속에서 인플레이션에 대한 우려를 표명했습니다. 그는 언론 인터뷰를 통해 현재의 경제 환경에서 통화 정책을 결정하는 것이 매우 까다로운 상황이라고 진단했습니다. 이는 연준 내에서 물가 불안에 대한 경계감이 여전함을 시사하며, 향후 금리 경로에 대한 시장의 불확실성을 키울 수 있는 중요한 발언입니다.
↗ 원문

2. UK mortgage interest rates expected to rise despite Trump’s Iran pause — 트럼프 전 대통령의 이란 공격 연기 발언 등 지정학적 긴장 완화 기대감에도 불구하고 영국의 모기지 금리가 상승할 것으로 전망됩니다. 투자자들은 인플레이션의 지속적인 상승세로 인해 영란은행(BOE)이 두 차례에 걸쳐 0.25%포인트씩 금리를 인상할 가능성이 높다고 분석하고 있습니다. 이는 고물가 고착화에 따른 긴축 장기화 우려가 채권 시장에 매우 강하게 반영되고 있음을 보여줍니다.
↗ 원문

3. The Mood in Markets Is Sell First, Ask Questions Later - Bloomberg — 트레이더들이 더 높은 인플레이션을 가격에 반영함에 따라 전 세계적으로 국채 금리가 상승하고 있습니다. 시장 참여자들은 불확실한 경제 지표와 리스크 앞에서 일단 매도하고 상황을 지켜보는 방어적인 태도를 취하고 있습니다. 이러한 글로벌 금리의 동반 상승 추세는 주식 등 위험 자산의 밸류에이션에 직접적인 하방 압력으로 작용할 수 있어 주의가 필요합니다.
↗ 원문

[인플레이션·경제]

1. UK Studies Wider Ways to Help Economy on Iran, Starmer Says - Bloomberg — 키어 스타머 영국 총리는 이란 위기로 인한 파급 효과를 논의하기 위해 긴급 회의를 주재하며, 경제를 지원하기 위한 광범위한 조치를 검토하고 있다고 밝혔습니다. 중동 지역의 긴장이 글로벌 에너지 가격 상승을 넘어 실물 경제의 침체로 전이될 위험이 커짐에 따라 정부 차원의 선제적 대응이 본격화되고 있습니다. 이는 주요국의 재정 및 정책 방향이 물가 방어에서 실물 경제 구제로 이동할 수 있음을 의미합니다.
↗ 원문

2. 'We can't justify a £52 lunch': Middle-income families cut back on days out — 평균 총소득이 5만 5천 파운드인 영국의 중산층 가구들이 여가 활동 지출을 주당 40파운드씩 줄인 것으로 공식 집계되었습니다. 지속적인 물가 상승으로 인해 평범한 가계조차 외식 등 재량 소비를 감당하기 어려워진 상황입니다. 이는 인플레이션이 소비 심리와 실물 경제에 직접적인 타격을 주고 있으며, 향후 내수 소비재 기업들의 실적 악화로 이어질 수 있는 핵심 지표입니다.
↗ 원문

3. Sheinbaum Allies Rush for Private Infrastructure Investment as Economy Sputters - Bloomberg — 멕시코의 클라우디아 셰인바움 대통령 측근들이 부진한 경제를 부양하기 위해 민간 인프라 투자 유치에 박차를 가하고 있습니다. 의회 내 여당은 공공 지출만으로는 성장을 이끌기 부족하다고 판단하여 프로젝트 승인 절차를 가속화하고 있습니다. 이는 멕시코가 경제 활력을 되찾기 위해 친기업적인 인프라 정책으로 선회하고 있음을 시사하며, 글로벌 대체 투자 자본의 흐름에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
↗ 원문

[지정학·전쟁]

1. Trump’s ‘very good’ talks with Iran buy him time with oil and energy markets — 트럼프 전 미국 대통령이 이란과의 회담을 통해 타격을 연기했다고 시사했지만, 이란 측은 해당 교섭을 부인했습니다. 회담의 구체적인 내용은 모호하나, 이로 인해 미국은 원유 및 에너지 시장이 안정을 찾을 수 있는 시간을 벌게 되었습니다. 이는 중동 지역 강대국들 사이에서 평화를 위한 외교적 움직임이 나타날 수 있다는 신호로 해석되며, 단기적으로 유가 변동성을 진정시키는 요인으로 작용하고 있습니다.
↗ 원문

