미국과 이란의 종전 및 휴전 협상 기대감이 커지면서 코스피가 3%대 급등하며 5700선을 단숨에 돌파했습니다. 외국인과 기관의 순매수세가 유입되며 아시아 증시 전반이 일제히 상승 출발한 가운데, 야간 선물 역시 미국 증시 약세와 디커플링되며 급등하는 모습을 보였습니다. 지정학적 긴장 완화 기대는 국제 유가의 안정화에도 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.

원·달러 환율은 한때 17년여 만에 최고치인 1510원을 돌파하며 달러 예금 이탈과 수출 기업들의 선제 대응 필요성을 촉발했습니다. 하지만 이란의 공격 유예와 휴전 선언 기대감이 반영되며 환율이 26.4원 급락한 1490원대 초반으로 개장해 이틀째 하락세를 보였습니다. 다만 전문가들은 여전히 유가 100달러와 환율 1500원 시대에 대한 경계를 늦추지 말 것을 조언합니다.

SK하이닉스는 AI 메모리 호황을 바탕으로 미국 자본시장 진출을 위해 등록신청서를 제출하며 ADR 상장 절차에 공식 착수해 주가가 장중 5%대 강세를 보였습니다. 곽노정 최고경영자는 장기적 전략 투자 집행을 위해 100조 원 이상의 순현금 확보 목표를 발표하며 글로벌 기업으로의 도약 의지를 다졌습니다. 반면 기업거버넌스포럼은 신주 발행을 통한 ADR 상장이 주주 이익을 침해한다며 반대 의사를 표명해 논란이 일고 있습니다.

뉴욕 증시는 미·이란 협상의 불확실성과 유가 반등의 여파로 나스닥이 0.84% 하락하는 등 전반적인 약세를 기록했습니다. 이와 함께 유가 상승이 초래할 수 있는 신용경색 우려와 비료값 상승 문제 등 거시 경제의 숨은 위험 요인들이 부각되고 있습니다. 또한 비트코인은 일본의 금리 인상 시기마다 20%씩 급락한 이력을 보이며 추가 인상설에 다시 변동성 우려가 커지고 있습니다.

삼성전자는 스마트 모니터 업계 최초로 최고 수준의 국제 보안 인증인 'CC 인증'을 획득하며 TV에 이어 적용 범위를 확대했습니다. 주식 시장에서는 불안정한 대외 환경에도 불구하고 개인 투자자들이 두 달간 37조 원을 쏟아부으며 삼성전자 등을 대거 매수했으나, 이달에만 4125억 원 규모의 반대매매가 발생해 우려를 낳고 있습니다. 개별 종목으로는 디지털 송금 기업 한패스가 코스닥 상장 첫날 '따블'에 성공했고, 엘앤에프는 삼성SDI와의 LFP 양극재 공급 계약 소식에 주가가 상승했습니다.

3월 소비심리지수는 고물가와 이란 사태의 여파로 계엄 이후 최대 낙폭을 기록하며 소비 심리가 급격히 위축된 상태입니다. 이러한 가운데 카타르가 한국 등 4개국과의 LNG 장기계약에 대해 불가항력을 선언해 에너지 공급망에 충격을 안겼습니다. 반면 식품 업계에서는 삼양식품의 명동 팝업스토어에 8000명이 몰리고 CJ제일제당이 업계 최초로 김밥 자동화를 도입하는 등 K-푸드의 활로 모색이 활발히 진행 중입니다.

지정학·에너지

도널드 트럼프 미국 대통령이 이란과의 평화 협상을 언급하면서 100달러를 돌파했던 국제 유가가 하락세를 보였으며, 블랙록 최고경영자는 유가가 150달러까지 상승할 경우 글로벌 침체가 발생할 수 있다고 경고했습니다. 최근의 외교적 낙관론에 따른 유가 하락에도 불구하고, 글로벌 정유 마진이 급등하는 등 에너지 비용 변동성이 전 세계 경제 성장과 물가에 이중 충격을 가하고 있습니다.

