트럼프 미국 대통령의 이란 공격 보류 및 협상 진전 발언에 힘입어 종전 기대감이 확산되면서 코스피가 3~4%대 급등하며 5600선을 회복했습니다. 전쟁 불안감에 17년 만에 최고치인 1510원을 돌파하며 매도 사이드카까지 발동됐던 원·달러 환율은 3월 24일 기준 달러당 26.4원 급락한 1490원대에서 출발하며 안정을 찾았습니다. 이란이 당초 미국과의 전쟁 종식 협상설을 부인해 지수 선물이 일제히 하락하기도 했으나, 극적인 중동 긴장 완화 소식에 아시아 증시 전체가 상승세로 돌아섰습니다.

미국 증시의 주요 기술주 상승 훈풍과 반도체 업황 회복 기대감에 삼성전자와 SK하이닉스가 장 초반부터 나란히 동반 강세를 보였습니다. 특히 상반기 메모리 반도체 가격이 최대 150% 상승할 것이라는 전망 속에 SK하이닉스 주가는 6%대까지 급등하며 지수 상승을 견인했습니다. 한편 삼성전자와 LG전자는 유럽 최대 공조 전시회에 참가해 플랙트그룹 등과 손잡고 냉난방공조(HVAC) 시장의 패권을 둘러싼 치열한 기술 경쟁에 돌입했습니다.

코스닥 부양책의 영향으로 대형 바이오주가 늘어난 가운데, 삼천당제약이 엿새째 고공행진을 이어가며 장중 황제주에 등극했습니다. 차세대 페로브스카이트 태양전지 관련주인 주성엔지니어링과 광반도체 기대감을 받은 우리로 등 특정 테마주를 중심으로 52주 신고가 경신과 연속 상한가 기록이 이어졌습니다. 이 외에도 코스닥 150 편입 소식이 전해진 현대힘스와 우주방산 진출을 선언하며 코스닥에 안착한 나라스페이스 등 개별 종목들이 시장의 주목을 받았습니다.

국제 유가 상승의 여파로 전 세계 장기 금리가 급등하면서 4년 전의 부채 급증 사태가 재연될 수 있다는 시장의 우려가 제기되고 있습니다. 미국의 2년물 국채 금리가 상승한 가운데 국내 채권시장에서도 이른바 벚꽃 추경 편성 논의가 금리를 추가로 끌어올릴 수 있다는 분석이 나왔습니다. 이러한 금리 변동성 장세 속에서 광주은행은 고객이 직접 금리 조건을 설계할 수 있는 새로운 주택담보대출 상품을 출시하여 눈길을 끌었습니다.

대통령이 대기업의 중복상장 문제를 직접 지적하고 나서면서 주요 기업들의 지배구조 재편이 중대한 기로에 놓였습니다. 이러한 가운데 개막한 고려아연 주주총회에서는 최윤범 회장의 연임을 둘러싸고 본격적인 지분 표 대결이 펼쳐졌습니다. 지분 7.7%를 보유한 한화가 위임장을 통해 최 회장에 대한 지지 의사를 표명하면서 경영권 분쟁의 향방에 결정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

증시 급등락 과정에서 개인 투자자들이 몰리는 가운데 증권사들이 내놓은 국내 시장 복귀 계좌인 'RIA'는 출시 첫날에만 5천 개의 계좌가 개설되었습니다. 그러나 주가 하락 시 증권사가 주식을 강제 처분하는 반대매매로 인한 투자자 불만이 속출하자 금융감독원이 즉각 주의보를 발령했습니다. 또한 신한은행과 KB국민은행 등 금융권에서 변액보험 가입자에게 상품을 불충분하게 설명하고 실적 채우기에만 급급했다는 비판도 함께 제기되었습니다.

정부는 대국민 에너지 절약 캠페인의 일환으로 공공기관부터 차량 5부제를 의무 시행하고 민간에도 낮 시간대 전기차 충전 등을 적극 권고하기로 했습니다. 이와 함께 원전과 석탄발전을 확대하고 올해 재생에너지를 7GW 보급하는 등 전 세계적인 전기국가 패권 경쟁에 대비한 전력 구조 개편에 박차를 가하고 있습니다. 한편 유통 및 금융업계에서는 롯데마트의 창립 28주년 대규모 행사와 홈플러스의 물가안정 프로젝트, 그리고 1200만 프로야구 팬을 겨냥한 은행권의 스포츠 마케팅 등 다채로운 소비자 공략이 이어지고 있습니다.