2. Volume in stock and oil futures surged minutes before Trump's market-turning post — 트럼프 전 대통령이 시장에 큰 영향을 미치는 게시글을 올리기 직전에 주식 및 원유 선물의 거래량이 급증한 것으로 나타났습니다. 이란 전력 시설 타격을 연기하겠다는 소식이 나오기 전, 두 시장 모두에서 선제적인 거래량 급증 패턴이 포착되어 트레이더들의 이목을 끌었습니다. 이는 주요 지정학적 이벤트 발표 전후로 시장의 정보 비대칭성이나 알고리즘 매매가 극심한 변동성을 유발할 수 있음을 보여주는 중요한 사례입니다.
↗ 원문

3. Bets on US-Iran ceasefire show signs of insider knowledge, say experts — 온라인 예측 플랫폼인 폴리마켓에서 미국과 이란의 휴전에 총 7만 달러를 베팅한 신규 계정들이 발견되어 내부 정보 이용 가능성이 제기되었습니다. 전문가들은 이러한 대규모 베팅이 일정 수준의 사전 정보를 바탕으로 이루어졌을 확률이 높다고 분석했습니다. 이는 지정학적 긴장 완화 가능성이 공식 발표 전부터 이미 암묵적인 시장 가격에 반영되기 시작했음을 시사하는 흥미로운 지표입니다.
↗ 원문

[원자재·에너지]

1. Brent crude oil back over $100 a barrel as optimism over Middle East de-escalation fades – busine... — 중동 지역의 긴장 완화에 대한 낙관론이 옅어지면서 브렌트유 가격이 다시 배럴당 100달러를 돌파했습니다. 이란이 미국의 회담 주장을 일축하고, 유럽연합 측이 글로벌 에너지 상황을 '위기'로 평가하면서 유가상승 압력이 재차 커졌습니다. 원유 공급망의 지정학적 리스크가 여전히 해소되지 않아 인플레이션 재점화 우려를 자극하고 있으며, 글로벌 매크로 환경에 상당한 부담으로 작용하고 있습니다.
↗ 원문

2. Ministers rebuff trade body’s call to boost North Sea oil and gas production — 영국 정부가 북해의 석유 및 가스 생산을 대폭 늘려야 한다는 에너지 업계 단체의 긴급한 요구를 거절했습니다. 정부 측은 화석연료 시장의 롤러코스터 같은 변동성에서 벗어나는 것이 더 시급하다며 탈탄소 전환 기조를 고수했습니다. 이는 에너지 안보 위기 속에서도 주요국 정부가 단기적인 화석연료 증산보다는 장기적인 친환경 에너지 전환 정책을 우선시하고 있음을 보여줍니다.
↗ 원문

3. Sinopec Profit Slumps in 2025 as Oil Prices and Chemicals Weigh — 중국의 대형 에너지 기업인 시노펙(Sinopec)의 수익이 국제 유가 변동과 화학 부문의 실적 부진으로 인해 크게 감소했습니다. 글로벌 수요 둔화와 원자재 가격의 불확실성이 복합적으로 작용하면서 기업의 마진을 강하게 압박했습니다. 이는 세계 최대 에너지 소비국인 중국의 산업 수요 둔화를 반영하는 동시에, 글로벌 원자재 펀더멘털의 약화를 시사하는 핵심 실적 지표입니다.
↗ 원문

[아시아·한국]

1. Light at End of the Tunnel for China’s Property Slump - Bloomberg — 블룸버그 이코노믹스는 극심한 침체를 겪어온 중국의 부동산 시장이 2027년경에 마침내 바닥을 칠 것으로 전망했습니다. 이는 중국 경제의 가장 큰 뇌관이었던 부동산 위기가 서서히 진정 국면에 진입할 수 있다는 분석입니다. 글로벌 투자자들에게는 중국의 시스템적 리스크가 점진적으로 해소되며, 아시아 자산 전반의 투자 심리가 개선될 수 있는 중요한 장기 전환점으로 평가됩니다.
↗ 원문