인플레이션·경제

이란 전쟁에 따른 유가 급등의 여파로 영국 제조업계의 비용 인플레이션이 과거 1992년 이후 가장 가파른 월간 상승폭을 기록했으며, 핀란드의 실업률은 팬데믹 수준으로 상승했습니다. 이스라엘 경제가 전쟁으로 570억 달러 이상의 손실을 기록한 가운데, 중동 분쟁의 여파가 글로벌 경제의 성장 동력을 훼손하고 소비자 물가를 끌어올리고 있습니다.

금융·크레딧 시장

부실 대출 증가로 인해 무디스가 KKR 등이 운영하는 민간 신용 펀드의 신용 등급을 정크(투자부적격) 수준으로 하향 조정했습니다. 블랙스톤 등 주요 기관에서 개인 투자자들의 자금 유출이 이어지는 가운데, 제프리 건들락 등 유명 투자자들이 민간 신용 시장의 위험 증가를 경고하며 전 영업일 S&P 500 지수 하락에 영향을 미쳤습니다.

M&A 및 기업 동향

미국 화장품 기업 에스티로더가 스페인 푸이그(Puig)와 400억 달러 규모의 뷰티 그룹을 형성하기 위한 합병을 논의 중이며, 다논은 12억 달러에 단백질 쉐이크 제조업체 휴얼(Huel)을 인수할 예정입니다. 반면 에픽게임즈는 실적 부진으로 인해 1000명의 직원을 추가 해고하며 인력을 축소했고, 영국 핀테크 기업 레볼루트는 이익이 17억 파운드로 급증하는 등 기업별 실적 양극화가 나타나고 있습니다.

기술·규제

메타가 아동 안전과 관련해 사용자를 오도한 혐의로 3억 7500만 달러의 벌금 지불 판결을 받았으며, 영국 정부는 10대 청소년을 대상으로 소셜 미디어 사용 금지 조치를 시험하고 있습니다. 한편 알루미늄 선물 가격이 급락하며 알코아의 주가가 50일 이동평균선 아래로 하락했고, 마이크로소프트는 오라클과 오픈AI가 개발을 포기한 텍사스 데이터 센터를 임대하기로 합의했습니다.

부동산·소비자 물가

영국 모기지 시장에서는 대출 금리가 지속적으로 치솟으면서 생애 최초 주택 구입자를 위한 저자본 대출 상품이 200개 이상 사라지는 등 시장 접근성이 크게 하락했습니다. 또한 영국 경쟁 당국은 반려동물 소유자들이 10억 파운드 이상 과다 청구되었다고 지적하며, 수의사 처방전 수수료를 21파운드로 상한선을 두고 가격표 공개를 의무화하는 제재 조치를 내렸습니다.

[인플레이션·경제]

1. War Knocks Global Economy With Dual Shock to Growth, Prices — 이란 전쟁의 여파로 전 세계 비즈니스 심리가 위축되고 물가 상승 압력이 커지면서 글로벌 경제가 성장 둔화와 인플레이션이라는 이중 충격에 직면했습니다. 이는 세계 경제가 동시다발적인 스태그플레이션 리스크에 노출되고 있음을 시사합니다. 향후 거시경제 정책 입안자들과 중앙은행의 금리 결정에 상당한 부담으로 작용할 전망입니다.
↗ 원문

2. UK manufacturers hit by sharpest rise in cost inflation since Black Wednesday in 1992 — 이란 전쟁으로 인한 유가 급등의 여파로 영국의 제조업체들이 1992년 이후 한 달 만에 가장 가파른 비용 인플레이션을 겪은 것으로 나타났습니다. 이는 지정학적 위기에 따른 에너지 가격 상승이 실물 경제의 생산 비용에 직접적인 타격을 주고 있음을 보여줍니다. 향후 소비자가격 전가 현상이 나타날 경우 물가 통제에 심각한 난관이 될 수 있습니다.
↗ 원문