[지정학 및 에너지]

트럼프 미국 대통령이 이란 에너지 시설에 대한 공격을 연기하고 매우 생산적인 대화가 오갔다고 밝히면서 중동의 지정학적 긴장이 일부 완화되었습니다. 이에 따라 글로벌 증시가 일제히 반등하며 상승 전환한 반면, 호르무즈 해협 폐쇄 우려로 100달러 선을 위협하던 국제 유가는 큰 폭으로 하락했습니다.

[연준 및 거시경제]

오스탄 골스비 연준 총재가 현재의 복잡한 환경 속에서 인플레이션에 대한 우려를 표명하며 정책 결정의 어려움을 강조했습니다. 트레이더들이 더 높은 물가 상승을 가격에 반영하며 전 세계적으로 채권 금리가 오르는 가운데, 시장은 연말 연준 회의 이후 금리가 현재보다 높아질 확률을 30%로 반영하고 있습니다.

[금융시장 및 사모신용]

아폴로 글로벌 매니지먼트는 소프트웨어 기업 대출 부실 우려로 인해 150억 달러 규모의 사모신용 펀드에서 고객들이 요청한 인출 금액의 45%만 지급했습니다. 제프리 건들락 등 주요 투자자들이 사모신용 시장의 위험성을 경고하는 가운데, 관련 우려가 커지며 투자자들의 대규모 환매 요구가 증가하는 추세입니다.

[글로벌 기업 M&A]

프랑스 식품기업 다논(Danone)이 배우 이드리스 엘바가 투자한 단백질 쉐이크 제조업체 휴엘(Huel)을 10억 유로(약 8억 6,000만 파운드)에 인수하는 대형 계약을 체결했습니다. 이와 함께 화장품 대기업 에스티 로더도 장 폴 고티에 등의 모회사와 합병 논의를 진행 중이며, 계약 성사 시 글로벌 뷰티 시장의 점유율 집중도가 한층 상승할 전망입니다.

[기술 및 AI 산업]

브로드컴이 200조 단위 규모로 추정되는 AI 시대에서 강력한 성장을 이룰 것으로 전망되는 가운데, 엔비디아는 H200 칩에 대한 라이선스 승인을 획득한 후 중국 고객 확보에 나섰습니다. 그러나 블랙록의 래리 핑크 CEO는 이러한 AI 기술 성장의 붐이 소수의 기업과 투자자에게만 수익을 집중시켜 부의 격차를 더욱 확대시킬 위험이 있다고 경고했습니다.

[아시아 및 신흥국 경제]

애플과 일라이 릴리를 포함한 80명 이상의 글로벌 기업 경영진이 무역 관계 회복을 위해 중국 베이징을 방문하며 세계 2위 경제 대국으로의 진출을 재편하고 있습니다. 한편 인도 중앙은행(RBI)은 강력한 외환보유고를 바탕으로 자국 경제가 글로벌 시장의 변동성 확대와 외부 충격을 견디며 안정성을 유지할 수 있다고 평가했습니다.

[영국 인프라 및 소비]

영국 정부는 막대한 예산 지출을 줄이기 위해 런던과 버밍엄을 잇는 HS2 고속철도의 최고 운행 속도를 시속 224마일에서 186마일로 하향 조정하는 방안을 검토 중입니다. 또한 공식 통계에 따르면 연평균 5만 5,000파운드의 소득을 올리는 영국 중산층 가정들이 물가 부담으로 인해 주당 여가 지출을 40파운드씩 축소한 것으로 나타났습니다.

