미국과 이란의 5일 휴전 제안 등 긴장 완화 기대감에 코스피 지수가 2~3%대 급등하며 5700선을 회복했고 코스닥도 1%대 동반 상승했습니다. 두 달간 사상 최대 매도세로 개인 투자자들의 피해가 컸으나, 외국인이 기관과 함께 대형주 중심으로 매수에 나서며 국내 증시가 미국 증시의 약세 속에서도 디커플링 현상을 보였습니다. 개별 종목에서는 흥아해운과 빛과전자가 각각 코스피와 코스닥 거래대금 1위를 기록했으며, 한패스는 외국인 금융 플랫폼으로 글로벌 시장을 공략하며 코스닥에 상장했습니다.

SK하이닉스는 인공지능(AI) 시대의 주도권을 쥐기 위해 올 하반기 미국 증시 주식예탁증서(ADR) 상장을 목표로 추진 중이며 12조 원을 투입해 고대역폭메모리(HBM)와 극자외선(EUV) 승부수를 띄우고 있습니다. 곽노정 사장은 순현금 100조 원 이상 확보와 주주환원 병행을 목표로 내세웠으나 발행 규모는 미정이며, 일각에서는 이미 오른 몸값 탓에 실익이 불투명하고 밸류업 정책에 역행한다는 지적도 제기되고 있습니다.

원달러 환율이 17년여 만에 최고치인 1510원을 돌파하며 달러 예금이 급감하고 수입 물가 상승으로 식품업계 포장재 대란이 빚어지는 등 경제 전반에 타격이 발생했습니다. 하지만 이란의 공격 유예와 종전 협상 기대감이 반영되면서 환율이 단기적으로 26.4원 급락해 1490원대에서 거래를 시작하는 등 높은 변동성을 보이고 있습니다. 시타델증권은 중동 충격이 유가 쇼크를 넘어 경기 둔화로 전이되는 2단계에 진입했다고 진단했으며, 국고채 단기물 금리는 대외금리 강세와 유가 하락의 영향으로 내림세를 기록했습니다.

삼성전자는 5월 총파업을 막기 위해 노사가 사흘간 집중 교섭에 들어간 가운데, 업계 최초로 스마트 모니터 보안 인증을 획득하고 피지컬 AI 시장 진입을 가시화하며 주가 강세를 보였습니다. 개인 투자자들이 11조 원 규모의 삼성전자 주식을 매수하고 있지만, 노조 리스크가 글로벌 반도체 경쟁에서 불리하게 작용할 수 있다는 우려와 고가 냉장고 내 광고 탑재 논란이 함께 일고 있습니다. 한편 고려아연 주주총회에서는 최씨 일가의 4배 퇴직금 안건에 제동이 걸렸으며, 알로이스는 방만 경영과 제2의 옵티머스 사태 우려를 두고 경영권 분쟁을 겪고 있습니다.

미국 증시는 유가 반등과 이란 전쟁 협상 불확실성으로 하락했으나, 휴전 기대감에 S&P500 선물은 상승하고 미국 국채금리는 떨어지는 혼조세를 나타냈습니다. 기업가치가 2600조 원에 달하는 스페이스X가 이르면 이번 주 상장 신청을 할 예정인 가운데, 카타르가 한국 등 4개국과의 액화천연가스(LNG) 장기계약에 대해 불가항력을 선언했습니다. 안전자산 명성에 금이 간 금값은 최대 3900달러까지 대비해야 한다는 전망이 나오는 한편, 스탠포드 교수는 전쟁이 끝나도 저유가 시대가 다시 오기 어렵다고 경고했습니다.