3. Are US Recessions Going Extinct? That’s So 2003 — 2020년 코로나19로 인한 짧은 침체를 제외하면 미국 경제는 금융위기 이후 사실상 심각한 경기 침체를 겪지 않으며 표면적으로 놀라운 회복력을 보여주고 있습니다. 이는 미국 경제의 구조적 탄력성이 과거보다 강화되었음을 시사하는 지표입니다. 다만, 시장이 이러한 과거의 궤적에 기대어 잠재적인 하방 리스크를 과소평가할 위험이 있어 투자자들의 주의가 필요합니다.
↗ 원문

[지정학·전쟁]

1. Dollar Falls as Stocks Rally in Hopes Iran War Will Soon End — 미국 대통령이 이란과의 전쟁을 종식하기 위한 평화 협상이 진행 중이라고 밝히면서, 지정학적 긴장 완화 기대감에 주식 시장이 상승하고 달러화 가치가 하락했습니다. 이란 측은 해당 주장을 반박하고 있으나, 금융시장은 즉각적으로 종전 가능성을 가격에 선반영하는 모습을 보였습니다. 이는 향후 양국 간 정치적 발언 하나하나가 위험자산 선호 심리에 극심한 변동성을 야기할 수 있음을 보여줍니다.
↗ 원문

2. Jamie Dimon says Iran war makes Middle East peace prospects better in the long term — JP모건 체이스의 제이미 다이먼 CEO는 최근 발발한 이란과의 전쟁이 장기적인 관점에서는 오히려 중동 지역의 평화 정착 가능성을 높일 수 있다는 낙관적인 견해를 제시했습니다. 글로벌 금융계 핵심 인사의 이러한 발언은 현재의 극심한 지정학적 위기를 역내 구조적 재편의 기회로 해석하는 월가의 시각을 대변합니다. 이는 단기적 공포에 휩쓸린 투자자들의 심리에 중장기적인 안정감을 제공하는 요인이 될 수 있습니다.
↗ 원문

3. Bloomberg: Israel’s Economy Has Lost $57 Billion Over Two Years of War With Gaza Strip - Hasht-e ... — 이스라엘 중앙은행은 지난 2년여간 이어진 가자지구 및 레바논 관련 군사 충돌로 인해 이스라엘 경제가 570억 달러 이상의 막대한 손실을 보았다고 발표했습니다. 이는 장기화된 국지전이 해당 국가의 재정 및 거시경제 펀더멘털에 얼마나 치명적인 타격을 주는지 명확히 보여주는 데이터입니다. 중동 지역의 주권 신용도 및 지역 내 대규모 투자 리스크를 근본적으로 재평가하게 만드는 핵심 배경이 됩니다.
↗ 원문

[원자재·에너지]

1. Oil at $150 will trigger global recession, says boss of financial giant BlackRock — 세계 최대 자산운용사 블랙록의 래리 핑크 CEO는 국제 유가가 장기간 높은 수준을 유지하여 배럴당 150달러에 도달할 경우 글로벌 경기 침체가 촉발될 것이라고 강력히 경고했습니다. 이는 최근의 지정학적 불안으로 인한 에너지 가격 급등이 단순한 인플레이션 유발을 넘어 전 세계 실물 경제의 펀더멘털을 훼손할 수 있음을 의미합니다. 거시경제 전반의 스태그플레이션 공포를 자극하여 자산 배분 전략에 중대한 수정을 요구하는 요인입니다.
↗ 원문

2. World has 'never experienced' soaring refining margins like this, TotalEnergies CEO tells CNBC — 토탈에너지스의 패트릭 푸야네 CEO는 최근의 이란 전쟁 등을 언급하며, 현재 글로벌 에너지 시장이 역사상 유례없는 수준의 정제 마진 급등 현상을 겪고 있다고 밝혔습니다. 정제 마진의 극단적 팽창은 글로벌 에너지 공급망의 구조적 경색과 수급 불균형이 심각한 상태임을 시사합니다. 이는 최종 소비자의 에너지 비용 부담을 극대화하여 인플레이션 고착화 우려를 심화시키는 시장의 핵심 변수입니다.
↗ 원문