[Fed·금리정책]

1. Fed's Goolsbee says he's worried about inflation in 'fraught but intense' climate — 오스탄 굴스비 미 연은 총재가 현재의 긴장되고 치열한 경제 환경 속에서 인플레이션에 대한 우려를 표명했습니다. 이는 중앙은행의 정책 결정이 매우 어려운 상황에 직면해 있음을 시사하며, 향후 통화정책 경로에 대한 시장의 불확실성을 키우는 요인으로 작용합니다.
↗ 원문

2. Higher for longer for oil and rates - POLITICO — 월스트리트 투자자들이 연방준비제도의 향후 금리 인하 사이클 종료 이후에도 기준금리가 더 높은 수준을 유지할 확률을 30%로 가격에 반영하고 있습니다. 고유가와 맞물려 '고금리 장기화(Higher for longer)' 기조가 현실화될 수 있다는 우려가 커지면서, 전반적인 자산 시장의 차입 비용 증가 및 밸류에이션 압박으로 이어질 수 있습니다.
↗ 원문

3. The Mood in Markets Is Sell First, Ask Questions Later - Bloomberg — 트레이더들이 더 높은 인플레이션 가능성을 시장 가격에 반영하면서 전 세계적으로 국채 금리가 상승하고 있습니다. '일단 팔고 나중에 생각하자'는 식의 투자 심리가 확산됨에 따라, 채권 금리 급등이 주식 등 위험 자산 전반에 연쇄적인 매도 압력을 가할 수 있습니다.
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[인플레이션·경제]

1. Apollo gives investors only 45% of requested withdrawals from $15 billion private credit fund — 대형 운용사 아폴로(Apollo)가 150억 달러 규모의 사모 신용 펀드에서 투자자들이 요청한 환매 금액의 45%만 지급하기로 결정했습니다. 이는 소프트웨어 기업 등에 대한 대출 부실 우려로 촉발된 사모 신용 시장의 뱅크런 조짐을 보여주며, 대체투자 시장의 유동성 경색 위험을 강력히 경고합니다.
↗ 원문

2. Jeffrey Gundlach says it's a ‘going nowhere’ market, warns of private credit strains — 제프리 건들락이 현재 주식 시장을 '어디로도 가지 못하는 장세'라 평가하며, 사모 신용 시장의 잠재적 위험성을 경고했습니다. 투자자들이 고위험 차입자에 노출된 펀드를 점차 깐깐하게 검증하고 있는 가운데, 신용 시장의 스트레스가 전체 금융 시스템의 뇌관으로 작용할 가능성을 시사합니다.
↗ 원문

3. AI boom risks widening wealth divide, says BlackRock’s Larry Fink — 블랙록(BlackRock)의 래리 핑크 CEO가 인공지능(AI) 기술 붐이 부의 불평등을 더욱 심화시킬 위험이 있다고 지적했습니다. 소수의 특정 기업과 투자자만이 AI 성장의 과실을 독식할 것이라는 구조적 우려를 제기한 것으로, 향후 거시경제 내 양극화 심화 및 정부의 규제·세제 정책 변화를 촉발할 수 있습니다.
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[지정학·전쟁]

1. Stock markets swing and oil prices fall after Trump postpones strikes on Iran power plants — 미국 대통령이 이란과의 대화가 "매우 긍정적이고 생산적"이었다고 언급하며 이란 전력 시설에 대한 공격 계획을 전격 연기했습니다. 극도로 고조되었던 중동 지역의 지정학적 긴장이 완화될 것이라는 기대감에 글로벌 증시가 즉각 반등하고 국제 유가가 하락하는 안도 랠리가 나타났습니다.
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2. Hopes give way to selling as investors brace for longer Middle East war — 중동 전쟁이 조기에 해결될 것이라는 시장의 초기 희망이 사라지면서, 투자자들이 장기화되는 분쟁에 대비해 자산을 매도하고 있습니다. 대규모 오일 쇼크와 장기적 불확실성으로부터 포트폴리오를 방어하기 위해 자금이 현금과 에너지 관련 주식으로 대거 이동하는 등 시장의 위험 회피(Risk-off) 기조가 강화되고 있습니다.
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3. Iran War Is Costing China Dearly, Too - Bloomberg — 이란을 둘러싼 전쟁 상황이 글로벌 무역의 중심지인 중국 저장성 이우(Yiwu) 등 수출입 시장의 실물 경제에 심각한 타격을 주고 있습니다. 이는 중동의 지정학적 갈등이 단순한 글로벌 에너지 공급망 차원을 넘어, 중국의 광범위한 무역 역량과 아시아 경제 전반에 직접적인 비용 부담을 안기고 있음을 보여줍니다.
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[원자재·에너지]