2. U.S. executives, from Apple to Eli Lilly, revamp their push into the world's second-largest econo... — 애플과 일라이 릴리 등 80여 명의 글로벌 경영진이 국가 주도로 열린 '중국 발전 포럼'에 참석하기 위해 베이징을 방문했습니다. 이는 지정학적 갈등과 무역 긴장 속에서도 핵심 다국적 기업들이 세계 2위 경제 대국인 중국 시장 진출에 여전히 높은 의지를 갖고 있음을 보여줍니다. 미·중 간의 실질적인 비즈니스 협력이 유지되면서, 글로벌 공급망 안정과 아시아 무역 활성화에 긍정적인 촉매제가 될 수 있습니다.
↗ 원문

3. India’s Economy Has Strength to Withstand External Shocks, RBI Says - Bloomberg — 인도 중앙은행(RBI)은 자국 경제가 외부 충격을 견딜 수 있는 충분한 체력을 갖추고 있다고 공식 발표했습니다. 강력한 외환보유고와 탄탄한 거시경제 펀더멘털을 바탕으로 글로벌 금융시장의 변동성 확대에 효과적으로 대응할 수 있다는 입장입니다. 이는 신흥국 시장 전반의 불안감 속에서도 인도가 아시아 내에서 상대적으로 돋보이는 안전 투자처로 부각될 수 있음을 시사합니다.
↗ 원문

[기타 글로벌]

1. Apollo gives investors only 45% of requested withdrawals from $15 billion private credit fund — 거대 대체투자 운용사 아폴로(Apollo)가 150억 달러 규모의 사모 신용 펀드에서 투자자들이 요청한 인출 금액의 45%만 지급했습니다. 소프트웨어 기업 대상 대출의 부실 우려로 인해 사모 신용 시장 전반에 퍼진 대규모 환매 요구 사태를 아폴로 역시 피하지 못한 것입니다. 이는 급격히 성장했던 사모 신용(Private Credit) 시장의 유동성 경색 위험이 수면 위로 드러난 것으로, 금융 시스템 리스크 측면에서 매우 주의 깊게 봐야 할 사건입니다.
↗ 원문

2. Jeffrey Gundlach says it's a ‘going nowhere’ market, warns of private credit strains — '채권왕' 제프리 건들락이 현재 주식 시장을 '제자리걸음' 상태로 진단하며, 사모 신용 시장 내 잠재적 위험을 강하게 경고했습니다. 특히 고위험 차입자에게 노출된 펀드들을 중심으로 투자자들의 감시와 우려가 증폭되고 있는 상황입니다. 그의 발언은 고금리 장기화 여파로 그림자 금융(Shadow Banking) 부문의 약한 고리가 부러질 수 있다는 불안감을 대변하며 기관 투자자들의 자산 배분 전략에 경종을 울리고 있습니다.
↗ 원문

3. Wall Street Chips Away at LBO Junk-Debt Pile as Nexstar Wraps Up - Bloomberg — 월스트리트의 금융기관들이 차입매수(LBO) 자금 조달을 위해 쌓아둔 수십억 달러 규모의 정크본드 물량을 최근의 극심한 변동성 장세 속에서도 털어내기 위해 애쓰고 있습니다. 넥스타 미디어 그룹(Nexstar Media Group) 관련 딜 등이 일정 부분 지연되는 우여곡절 끝에 마무리 수순을 밟고 있습니다. 이는 현재 고수익 채권 시장의 위험 소화 능력을 시험하는 리트머스 시험지로, 향후 M&A 시장 활성화 및 기업 자금 조달 여건을 가늠할 수 있는 중요한 지표입니다.
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[한화생명]

1. [단독]예보, 한화생명 지분 10% 전부 판다 — 예금보험공사가 예보채상환기금 만기 도래에 대비해 현재 보유 중인 한화생명 지분 10% 전량을 매각하기로 결정했습니다.
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2. 한화생명 김동원 신임 받는 유창민 사내이사로, 글로벌 투자 강화 속도... — 정기주주총회를 통해 투자부문장을 이사회 신규 사내이사로 선임하며 글로벌 투자 역량 및 자산운용 강화를 본격적으로 추진합니다.
↗ 원문

[한화손해보험]

1. 한화손보, ‘해외 자회사 1호’ 리포손보 실적 고공행진 — 첫 해외 자회사인 인도네시아 리포손해보험의 순이익이 전년 대비 크게 증가하며 우수한 재무적 성과를 기록하고 있습니다.
↗ 원문