3. Oil price slides as Trump talks up Iran peace negotiations — 미국이 이란과의 평화 협상을 진행 중이라는 정치권의 발언이 전해지면서 지정학적 리스크 프리미엄이 축소되어 국제 유가가 즉각적인 하락세를 보였습니다. 원자재 시장이 실질적인 수급 지표보다 주요국 리더들의 협상 관련 헤드라인에 극도로 민감하게 반응하고 있습니다. 단기적으로 원유 시장의 변동성이 극대화될 수밖에 없어 에너지 관련 자산 투자자들의 기민한 대응이 요구됩니다.
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[아시아·한국]

1. As India Economy Struggles Amid Iran War, Modi May Need to Look Inward — 이란 전쟁의 여파 등 대외 악재 속에서 인도의 최근 3월 제조업 활동 지표가 거의 4년 반 만에 최저치로 급락했습니다. 글로벌 공급망 불안과 에너지 가격 상승이 신흥국 경제 성장의 핵심 엔진인 인도의 실물 경제에 직접적인 타격을 주고 있는 상황입니다. 이에 따라 모디 정부가 수출 중심에서 내수 부양을 위한 선회 정책을 펼칠 가능성이 커져 아시아 신흥국 투자 지형에 변화를 예고하고 있습니다.
↗ 원문

2. Read the Edited Highlights of Marcos’s Interview With Bloomberg - Bloomberg — 필리핀 페르디난드 마르코스 주니어 대통령이 블룸버그와의 인터뷰를 통해 국가 경제 및 주요 정책 방향성에 대한 청사진을 제시했습니다. 동남아시아 주요 신흥국인 필리핀 최고위층의 정책 기조를 확인함으로써, 글로벌 투자자들은 아시아 역내 거시경제 투자 환경과 잠재적 성장을 가늠할 수 있습니다. 이는 아시아 태평양 지역으로 자본을 배분하려는 거시 투자자들에게 중요한 정책적 나침반 역할을 합니다.
↗ 원문

[기타 글로벌]

1. Moody's cuts rating on private credit fund run by KKR and Future Standard to junk as bad loans grow — 국제 신용평가사 무디스가 불량 대출 증가를 이유로 KKR 등이 운용하는 사모 신용(Private Credit) 펀드의 신용등급을 정크 등급으로 강등했습니다. 이는 최근 개인 투자자들이 주요 대체투자 펀드에서 자금을 대거 인출하려는 움직임과 맞물려, 저금리 시대에 급성장했던 사모 신용 시장의 잠재적 부실 위험이 현실화되고 있음을 경고하는 강력한 신호입니다. 글로벌 금융 시스템의 숨겨진 뇌관으로 작용할 수 있어 크레딧 시장 전반의 긴장감을 높이고 있습니다.
↗ 원문

2. Jeffrey Gundlach says it's a ‘going nowhere’ market, warns of private credit strains — '채권왕' 제프리 건들락은 현재 금융시장이 뚜렷한 방향성을 상실했다고 진단하며, 특히 고위험 차입자들에게 노출된 사모 신용 시장의 스트레스 위험을 강력히 경고했습니다. 고금리 환경이 길어짐에 따라 규제 사각지대에 있는 대체대출 시장의 건전성 우려가 폭증하고 있음을 시사합니다. 이는 향후 거시경제 충격 발생 시 금융권 전반의 유동성 경색 리스크로 빠르게 전이될 수 있어 투자자들의 철저한 리스크 관리가 필요합니다.
↗ 원문

3. Estée Lauder in talks on merger with Jean Paul Gaultier owner Puig — 미국 화장품 기업 에스티 로더가 장폴 고티에 등의 브랜드를 보유한 스페인 기업 푸이그(Puig)와 400억 달러 규모의 뷰티 및 패션 그룹을 탄생시킬 잠재적 합병 논의를 진행 중입니다. 글로벌 경기 둔화 우려 속에서도 거대 기업 간의 초대형 M&A가 추진되고 있다는 점은 소비재 섹터 내 시장 지배력 강화 및 구조조정 움직임이 활발함을 보여줍니다. 이는 주식 시장 내 관련 산업의 가치 재평가 및 투기적 자금 유입을 촉진할 수 있는 중요한 이벤트입니다.
↗ 원문