1. Goldman Raises Oil Forecasts on Largest-Ever Supply Shock - Bloomberg — 골드만삭스가 호르무즈 해협의 물류 차질 장기화를 반영해 향후 국제 유가 전망치를 대폭 상향 조정했습니다. 글로벌 경제 역사상 최대 규모의 공급 충격으로 평가되는 이번 사태가 장기적인 에너지 인플레이션을 고착화하여 전 세계 거시경제에 막대한 비용 부담을 줄 것으로 전망됩니다.
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2. Why Hormuz Worst-Case Scenario Says 'Hold Off' | Seeking Alpha — 호르무즈 해협의 극단적인 지정학적 리스크와 이로 인한 오일 쇼크가 경제 전반에 스태그플레이션 발생 신호를 보내고 있다는 분석이 제기되었습니다. 알고리즘 매매에 따른 변동성이 극심해지는 가운데, 투자자들에게 자본 보존과 에너지 자산 헤지의 중요성이 그 어느 때보다 커졌음을 시사합니다.
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3. UK must back North Sea oil and gas drilling, says trade body — 영국의 에너지 무역 협회가 국가의 에너지 공급망을 보호하기 위해 북해의 석유 및 가스 시추를 긴급히 지원해야 한다고 정부에 촉구했습니다. 글로벌 에너지 공급망의 불안정이 각국의 자국 내 화석연료 생산 재개 움직임을 부추기고 있으며, 이는 탄소중립(ESG) 정책의 속도 조절 및 관련 인프라 투자 확대로 이어질 수 있습니다.
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[아시아·한국]

1. U.S. executives, from Apple to Eli Lilly, revamp their push into the world's second-largest econo... — 애플과 일라이 릴리 등 80명 이상의 글로벌 기업 최고경영진이 중국 정부가 주도하는 중국발전포럼(CDF) 참석을 위해 베이징을 대거 방문했습니다. 지정학적 긴장에도 불구하고 미국 주요 기업들이 세계 2위 경제 대국인 중국 시장에 대한 진출과 협력을 재정비하고 있음을 보여주며, 향후 미·중 무역 관계의 미시적 완화 가능성을 시사합니다.
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2. Light at End of the Tunnel for China’s Property Slump - Bloomberg — 블룸버그 이코노믹스가 극심한 침체를 겪고 있는 중국의 부동산 시장이 수년 내에 마침내 바닥을 칠 것으로 전망했습니다. 중국 거시경제의 가장 큰 리스크 요인인 부동산 부문이 구조적 조정을 거쳐 안정화될 수 있다는 단서를 제시하며, 장기적인 아시아 시장 투자 심리에 긍정적 영향을 줄 수 있습니다.
↗ 원문

3. India’s Economy Has Strength to Withstand External Shocks, RBI Says - Bloomberg — 인도 준비은행(RBI)이 인도의 막대한 외환보유고와 강력한 경제 펀더멘털이 향후 발생할 수 있는 외부 충격을 충분히 방어할 수 있는 수준이라고 발표했습니다. 글로벌 시장의 변동성이 확대되는 가운데, 신흥국 중에서도 인도가 차별화된 거시경제 안정성을 바탕으로 글로벌 자금의 피난처 및 유망 투자처로 지속 부각될 수 있음을 시사합니다.
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[기타 글로벌]

1. US bans new foreign-made consumer internet routers — 미국 정부가 자국 내에서 신규 외국산 소비자용 인터넷 라우터의 판매 및 사용을 전면 금지하는 강력한 조치를 내렸습니다. 현재 미국 내에서 자체 제조되는 주요 라우터 브랜드가 사실상 전무한 상황에서 내려진 이 조치는 글로벌 통신 장비 공급망에 큰 혼란을 야기하고 국가 간 기술 패권 경쟁을 더욱 격화시킬 수 있습니다.
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2. Nvidia Corp (NVDA) Sets Sights on Chinese Customers After H200 License Approval — 엔비디아(Nvidia)가 핵심 칩인 H200에 대한 수출 라이선스를 공식 승인받은 후, 다시 중국 고객사들을 향해 적극적으로 영업망을 확대하고 있습니다. 미국의 강력한 첨단 반도체 수출 통제 속에서도 엔비디아가 중국 내 AI 칩 시장 점유율을 방어할 수 있는 활로를 찾았음을 의미하며, 반도체 섹터 전반의 글로벌 실적에 중요한 변곡점이 됩니다.
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3. Sheinbaum Allies Rush for Private Infrastructure Investment as Economy Sputters - Bloomberg — 멕시코의 셰인바움(Sheinbaum) 대통령 측근들이 부진한 국가 경제를 활성화하기 위해 공공 지출의 한계를 인정하고 민간 인프라 투자 유치에 박차를 가하고 있습니다. 니어쇼어링(Nearshoring)의 핵심 수혜국인 멕시코가 프로젝트 승인 절차를 가속화하고 민간 자본을 적극 끌어들임으로써, 북미 지역의 공급망 재편 및 글로벌 인프라 관련 기업들에게 새로운 기회를 제공할 수 있습니다.
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[한화생명]