2. 인도네시아 리포보험 품은 한화손보, '법적 리스크' 첫 관문 넘었다…상... — 인도네시아 리포일반보험 경영권 확보 직후 불거졌던 현지 보험금 청구 소송이 각하되며 사법 리스크를 성공적으로 해소했습니다.
↗ 원문

[삼성생명]

1. DB손보, 얼라인 發 감사위원 선임…자본 규제 속 주주환원 압박 가시화 — 킥스(K-ICS) 등 자본 규제로 인해 배당 여력이 제한적인 상황에서 삼성생명을 비롯한 주요 상장 보험사들에 대한 주주환원 확대 압박이 커지고 있습니다.
↗ 원문

2. 더 세진 국민연금·자문사 입김...'주주권익' '지배구조'에 재계 긴장 — 글로벌 의결권 자문사 글래스루이스가 사외이사 후보자의 소속 법무법인과 그룹 간의 거래 내역을 지적하며 이사회 독립성 훼손 우려를 제기했습니다.
↗ 원문

[삼성화재]

1. 삼성화재, 상법 개정 맞춰 지배구조 정비⋯독립이사 체계 반영 — 정기 주주총회 시즌과 상법 개정에 발맞춰 독립이사 체계를 반영하는 등 이사회 지배구조와 내부통제 규정을 새롭게 정비하고 있습니다.
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2. 보험료 올려도 적자 지속…車보험 지난달 손해율 86.7% — 자동차보험료 인상에도 불구하고 주요 대형 손해보험사들의 손해율이 손익분기점을 상회하는 86%대를 기록하며 적자 구조가 고착화될 우려가 제기됩니다.
↗ 원문

[교보생명]

1. 교보생명, 안철경 전 보험연구원장 사외이사로 영입 — 보험 정책 및 제도 전문가인 안철경 전 보험연구원장을 사외이사 겸 감사위원으로 영입해 이사회의 전문성을 높이고 경영진 견제 기능을 강화합니다.
↗ 원문

2. '4연임' 김문석 SBI저축은행 대표…교보생명과 시너지 주목 — 자회사로 편입된 SBI저축은행의 대표가 연임에 성공함에 따라 경영 연속성을 확보하고 교보생명과의 금융 사업 시너지 창출에 집중할 전망입니다.
↗ 원문

[공통]

1. 美 사모대출펀드 '환매 러시' 지속…국내 금융시장 긴장 — 미국발 사모대출펀드 환매 러시가 이어지면서 사모신용투자를 자산군으로 편입해 운용 중인 국내 주요 보험사들의 자본건전성에 대한 긴장감이 고조되고 있습니다.
↗ 원문

2. "중동 사태 장기화에 전쟁위험보험료 급등"…보험사, 손해율 악화 우려 — 중동 분쟁 장기화로 선박보험의 전쟁위험담보 특약이 취소되고 새로운 계약 체결이 강제되면서 재물보험을 취급하는 보험사들의 손해율 악화가 우려됩니다.
↗ 원문

3. 금감원, 변액보험 암행 평가…신한·KB "상품설명 부족해 '미흡'" — 금융감독원의 미스터리쇼핑 결과, 생명보험사들이 변액보험을 판매할 때 자산 운용 방식과 위법 계약 해지권에 대한 설명이 미흡한 것으로 나타나 시정이 요구됩니다.
↗ 원문

John Williams 뉴욕 연은 총재 (2026-03-24)

• 현재 민간 디지털 통화에 대한 포괄적인 규제 프레임워크가 부재하며, 이는 1800년대의 혼란스러웠던 '살쾡이 은행(wildcat banking)' 시대와 유사한 측면이 있습니다.

• 기존 규제 기관들이 현행법을 적용해 사기 및 자금 세탁에 대응하고 있으나, 아직 선제적이고 일관된 정책적 대응은 이루어지지 않고 있습니다.

• 디지털 통화의 영향력이 커질 경우를 대비하여, 다수의 규제 기관이 협력하는 유연하고 활동 중심적인 규제 방식의 도입을 고려해야 합니다.

John Williams 뉴욕 연은 총재 (2026-03-24)

• 인구통계학적 변화와 생산성 향상 둔화로 인해 미국뿐만 아니라 전 세계적으로 중립금리(r-star)가 하락했습니다.