[한화생명]

1. ‘김동원 체제’ 존재감 확대...한화생명 ‘글로벌 베팅’ 성장궤도 — 인도네시아 리포손해보험 지분 인수 및 미국 증권사 벨로시티 지분 확보 등을 통해 글로벌 금융 생태계 구축과 적극적인 해외 M&A 행보를 가속화하고 있습니다.
↗ 원문

2. 예금보험공사 "한화생명 지분 전량 매각설 사실 아냐" — 예금보험공사가 보유 중인 한화생명 지분 10%를 연내 전량 매각한다는 시장의 관측에 대해 전혀 확정된 바 없다고 공식적으로 부인하며 주가 하방 압력(오버행) 우려를 일축했습니다.
↗ 원문

[한화손해보험]

1. 한화손보, 신계약 CSM 1조 수성…차별 포인트는 '여성특화상품' — 대규모 계리적 가정 변경에 따른 조정 변수에도 불구하고, 여성 특화 보장성 보험 판매 확대 전략이 주효하며 장기 수익성 핵심 지표인 신계약 보험계약마진(CSM) 1조 원 고지를 방어하는 데 성공했습니다.
↗ 원문

2. 인도네시아 리포보험 품은 한화손보, '법적 리스크' 첫 관문 넘었다…상... — 인도네시아 자회사인 리포일반보험이 현지 P2P 대출 플랫폼 연체 사태와 관련해 피소된 대규모 보험금 청구 소송에서 법원의 각하 판결을 이끌어내며 중대한 사법적·재무적 불확실성을 해소했습니다.
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[삼성생명]

1. [기획] 삼전 지분 매각에도…삼성생명 '1위의 무게' — 삼성전자의 자사주 소각 단행으로 인해 법상 주식 보유 한도를 초과하게 된 삼성생명이 불가피하게 삼성전자 지분 일부를 매각하면서 대규모 투자 이익을 거두게 되었습니다.
↗ 원문

2. 삼성생명, 전사 소비자보호 교육 확대 ‘불완전판매 예방 강화’ — 금융상품 판매 단계의 불완전판매 민원 발생 소지를 사전에 차단하여 평판 훼손과 재무적 손실 리스크를 줄이고자 전 임직원과 설계사를 대상으로 대대적인 내부통제 교육을 실시합니다.
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[삼성화재]

1. '반도체 투톱' SK하이닉스·삼성전자 영업이익 압도적…시장 쏠림 착시... — 국내 500대 기업 전체 영업이익 현황에서 삼성화재가 2조 6,591억 원의 압도적인 이익을 창출하며 최상위권의 재무적 성과를 증명했습니다.
↗ 원문

2. 차량별 ADAS 사고율 달랐다…"보험료 할인도 성능 따져야" — 첨단운전자보조시스템(ADAS)의 장착 여부보다 실제 성능 수준이 사고 예방에 더 큰 영향을 미친다는 당사 부설 연구소의 분석을 바탕으로, 향후 자동차보험 손해율 개선을 위한 정교한 요율 체계 개편이 필요함을 시사했습니다.
↗ 원문

[교보생명]

1. 저축은행 M&A, 되는 곳만 된다… 대형사 쏠림 '양극화 심화' — 최근 금융위원회의 대주주 변경 승인에 따라 교보생명이 약 9,000억 원을 투입해 자산 14조 원 규모의 업계 1위 SBI저축은행 지분(50%+1주)을 인수하며 사업 다각화와 강력한 그룹 시너지를 도모할 예정입니다.
↗ 원문

2. 신한라이프·KB라이프 변액보험 ‘미흡’ 평가받아 — 금융감독원이 실시한 생명보험사 변액보험 판매 절차 및 자산운용 방식 점검 결과에서 교보생명이 '우수' 등급을 획득하며 건전한 자산관리 및 내부통제 역량을 입증받았습니다.
↗ 원문

[공통]