1. 한화생명, 정관 개정·이사 선임안 주총 통과…유창민 사내이사 선임 — 한화생명은 정기 주주총회를 통해 별도 기준 당기순이익 3133억 원과 총자산 125조 7766억 원 등의 주요 재무 실적을 보고하고 이사 선임 안건을 의결했습니다.
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2. 자산운용 역량 높여라…보험사, 해외 운용사에 '눈독' — 종속회사를 포함한 연결기준 투자 손익이 큰 폭으로 증가한 한화생명은 자산운용 수익률을 더욱 제고하기 위해 해외 운용사와의 협력을 적극적으로 모색하고 있습니다.
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[한화손해보험]

1. 한화손보, ‘여성·고가치’ 통했다…CSM 4조 시대 개막 — 한화손해보험은 여성 특화 및 고가치 상품 위주의 영업 전략과 내실 경영에 힘입어 보험계약마진(CSM) 4조 원을 돌파하며 탄탄한 재무적 성장세를 보이고 있습니다.
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[삼성생명]

1. 삼성금융 기업가치 제고 공시 제각각…삼성생명·카드 주주는 '뾰로통' — 삼성생명은 기업가치 제고(밸류업) 공시를 통해 중장기 주주환원율 50% 달성이라는 목표를 제시했으나, 구체적인 이행 시점이 누락되어 투자자들의 아쉬움을 사고 있습니다.
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2. 금감원, '변액보험' 미스터리쇼핑 점검…신한·KB '미흡' — 금융감독원이 실시한 변액보험 판매 절차 암행 점검 결과, 삼성생명은 상품에 대한 소비자 설명 의무 등을 충실히 이행해 최고 등급인 '우수' 평가를 받았습니다.
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[삼성화재]

1. '삼성화재 투자' 英 캐노피우스, 역대 최대 실적 달성 — 삼성화재가 지분을 투자한 영국 글로벌 보험사 캐노피우스가 철저한 언더라이팅과 포트폴리오 다각화 효과로 세후이익이 급증하며 역대 최대 실적을 기록했습니다.
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2. 2월 자동차보험 손해율 86.7%…적자 구조 지속 — 삼성화재를 비롯한 국내 4대 대형 손해보험사의 지난달 자동차보험 평균 손해율이 전년 동월 대비 소폭 개선된 86.7%를 기록했으나, 여전히 적자가 발생하는 구조적 한계를 보이고 있습니다.
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[교보생명]

1. 교보생명, SBI저축은행 품었다…지주사 전환 속도, '20조 규제'는 변수 — 교보생명이 SBI저축은행과 연계해 고객 맞춤형 금융 솔루션을 제공하며 지주사 전환에 속도를 내고 있으나, 저축은행 관련 규제가 향후 주요 변수로 작용할 전망입니다.
↗ 원문

2. 금감원, 변액보험 점검 9개사 중 5개사 '우수'… 신한·KB라이프 '미흡' — 금융감독원의 생명보험사 변액보험 판매 점검 결과, 교보생명은 소비자 보호 및 상품 설명 의무 측면에서 우수한 관리 역량을 인정받아 '우수' 등급을 획득했습니다.
↗ 원문

[공통]

1. 금감원, 변액보험 미스터리쇼핑 점검…신한라이프 등 2곳 '미흡' — 금융감독원이 생명보험사들의 변액보험 판매 실태를 점검한 결과, 자산 운용 방식과 위법 계약 해지권에 대한 안내가 부족한 일부 보험사들이 불완전판매 위험 노출로 '미흡' 판정을 받았습니다.
↗ 원문