• 과거와 달리 인플레이션 상승 압력보다는 타겟을 밑도는 낮은 인플레이션과 글로벌 성장 둔화가 더 큰 우려 사항으로 대두되고 있습니다.

• 무역 협상 및 지정학적 긴장으로 인한 불확실성이 기업들의 투자 결정을 지연시키며 경제 전망을 더욱 복잡하게 만들고 있습니다.

• 단일 데이터에 얽매이지 않고 광범위한 정보를 바탕으로 장기적인 경제 흐름을 읽고 대응하는 데이터 의존적인 통화정책을 운용해야 합니다.

John Williams 뉴욕 연은 총재 (2026-03-24)

• 금융 기관의 위법 행위는 개별 기업의 평판을 훼손할 뿐만 아니라, 시장의 신뢰를 무너뜨려 실물 경제 전반에까지 악영향을 미칩니다.

• 규제 당국이 법적 테두리를 설정할 수는 있지만, 규제의 공백을 메우고 올바른 윤리적 판단을 내리기 위한 조직 문화 개선은 금융 업계 스스로 해결해야 할 복잡한 과제입니다.

• 공공 부문은 모범 사례 개발, 교육 포럼 개최, 글로벌 행동 강령 마련 등을 촉진하여 업계 전반의 행동 기준을 높이는 데 기여해야 합니다.

John Williams 뉴욕 연은 총재 (2026-03-24)

• 기후 변화는 장기적이고 예측하기 어려운 물리적·전환적 위험을 야기하며, 이는 기존의 전통적인 리스크 관리 도구로는 대처하기 어렵습니다.

• 감독 당국은 특정 사회적 목적을 강제하기보다는, 금융 기관들이 기후 관련 충격을 포함한 모든 위험에 대비하고 회복력을 갖추도록 감독 도구를 활용해야 합니다.

• 인지적 다양성과 민첩성을 포용하는 건전한 기업 문화는 기술 혁신과 성공적인 디지털 전환을 이끄는 핵심적인 요소로 작용합니다.

John Williams 뉴욕 연은 총재 (2026-03-24)

• 과거의 물리적 위협과 달리 사이버 리스크, 기후 변화, 인재 관리 등 현대의 새로운 위험 요소들은 예측하기 어렵고 본질적으로 모호합니다.

• 기술과 혁신은 엄청난 기회를 창출하는 동시에 새로운 취약점을 노출시키므로 이에 대응하는 혁신적인 접근 방식이 필요합니다.

Jeffrey Schmid 캔자스시티 연은 총재 (2026-03-24)

• 견조한 경제 성장에도 불구하고 인플레이션이 여전히 3%에 근접해 있으며, 물가 안정 목표인 2%로 완전히 회귀할 때까지 경계를 늦춰서는 안 됩니다.

• 현재 노동 시장은 채용과 해고가 모두 적은 상태이나, 이민 감소와 고령화 등 구조적 요인으로 인해 전반적인 균형을 유지하고 있습니다.

• 인구 고령화로 인해 헬스케어 등 특정 부문의 수요가 급증하고 있으며, 이러한 수요 견인형 성장은 지속적인 인플레이션 압력을 가중시킬 수 있습니다.

• 인공지능(AI)과 같은 혁신이 확실한 공급 주도형 성장을 이끌기 전까지는 여전히 수요가 공급을 초과하고 있다고 판단해야 합니다.

Jeffrey Schmid 캔자스시티 연은 총재 (2026-03-24)

• 최근의 경제 성장은 생산성 향상과 견조한 수요가 복합적으로 작용한 결과이나, 지속되는 인플레이션은 여전히 수요가 공급을 초과하고 있음을 시사합니다.

• 인플레이션이 3% 수준에서 고착화되는 것을 막고 목표치인 2%로 낮추기 위해 다소 제약적인 통화정책 기조를 유지하는 것이 적절합니다.

• 은행 시스템의 유동성 수요를 충족하기 위해 대차대조표가 다시 증가하고 있으나, 주택저당증권(MBS) 축소와 국채 만기 단축을 통해 시장 개입 비중을 지속적으로 줄여나가고 있습니다.

• 특정 부문에 대한 신용 할당이나 수익률 곡선 왜곡을 최소화하여 금융 시장 내 중앙은행의 영향력을 줄이는 것은 연준의 독립성 유지에 필수적입니다.