1. 환율 '1500원 돌파' 쇼크에도 건재한 신한라이프…위기 속 빛난 '백투백... — 중동발 지정학적 위기로 환율 변동성이 극심해지자 금융감독원이 주요 보험사 재무담당 임원(CFO)들을 긴급 소집하여 환헤지 비용 급증 및 해외 대체투자 부실화 리스크에 대비한 최악의 시나리오 수립을 강력히 주문했습니다.
↗ 원문

2. 증시 활황에 지난해 펀드 등 투자하는 ‘변액보험’ 가입 46% 증가 — 주식시장 호조의 영향으로 지난해 생명보험사들의 변액보험 신규 유입 자금이 전년 대비 46% 폭증한 2조 8,900억 원을 기록한 가운데, 감독당국이 일부 회사의 자산운용 방식 설명 누락 등 불완전판매 위험에 대해 엄중한 관리를 요구했습니다.
↗ 원문

3. 손보 빅5, 2월 자동차보험 손해율 86.2%…보험료 인상 효과 '미미' — 대형 손해보험사들이 실적 안정을 위해 연초 자동차보험료를 인상했음에도 불구하고, 최근 자동차보험 손해율이 여전히 적자 기준선을 상회하는 86%대를 기록하며 언더라이팅(인수심사) 및 수익성 방어에 난항을 겪고 있습니다.
↗ 원문

John Williams 뉴욕 연은 총재 (2026-03-25)

• 전사적 위험 관리와 부서 간 통합을 통해 예상치 못한 위협에 대비하고 조직의 회복 탄력성을 강화해야 합니다.

• 충분한 지불준비금 체제를 유지하기 위해 단기 국채 매입과 환매조건부채권(Repo) 운영을 지속하며 단기 금리를 안정적으로 통제하고 있습니다.

• 리보(LIBOR) 산출 중단 일정이 다가옴에 따라 대체 지표금리인 SOFR로의 전환을 신속하고 철저하게 준비해야 합니다.

Michael Held 뉴욕 연은 수석부총재 겸 그룹장 (2026-03-25)

• 자금 세탁 방지(AML)와 금융 범죄 근절을 위해 규제 당국과 법 집행 기관, 은행 간의 긴밀한 협력이 필수적입니다.

• 은행 규제 환경에 대한 상호 이해를 높이고 투명성을 강화하여 불필요한 계좌 위험 제거(de-risking) 관행을 최소화해야 합니다.

Mary Daly 샌프란시스코 연은 총재 (2026-03-25)

• 인플레이션을 2% 목표치로 되돌리는 과정에서 의미 있는 성과를 거두고 있으며, 향후 물가 안정과 완전 고용이라는 두 가지 목표의 균형을 맞추는 데 집중해야 합니다.

• 노동 시장의 초과 수요 해소 흐름을 면밀히 주시하며, 향후 경제 지표 변화에 따라 조건부로 정책을 유연하게 조정할 필요가 있습니다.

• 지역사회 은행의 생존과 성장을 돕기 위해 기관의 규모와 위험 수준에 비례하는 맞춤형 규제 환경 조성이 필수적입니다.

• 위기 상황에서는 과거 벤 버냉키 전 의장의 사례처럼 과감한 정책 도구를 활용하고, 대중과의 투명한 소통을 통해 신뢰를 구축하는 것이 중요합니다.

Michael S. Barr 연준 부의장 (2026-03-24)

• 지역사회 재투자법(CRA)을 바탕으로 한 민관 협력은 소외된 지역에 민간 자본을 유치하고 경제적 기회를 확대하는 데 핵심적인 역할을 수행합니다.

• 재화 및 서비스 인플레이션이 지속적으로 하락한다는 증거를 확인할 때까지 현재의 정책 금리 수준을 유지하며 경제 상황을 평가할 계획입니다.

• 중동 지역의 분쟁으로 인한 유가 상승 위험이 저소득층 가계에 미칠 부정적인 파급 효과를 예의주시하고 있습니다.