국민의힘이 가상자산 과세 폐지를 추진하며 5대 코인거래소 대표와 회동한 가운데, 공정거래위원회는 거래 수수료율을 거짓 할인 광고한 두나무에 시정명령을 부과하고 빗썸은 내달부터 금융정보분석원(FIU)과 법정 공방을 앞두고 있습니다. 키움증권, 유진투자증권, 유안타증권 등 주요 증권사들이 절세 혜택과 이벤트를 내세우며 투자일임업(RIA) 및 종합투자계좌(IMA) 유치전을 치열하게 벌이고 있으나 서학개미들의 반응은 미온적입니다. 주식 초고수들은 삼성전자나 SK하이닉스 대신 현대차를 최우선 종목으로 선택했으며, 코스피 수익률을 넘어선 친환경에너지 상장지수펀드(ETF)도 시장의 주목을 받고 있습니다.

[원자재·에너지]

트럼프 미국 대통령이 이란과의 평화 협상 및 공격 연기 가능성을 시사하자 배럴당 100달러를 돌파했던 국제 유가가 즉각 하락세로 전환했습니다. 그러나 블랙록(BlackRock) 최고경영자가 유가가 150달러 수준까지 치솟아 장기화될 경우 글로벌 경기 침체를 촉발할 수 있다고 경고하는 등 원자재 시장의 근본적인 불안감은 여전합니다.

[글로벌 경제·인플레이션]

이란 전쟁발 유가 상승의 여파로 영국의 제조업 비용 인플레이션이 약 30여 년 만에 가장 가파르게 급등하며 실물 경제에 직격탄을 날렸습니다. 전 세계적으로 성장 둔화와 물가 상승이라는 이중 충격이 가시화되는 가운데, 인도 제조업 지수가 4.5년 만에 최저치로 하락하고 핀란드의 실업률이 코로나19 사태 수준으로 치솟았습니다.

[지정학·공급망]

호르무즈 해협의 지정학적 위기로 원유와 비료 공급이 제한되면서 신흥국(Global South) 경제가 무거운 타격을 입고 있으며, 올해 미국 가계의 평균 관세 부담액은 전년 대비 43% 급등한 2,500달러에 달했습니다. 중동 갈등의 조기 종식 기대감이 점차 후퇴하며 안전자산인 달러화가 단기적인 강세를 보였으나, 장기적인 부채 증가와 정책 불확실성으로 인해 달러의 향후 전망은 어둡다는 분석이 지배적입니다.

[금융·신용시장]

국제 신용평가사 무디스가 KKR 등이 운영하는 사모신용펀드의 신용등급을 정크(투기등급)로 하향 조정하면서 부실 대출 증가에 대한 금융권의 우려가 증폭되고 있습니다. 반면 글로벌 인수합병(M&A) 규모는 8,133억 달러로 최고치를 경신하는 등 시장 내 양극화가 뚜렷해지는 가운데, 블랙스톤과 아폴로 등 주요 펀드에서 개인 투자자들의 대규모 자금 인출이 이어지며 변동성이 확대되고 있습니다.

[기업·테크]

메타(Meta)는 아동 안전 문제와 관련해 사용자를 기만한 혐의로 3억 7,500만 달러의 중징계 벌금을 부과받았고, 에픽게임즈는 실적 악화로 1,000명의 직원을 추가 해고하며 인력 감축에 나섰습니다. 반면 미국 화장품 기업 에스티로더는 스페인 기업 푸이그(Puig)와 400억 달러 규모의 거대 뷰티 그룹을 결성하기 위한 합병 논의를 진행 중이며, 마이크로소프트는 텍사스의 대규모 데이터센터를 임대하는 등 공격적인 확장을 이어가고 있습니다.

[부동산·소비자]

영국 내 주택담보대출 금리가 지속적으로 급등하면서 생애 최초 주택 구입자를 위한 저금리 대출 상품 200여 개가 시장에서 자취를 감추는 등 소비자들의 부담이 가중되고 있습니다. 또한 영국 경쟁당국(CMA)은 반려동물 보호자들이 그동안 10억 파운드 이상의 비용을 과다 납부했다고 지적하며, 수의사 처방전 수수료를 최대 21파운드로 제한하는 강력한 물가 안정 규제를 발표했습니다.