Mary Daly 샌프란시스코 연은 총재 (2026-03-24)

• 인공지능(AI)이 과거 전기나 인터넷처럼 경제 전반의 생산성 향상으로 이어지기 위해서는 기업의 근본적인 구조 재편과 상당한 시간이 필요합니다.

• 기업들이 AI를 통해 비용 절감 등 부분적인 효율성 개선을 경험하고 있으나, 거시 경제 데이터상으로 확연한 생산성 증가가 나타나기에는 이른 시점입니다.

• 거시적 집계 데이터에만 의존하지 않고, 미시적 지표와 기업 현장의 목소리를 종합하여 선제적이고 유연한 정책을 수립해야 합니다.

Mary Daly 샌프란시스코 연은 총재 (2026-03-24)

• 위기 대응 과정에서 연준의 대차대조표가 크게 확대되었으나, 유통 통화량 등 부채의 자연적인 증가로 인해 명목상 과거 수준으로 회귀하는 것은 불가능합니다.

• 위기 상황에서는 신속한 안정을 위해 대차대조표가 급격히 팽창하지만, 정상화 과정에서는 시장 혼란을 막기 위해 점진적이고 신중하게 축소되어야 합니다.

• 대차대조표가 긴급 유동성 공급 및 금리 통제 등 복합적인 목적을 지니는 만큼, 정책 결정 과정과 편익의 균형을 대중에게 투명하게 소통해야 합니다.

Mary Daly 샌프란시스코 연은 총재 (2026-03-24)

• 경제적 불확실성과 정책적 변화가 나타나는 시기일수록 물가 안정과 최대 고용이라는 이중 책무에 흔들림 없이 집중하는 것이 중요합니다.

• 인플레이션이 목표치에 근접하고 노동 시장이 둔화 조짐을 보임에 따라, 양대 책무 달성에 대한 위험이 점차 균형을 이루고 있습니다.

• 노동 시장을 지원하고 물가 안정을 도모하기 위해 최근 25bp의 금리 인하를 단행했으며, 향후 경제 지표의 변화에 따라 추가적인 정책 조정이 필요할 수 있습니다.

Mary Daly 샌프란시스코 연은 총재 (2026-03-24)

• 관세와 이민 제한 조치 등이 물가를 끌어올리는 반면 제약적인 통화정책은 물가를 낮추고 있어, 경제 방향성이 엇갈리며 정책 결정의 복잡성이 커졌습니다.

• 고용과 물가 목표에 대한 위험이 균형을 이루고 있으므로, 노동 시장의 급격한 냉각을 방지하기 위해 향후 수개월 내에 세심한 정책 재조정이 필요합니다.

• 원자재나 연방 정부 지출에 의존하는 지역 경제는 장기적인 회복력을 갖추기 위해 의도적인 산업 다각화와 신기술에 대한 투자를 모색해야 합니다.

Mary Daly 샌프란시스코 연은 총재 (2026-03-24)

• 과거 비밀주의를 유지했던 연방준비제도는 지난 30여 년간 투명성을 대폭 강화하여 대중의 신뢰와 시장의 이해도를 크게 높여왔습니다.

• 글로벌 금융위기 당시의 강력한 포워드 가이던스는 매우 효과적이었으나, 팬데믹 이후의 물가 급등 사례는 불확실한 시기에 지나치게 단정적인 소통이 정책 유연성을 떨어뜨릴 수 있음을 보여주었습니다.

• 효과적인 소통을 위해서는 투명성 및 명확성을 유지하는 동시에, 급변하는 경제 상황에 대처할 수 있는 유연성의 조화가 필수적입니다.

경기 사이클 위치

12개 연방준비은행 관할구 중 7곳에서 경제 활동이 약간에서 완만한(slight to moderate) 속도로 확장되었으나, 정체나 감소를 보고한 지역도 5곳으로 늘어나 확장세가 다소 약화되고 혼조세를 보이고 있습니다. 그럼에도 전반적인 경제 전망은 낙관적이며, 기업들은 향후 수개월 동안 완만한 성장이 이어질 것으로 기대하고 있습니다.

인플레이션

관세 및 비노동 투입 비용(보험, 에너지, 원자재 등)의 상승 압력으로 인해 최근 몇 주간 물가는 완만하게(moderately) 상승했습니다. 다만 소비자의 가격 민감도가 높아져 기업들이 비용을 판매 가격에 전가하는 데 어려움을 겪고 있으며, 단기적으로는 물가 상승세가 다소 둔화될 것으로 예상됩니다.