John Williams 뉴욕 연은 총재 (2026-03-24)

• 인구 통계학적 변화와 생산성 향상 둔화로 인해 전 세계적인 중립 금리(r-star) 하락 현상이 나타나고 있으며, 이는 장기적인 경제 성장에 부담으로 작용합니다.

• 기후 변화 및 디지털 전환과 관련된 새로운 위험을 평가하기 위해 모델과 시나리오를 고도화하고 조직 전반의 회복 탄력성을 강화해야 합니다.

• 혁신적인 민간 디지털 통화가 제기하는 금융 안정성 위험을 선제적으로 관리하기 위해 유연하고 포괄적인 규제 프레임워크가 필요합니다.

뉴욕 연은 부고문 변호사(Deputy General Counsel) (2026-03-24)

• 단순한 규제 준수를 넘어 금융권 전반의 올바른 문화와 윤리적 판단 기준을 확립하여 시장의 신뢰를 회복해야 합니다.

• 업계 스스로 행동 규범을 강화하고 모범 사례를 도입할 수 있도록 기관 간 소통과 협력을 촉진하는 촉매제 역할을 수행해야 합니다.

Jeffrey Schmid 캔자스시티 연은 총재 (2026-03-24)

• 최근의 경제 성장이 공급 확대보다는 강한 수요에 의해 견인되고 있으므로, 인플레이션 억제를 위해 제약적인 통화정책 기조를 지속적으로 유지하고 있습니다.

• 통화정책의 독립성을 확보하고 시장 왜곡을 최소화하기 위해 주택저당증권(MBS) 보유량을 줄이고 단기 국채 위주로 대차대조표를 축소해야 합니다.

• 인구 고령화로 인한 의료 서비스 수요 증가 등 구조적 변화가 단기 경제 성장을 뒷받침하는 동시에 인플레이션 상승 압력으로 작용할 수 있습니다.

Mary Daly 샌프란시스코 연은 총재 (2026-03-24)

• 인공지능(AI)과 같은 기술 혁신이 거시경제적 생산성 향상으로 이어지기까지는 상당한 시간이 소요되므로, 기업들의 실제 활용 사례를 바탕으로 파급력을 평가해야 합니다.

• 경제 및 금융 시장의 구조적 변화에 대응하여 대차대조표 운용 방식과 통화정책 도구를 지속적으로 개선하고 그 배경을 투명하게 소통해야 합니다.

• 불확실한 경제 환경 속에서도 데이터에 기반하여 물가 안정과 완전 고용이라는 이중 책무를 달성하기 위해 금리 인하 등 선제적인 정책 조정을 단행했습니다.

• 통화정책의 신뢰성을 높이기 위해 대중과의 소통을 강화하되, 경제 상황 변화에 유연하게 대처할 수 있도록 조건부 가이던스를 제공할 필요가 있습니다.

경기 사이클 위치

미국 경제는 12개 연준 관할구 중 7곳에서 미미하거나 완만한(slight to moderate) 성장세를 보였으나, 정체 및 위축을 보고한 지역도 5곳으로 늘어나 다소 불균형한 확장 국면에 있습니다. 다만 대부분의 지역에서 향후 수개월 동안 완만한 성장이 이어질 것으로 낙관하고 있습니다.

인플레이션

관세 인상과 비노동 투입 비용(보험, 에너지, 원자재 등)의 상승으로 인해 물가는 전반적으로 완만한(moderate) 오름세를 보였습니다. 하지만 소비자들의 가격 민감도가 높아져 기업들이 가격 전가를 자제하는 추세이며, 이에 따라 단기적으로 가격 상승 속도는 다소 둔화할 것으로 예상됩니다.

고용·임금

전반적인 고용 수준은 대체로 안정적(정체)인 흐름을 유지했으나, 임금 및 총보상은 특정 숙련직 인재 확보 경쟁과 건강보험료 인상 등으로 인해 완만한 상승세를 기록했습니다.

소비·수요

경제적 불확실성과 저소득층의 지출 축소로 소비자 지출은 소폭 증가하는 데 그쳤으나, 데이터 센터 및 에너지 인프라 관련 수요에 힘입어 제조업 활동은 전반적인 개선세를 나타냈습니다.