[인플레이션·경제]

1. War Knocks Global Economy With Dual Shock to Growth, Prices — 최근 발표된 전 세계 비즈니스 설문조사에서 이란 전쟁의 여파가 글로벌 경제에 동시다발적인 충격을 주고 있는 것으로 나타났습니다. 이로 인해 경제 성장 동력이 약화되는 동시에 물가가 다시 상승하는 이중고가 발생하고 있습니다. 이는 지정학적 위기가 실물 경제의 침체와 인플레이션을 동시에 유발하는 스태그플레이션 우려를 키우며, 향후 중앙은행들의 통화정책 결정에 큰 부담으로 작용할 전망입니다.
↗ 원문

2. UK manufacturers hit by sharpest rise in cost inflation since Black Wednesday in 1992 — 영국 제조업체들이 1992년 검은 수요일 이후 한 달 만에 가장 가파른 비용 인플레이션 상승을 겪고 있는 것으로 구매관리자지수(PMI)를 통해 확인되었습니다. 이는 이란 전쟁으로 인한 국제 유가 급등이 실물 경제의 생산 비용에 직접적인 타격을 주고 있기 때문입니다. 영국의 인플레이션 압력이 다시 거세짐에 따라 영란은행(BOE)의 금리 인하 경로가 지연될 수 있으며, 유럽 전역의 물가 불안으로 전이될 가능성도 제기됩니다.
↗ 원문

3. The US Economy Is Recession-Free But Feels Miserable — 미국 경제가 지표상으로는 침체를 겪고 있지 않지만, 고용 시장의 불안과 끈적한 인플레이션으로 인해 체감 경기는 매우 악화된 상태입니다. 코로나19 사태 이후 기술적으로는 확장을 이어가고 있으나, 실질적인 경제적 고통은 커지고 있는 상황입니다. 이는 향후 미국 소비 둔화로 이어질 수 있으며, 다가오는 선거와 정부의 경제 정책 방향에도 중대한 영향을 미칠 핵심 변수로 작용합니다.
↗ 원문

[지정학·전쟁]

1. Dollar gains as hope fades for de-escalation in Iran | Reuters — 전 영업일 외환시장에서 미국 달러화가 강세를 보이며 이전의 하락폭을 만회했습니다. 이는 중동 분쟁의 조기 종식에 대한 투자자들의 기대감이 후퇴하면서 안전자산에 대한 선호 심리가 다시 강화되었기 때문입니다. 지정학적 불확실성이 지속됨에 따라 글로벌 자금의 달러 쏠림 현상이 심화될 수 있으며, 이는 신흥국 환율 및 자본 유출입에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
↗ 원문

2. Bloomberg: Israel’s Economy Has Lost $57 Billion Over Two Years of War With Gaza Strip - Hasht-e ... — 이스라엘 중앙은행은 가자지구 및 레바논과의 군사적 충돌로 인해 자국 경제가 570억 달러 이상의 손실을 입었다고 발표했습니다. 전쟁의 장기화가 국가 재정과 실물 경제에 얼마나 치명적인 타격을 주는지 보여주는 대표적인 사례입니다. 이러한 대규모 경제적 손실은 중동 지역 전체의 투자 매력도를 떨어뜨리고, 전 세계 방산 및 지정학적 리스크 프리미엄을 지속적으로 높이는 요인이 됩니다.
↗ 원문

3. Jamie Dimon says Iran war makes Middle East peace prospects better in the long term — 제이미 다이먼 JP모건 체이스 최고경영자(CEO)는 이란과의 전쟁이 장기적으로는 중동 지역의 평화 정착 가능성을 높일 수 있다는 낙관적인 견해를 밝혔습니다. 이는 현재의 군사적 갈등이 결국 역내 권력 구도의 재편과 외교적 해결을 강제할 수 있다는 월스트리트 수장의 시각을 보여줍니다. 지정학적 위기 속에서도 금융권에서는 분쟁 이후의 질서 회복과 투자 기회를 중장기적인 관점에서 조심스럽게 타진하고 있음을 시사합니다.
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[원자재·에너지]