2. "중동 사태 장기화에 전쟁위험보험료 급등"…보험사, 손해율 악화 우려 — 지정학적 리스크 확대로 특정 해협을 지나는 선박의 기존 전쟁위험담보가 취소되고 새로운 보험 계약이 체결되면서, 재보험 비용 증가에 따른 손보사들의 손해율 악화가 우려되고 있습니다.
↗ 원문

3. 중동 전쟁 장기화에 떨고 있는 보험사···"선제적 대응책 시급" — 글로벌 불확실성 속에서도 국내 보험사들은 양호한 지급여력비율(K-ICS)을 유지하고 있으며, 외화 유동성 비율 역시 규제치를 크게 상회하는 등 자본 건전성을 안정적으로 방어하고 있습니다.
↗ 원문

Jerome Powell 연준 의장 (2026-03-21)

• 폴 볼커 공공 청렴상 수상을 깊이 감사하며, 비정치적이고 초당파적인 공직 수행이라는 연준의 기반을 몸소 실천한 볼커 전 의장의 헌신을 기립니다.

• 1980년대 초 거센 정치적 압박과 고통스러운 경기 침체 속에서도 두 자릿수 인플레이션을 억제하고 물가 안정을 달성한 단호함을 높이 평가합니다.

• 단기적인 압력에 굴하지 않고 장기적인 관점에서 지속 가능한 물가 안정을 추구한 용기가 원칙 있는 공직 생활의 표본임을 강조합니다.

• 독립성과 청렴성은 불가분의 관계이며, 옳은 일을 하기 위한 독립성과 이를 지혜롭게 사용하기 위한 청렴성이 반드시 뒷받침되어야 한다고 역설합니다.

글로벌 지정학적 리스크(미국-이란 갈등)와 유가 급등, 연준의 금리 인하 기대감 후퇴로 인해 주식시장의 변동성이 극심한 상황입니다. 코스피는 매도 사이드카가 발동되며 급락했으나, 미국의 대이란 공격 유예 시사 이후 일부 안도 랠리가 나타났습니다. 다만 중동 사태의 완전한 타결 전까지는 관련 불확실성에 따른 변동성 장세가 이어질 전망입니다.

국내 채권시장은 유가 상승으로 인한 인플레이션 우려와 매파적 성향의 차기 한은 총재 지명 등으로 금리 상방 압력을 받고 있습니다. 특히 채권 수급 전망에 대해 증권사 간 시각차가 존재합니다.

한화투자증권과 DS투자증권은 대규모 국고채(추경 편성 가능성) 및 공사채 발행 증가에 따른 수급 부담이 수요를 초과하여, 채권시장에 비우호적인 환경과 약세가 지속될 것으로 우려했습니다.

반면 iM증권은 현재의 단기 금리 급등이 다소 과도하다고 판단하며, 적자국채 없는 재정 집행과 한국은행 및 재경부의 적극적인 수급 방어(단순매입, 바이백)를 통해 5월까지는 금리 상단이 방어될 것으로 전망했습니다.

일본 채권시장의 경우 마이너스 금리와 YCC 정책 폐기 이후 정상화 과정에 있습니다. 하나증권은 에너지발 불확실성을 고려해 현시점에서는 관망세를 유지하되, 연말 이후 10년물 금리가 2.50~2.70% 수준 상단에 안착할 때 자본 차익을 노리는 투자 전략이 유효하다고 분석했습니다.

경제 구조적 측면에서는 한국 가계자산의 '머니무브'가 주목받고 있습니다. 키움증권은 ISA 개편, 퇴직연금 의무화 및 기금화, BDC(기업성장집합투자기구) 도입 등 정책적 지원이 맞물리며, 가계 자금이 기존 부동산 및 예금 중심에서 자본시장(주식, ETF)으로 이동하는 구조적 전환의 초기 국면에 진입했다고 진단했습니다.

투자 시사점으로는 매크로 지표와 지정학적 변수에 따라 지수 변동성이 큰 만큼, 방향성 베팅보다는 종목 선택 중심의 알파 전략이 상대적으로 유리합니다. 채권 투자는 단기적인 공급 부담과 물가 상승 리스크를 경계하며 보수적으로 접근하되, 당국의 수급 안정화 조치와 글로벌 유가 흐름을 확인하며 우량 크레딧 중심의 선별적 편입을 고려해야 합니다.