금융 리스크

금융 서비스 활동은 전반적으로 안정적이거나 소폭 개선되었으며, 특히 상업용 대출 부문이 뚜렷한 강세를 보이며 양호한 신용 및 대출 흐름을 나타냈습니다.

핵심 시사점

경제의 완만한 확장과 고용 안정이 유지되고 있으나, 관세발 비용 상승 압력과 소비자들의 지출 둔화(가격 저항)라는 상반된 지표가 혼재되어 있습니다. 기업들이 단기적인 인플레이션 둔화를 예상하고 있는 만큼, 연준은 소비 위축 여부와 물가 궤적을 동시에 주시하며 당분간 관망세에 기반한 신중한 통화정책 기조를 이어갈 것으로 판단됩니다.

출처: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/beigebook202602-summary.htm

글로벌 금융시장의 핵심 변수는 미국과 이란 간의 지정학적 갈등 전개 상황입니다. 트럼프 대통령의 5일간 이란 인프라 공격 유예(TACO) 발언과 미국의 15개 조항 종전안 제시 소식에 위험 선호 심리가 일시적으로 회복되며 국내 KOSPI 지수는 2.7%대 급등세를 보였습니다. 하지만 이란의 협상 부인, 호르무즈 해협 통제 우려, 미 육군 공수부대의 중동 파병 보도 등이 겹치며 휴전에 반신반의하는 심리가 커졌고, 이로 인해 미국 증시는 하락 마감하며 장중 변동성이 다시 크게 확대되었습니다.

채권 및 금리 시장은 중동 전쟁의 장기화 불확실성 속에 크게 출렁이고 있습니다. 휴전 기대감에 안정세를 보이던 금리는 확전 우려와 국제 유가 급등, 저조한 미국 2년물 국채 입찰 결과 등이 맞물리며 미국 국채 10년물 금리가 4.36%로 재차 상승하는 등 상방 압력을 받고 있습니다. 전쟁으로 인한 글로벌 공급망 차질이 물가를 자극할 경우 '중물가-중금리' 기조 고착화와 재정 리스크 부각으로 국채 금리의 발작 리스크가 커질 수 있다는 분석이 제기됩니다.

원자재 시장에서는 통상적 안전자산인 금 가격이 지정학적 위기에도 불구하고 강달러 현상과 연준 금리 인하 기대감 소멸, 소매 투자자들의 ETF 자금 유출로 하락하는 이례적인 흐름을 보였습니다. 귀금속의 랠리가 주춤한 가운데, 중국의 내수 부양 및 전력망 투자 확대로 인한 구조적 공급 부족 상태인 구리, 알루미늄 등 비철금속으로의 자금 이동이 관찰됩니다.

대부분의 증권사(유안타, 키움, KB증권 등)는 단기적으로 중동발 뉴스 플로우에 따라 금리, 유가, 환율이 요동치며 증시의 일희일비 장세와 업종별 순환매가 반복될 것으로 전망합니다. 반면 대신증권은 현재 시장을 '원자재 슈퍼 사이클의 서막'으로 규정하며, 기존 귀금속 중심의 유동성이 비철금속을 거쳐 하반기 에너지 섹터로 전이될 것이라는 구조적이고 중장기적인 시각을 제시하여 단기 시황 중심의 타 증권사들과 차별점을 보입니다.

투자 시사점으로는 지정학적 불확실성이 상존하는 만큼 지수의 추세적 상승을 기대하기보다는 하단을 다지는 과정에서의 방어적 대응이 필요합니다. 주식 시장에서는 미국 ADR 상장 모멘텀을 보유한 SK하이닉스 등 핵심 반도체 대형주와 수주 모멘텀이 확인되는 방산주 중심의 선별적 대응이 유효합니다. 원자재 투자에 있어서는 단순 안전자산 선호에 기댄 금 투자보다는 수요와 공급의 구조적 변화가 예상되는 비철금속 비중을 확대하는 전략이 권고됩니다.