1. Oil at $150 will trigger global recession, says boss of financial giant BlackRock — 래리 핑크 블랙록 최고경영자(CEO)는 국제 유가가 배럴당 150달러 수준으로 상승해 장기간 유지될 경우 글로벌 경제 침체를 촉발할 것이라고 경고했습니다. 그는 고유가 고착화가 전 세계 경제 전반에 심각하고 광범위한 파장을 미칠 것이라고 강조했습니다. 이는 세계 최대 자산운용사가 에너지 가격 급등을 현재 글로벌 매크로 환경의 가장 큰 위험 요소로 인식하고 있음을 보여주며, 시장의 인플레이션 헤지 수요를 자극할 수 있습니다.
↗ 원문

2. World has 'never experienced' soaring refining margins like this, TotalEnergies CEO tells CNBC — 파트릭 푸야네 토탈에너지스 최고경영자(CEO)는 현재 글로벌 에너지 시장이 과거에 경험하지 못한 수준의 폭발적인 정제 마진 상승을 겪고 있다고 밝혔습니다. 이는 지정학적 불안과 공급망 교란이 원유 정제 부문의 수익성을 극단적으로 끌어올리고 있음을 의미합니다. 이러한 정제 마진 급등은 최종 소비자의 에너지 비용 부담을 가중시켜 글로벌 물가 상승 압력을 높이는 핵심 요인으로 작용하고 있습니다.
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3. Oil traders bet millions minutes before Trump's Iran talks post — 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란의 전력 시설 공격을 연기하겠다는 소셜 미디어 게시물을 올려 유가가 급락하기 직전, 원유 시장에서 수백만 달러 규모의 거래가 급증한 것으로 나타났습니다. 이 게시물 직전에 발생한 대규모 매매는 시장 내 정보 비대칭성이나 알고리즘 매매의 강력한 영향을 시사합니다. 이는 지정학적 발언 하나에 에너지 시장의 변동성이 극대화될 수 있음을 보여주며, 트레이더들의 리스크 관리 난이도를 크게 높이고 있습니다.
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[아시아·한국]

1. As India Economy Struggles Amid Iran War, Modi May Need to Look Inward — 인도의 3월 제조업 활동 지표가 약 4년 반 만에 최저치로 급락하며 경제가 고전하고 있습니다. 이는 이란 전쟁으로 인한 글로벌 공급망 차질과 에너지 가격 상승이 신흥국 경제에 직접적인 타격을 주고 있음을 보여줍니다. 글로벌 악재 속에서 나렌드라 모디 인도 총리가 내수 부양 중심의 경제 정책으로 선회할 가능성이 커졌으며, 이는 아시아 신흥국 시장 내 투자 자금 이동에 영향을 미칠 수 있습니다.
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2. Read the Edited Highlights of Marcos's Interview With Bloomberg | Financial Post — 페르디난드 마르코스 주니어 필리핀 대통령이 마닐라 대통령궁에서 블룸버그와 경제 및 외교 정책과 관련한 심층 인터뷰를 진행했습니다. 필리핀은 최근 지정학적 긴장이 고조되는 아시아태평양 지역에서 핵심적인 전략적 위치를 차지하고 있습니다. 이번 인터뷰는 글로벌 공급망 재편 과정에서 동남아시아 주요국들이 어떻게 외교적, 경제적 입지를 다지고 있는지 파악할 수 있는 중요한 단서를 제공합니다.
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[기타 글로벌]