고용·임금

고용 수준은 전반적으로 안정세를 유지한 가운데, 임금은 특정 숙련직에 대한 수요와 건강보험료 인상 등 총보상 비용 증가로 인해 약간에서 완만한 수준으로 상승했습니다.

소비·수요

소비 지출은 전반적으로 소폭 증가에 그쳤으며, 경제적 불확실성, 가격 민감도 증가, 저소득층의 지출 축소 및 자동차 구매 여력 부족이 수요를 억누르는 주요 요인으로 작용했습니다.

금융 리스크

금융 서비스 부문은 상업용 대출의 강세를 중심으로 안정적이거나 소폭 성장했으며, 전반적인 신용 여건에 큰 시스템적 리스크는 관찰되지 않고 있습니다.

핵심 시사점

미국 경제는 고용 안정 속에서 완만한 성장을 이어가고 있으나, 저소득층의 재무적 압박과 소비 둔화 징후가 뚜렷해지며 경제의 양극화(bifurcation)가 관찰되고 있습니다. 관세 등으로 인한 비용 상승 압력이 존재함에도 불구하고 소비자의 가격 저항이 인플레이션을 자체적으로 억제하고 있어, 연준은 향후 물가 및 소비 둔화 추이를 지켜보며 정책 금리 조정에 신중을 기할 것으로 판단됩니다.

출처: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/beigebook202602-summary.htm

미국 트럼프 대통령이 이란 에너지 시설에 대한 공격을 5일간 유예한다고 발표하면서 지정학적 리스크가 일부 완화되었습니다. 이에 따라 WTI 원유 가격이 배럴당 88달러 선으로 10%가량 급락했고, 미국 10년물 국채 금리도 하락하며 미국 증시는 반등했습니다. 국내 증시는 전 거래일 중동 확전 공포로 코스피가 6.4%대 급락해 매도 사이드카가 발동되었고 원/달러 환율이 1,510원 선을 돌파했으나, 야간 선물 시장 반등을 고려할 때 단기적인 회복세가 예상됩니다. 다만 이란과의 실제 협상 진전 및 호르무즈 해협 개방 여부가 불투명해 시장 변동성은 지속될 전망입니다.

채권 및 금리 전망과 관련하여 국내외 시장 간 차별화된 흐름과 리스크 요인이 관찰됩니다. 미국 국채 금리는 지정학적 긴장 완화로 하락했지만, 국내 국채 금리는 강한 상승 압력을 받고 있습니다. DS투자증권은 고유가 충격 대응을 위해 논의되는 현금성 지원 위주의 추경이 단기적인 총수요를 자극해 물가 상방 압력을 가중시킬 것이라 분석하며, 국내 채권 금리의 추가 상승 가능성을 경고합니다. 여기에 매파적 성향으로 평가받는 신현송 한국은행 총재 후보자 지명 소식이 더해지며 국내 3년물 국채 금리가 3.6%를 돌파하는 등 급등세가 나타났습니다.

경제 구조적 측면에서 키움증권은 2026~2028년을 한국 가계자산의 구조적 '머니무브' 전환기로 전망합니다. 퇴직연금 기금화 및 의무화, ISA 혜택 확대, 한국형 BDC 도입, 국민성장펀드 조성 등 정책적 유인으로 인해 부동산과 예금에 편중된 자금이 주식, 채권, ETF 등 자본시장으로 대거 이동할 것으로 예상합니다.

투자 시사점으로는 단기적으로 중동 리스크와 유가 흐름에 따른 변동성 장세에 대비하는 알파 전략이 요구됩니다. 채권 시장은 국내 인플레이션 압력과 매파적 통화정책 경계감으로 인해 금리 변동성 확대에 유의해야 하며, 연금 및 개인 자금 유입을 바탕으로 우량 크레딧 및 장기채 중심의 인컴 투자 매력이 부각될 수 있습니다. 주식 시장은 단기적으로 방산, 에너지 및 낙폭 과대 대형주의 흐름을 주시하되, 중장기적으로는 자본시장 '머니무브'의 수혜가 기대되는 고배당주, 우량 대형주, 지수형 ETF 중심의 비중 확대 전략이 유효합니다.