1. Moody's cuts rating on private credit fund run by KKR and Future Standard to junk as bad loans grow — 국제 신용평가사 무디스가 KKR과 퓨처스탠다드가 운영하는 사모신용펀드(Private Credit Fund)의 신용등급을 부실 대출 증가를 이유로 정크(투기) 등급으로 강등했습니다. 이는 블랙스톤과 아폴로 등 대형 사모펀드에서 소매 투자자들의 자금 이탈이 가속화되는 가운데 나온 경고 신호입니다. 고금리 환경의 여파로 비은행권 사모신용 시장의 부실 위험이 표면화되고 있으며, 이는 더 넓은 글로벌 크레딧 시장의 시스템 리스크로 번질 수 있어 주의가 필요합니다.
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2. Jeffrey Gundlach says it's a ‘going nowhere’ market, warns of private credit strains — '채권왕' 제프리 건들럭은 현재 주식 시장이 뚜렷한 방향성을 잃었다고 진단하며, 사모신용 시장의 잠재적 부실 위험을 강력히 경고했습니다. 특히 고위험 대출자에게 노출된 펀드들을 중심으로 투자자들의 정밀한 위험 검증이 필요하다고 강조했습니다. 이는 매크로 불확실성과 고금리 장기화가 결국 취약한 기업 신용 부문에 균열을 일으켜 거시 경제 전반의 자금 경색을 유발할 수 있음을 시사합니다.
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3. Microsoft to rent Texas data center dropped by Oracle and OpenAI, Bloomberg News reports — 마이크로소프트가 당초 오라클과 오픈AI를 위해 개발되던 텍사스의 대규모 데이터센터 프로젝트를 임대하기로 합의했습니다. 이는 빅테크 기업들이 인공지능(AI) 패권 경쟁에서 승리하기 위해 필수적인 컴퓨팅 인프라를 얼마나 공격적으로 확보하고 있는지 보여주는 사례입니다. 막대한 자본이 투입되는 AI 인프라 투자 사이클이 지속됨에 따라 관련 반도체 장비 및 데이터센터 전력 산업 전반에 강력한 파급 효과가 예상됩니다.
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[한화생명]

1. 예보, 한화생명 지분 연내 매각설 일축…"정례적 예산 반영…확정 안 돼..." — 예금보험공사가 시장의 오버행(잠재적 매도 물량) 우려를 낳았던 한화생명 지분의 연내 전량 매각 관측에 대해 확정된 바가 없다고 공식적으로 일축했습니다.
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2. ‘김동원 체제’ 존재감 확대...한화생명 ‘글로벌 베팅’ 성장궤도 — 미국 증권사 및 인도네시아 손해보험사 지분 인수 등 김동원 사장 체제하에서 비은행·글로벌 중심의 공격적인 영토 확장에 박차를 가하고 있습니다.
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[한화손해보험]

1. 한화손보, 신계약 CSM 1조 수성…차별 포인트는 '여성특화상품' — 규제 당국의 가이드라인 적용에 따른 조정 변수에도 불구하고 여성 특화 보장성 상품 확대를 통해 핵심 미래 수익성 지표인 신계약 보험계약마진(CSM) 1조 원 대를 방어하는 데 성공했습니다.
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2. 인도네시아 리포보험 품은 한화손보, '법적 리스크' 첫 관문 넘었다…상... — 인도네시아 리포일반보험 경영권 확보 직후 불거진 현지 소송이 법원에서 기각됨에 따라, 해외 진출 자산 확대와 관련한 중대한 사법 리스크를 해소했습니다.
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[삼성생명]

1. [이사회 진단] [삼성카드] ① 검찰 라인 이사진 중용…지주회사 전환 포... — 삼성전자 지분 보유에 따른 특혜 논란과 금융지주사 전환 문제 등 그룹 지배구조 개편과 맞물린 중장기적 리스크 및 이사회 구성의 방향성에 시장의 관심이 쏠리고 있습니다.
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2. 삼성생명, 불완전 판매 차단 나선다… 전 임직원 '소비자 보호' 교육 — 내부통제 강화의 일환으로 일선 영업 현장의 불완전 판매를 근절하기 위해 전 임직원과 소속 설계사를 대상으로 대대적인 준법·소비자 보호 교육에 착수했습니다.
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[삼성화재]

1. 반도체 특수에 대기업 영업익 24% '껑충'…하이닉스·삼성 빼면 7%, '찔끔... — 보험업계에서는 이례적으로 2조 6천억 원 이상의 막대한 영업이익을 기록하며 주요 그룹 제조사들과 함께 국내 대기업 영업이익 상위권에 당당히 이름을 올렸습니다.
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2. '삼성화재 투자' 英 캐노피우스, 역대 최대 실적 달성 — 전략적으로 지분을 투자한 영국 보험사 캐노피우스가 철저한 인수심사와 사업 포트폴리오 다각화를 바탕으로 역대 최대 실적을 달성하며 긍정적인 투자 수익 성과를 입증했습니다.
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[교보생명]

1. 교보생명, 안철경 前 보험연구원장 사외이사로 영입 — 이사회의 전문성과 독립성을 강화하기 위해 보험업계 전문가인 안철경 전 보험연구원장을 감사위원을 겸하는 신임 사외이사로 선임합니다.
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[공통]

1. [금융이슈 Summary] 중동발 고환율의 역습, 보험사 외화자산 ‘비용 쇼크’ | 보험AI뉴스 - 다자비 — 중동 지역의 지정학적 긴장으로 인한 원·달러 고환율 장기화가 국내 보험사들이 보유한 외화 자산 운용에 막대한 환헤지 비용 부담으로 작용하고 있습니다.
↗ 원문

2. DB손보, 얼라인 發 감사위원 선임…자본 규제 속 주주환원 압박 가시화 — 행동주의 펀드의 주도로 대형 손해보험사에 새로운 감사위원이 진입함에 따라, 빡빡한 자본 규제 속에서도 보험업계 전반에 배당 확대 등 주주환원율 제고 압박이 한층 거세질 전망입니다.
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3. 작년 자동차보험 보험손익 '7080억원' 적자…합산비율 103.7% — 누적된 보험료 인하와 부품비 및 치료비 상승에 따른 손해율 악화가 겹치면서, 지난해 국내 손해보험사들의 자동차보험 부문 총손익이 7천억 원대 대규모 적자로 전환되었습니다.
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[John Williams] [뉴욕 연은 총재] (2026-03-25)

• 조직의 단절(사일로) 현상과 통제 시스템의 복잡성을 극복하고 전사적 리스크 관리를 통해 회복 탄력성을 강화해야 합니다.

• 단기 금리 통제를 위해 단기 국채 매입과 환매조건부채권(Repo) 시장 운영으로 충분한 지급준비금(Ample Reserves)을 유지하고 있습니다.

• 자금 조달 시장의 압력을 완화하기 위해 시장 상황을 면밀히 모니터링하며 필요시 운영 계획을 조정할 준비가 되어 있습니다.

• 리보(LIBOR) 산출 중단에 대비해 대체 지표금리인 담보부익일물금리(SOFR)로의 전환을 서둘러 추진해야 합니다.

[Michael Held] [뉴욕 연은 수석 부총재] (2026-03-25)

• 자금세탁방지(AML) 및 금융 범죄 예방을 위해 미국과 중동·북아프리카(MENA) 지역 규제 당국 및 은행 간의 협력과 투명성을 제고해야 합니다.

• 합법적인 자금이 불법 경로로 유입되지 않도록 환거래 은행 간의 관계를 효율적이고 투명하게 관리해야 합니다.

[Mary Daly] [샌프란시스코 연은 총재] (2026-03-25)

• 학력이나 배경에 얽매이지 않고 끊임없이 새로운 가능성을 탐색하며 스스로 나아갈 길을 선택하는 태도가 중요합니다.

• 지역 은행(Community Bank)의 규모와 리스크에 맞춰 규제를 조정하고, 규제의 누적된 비용과 편익을 지속적으로 평가해야 합니다.

• 투명성 제고, 포워드 가이던스, 양적완화(QE) 등의 혁신적인 접근으로 연준의 정책 문화와 대응 능력을 근본적으로 변화시켰습니다.

• 단기적 연착륙을 넘어 지속 가능한 물가 안정과 경제 확장을 도모해야 합니다.

• 빈 일자리와 실업률의 관계(베버리지 곡선)상 향후 노동 수요 감소가 실업률 상승으로 직결될 수 있으므로 유연하게 대응해야 합니다.

[Michael S. Barr] [연준 이사] (2026-03-24)

• 여전히 목표치인 2%를 웃도는 인플레이션과 안정적인 노동 시장 상황을 고려할 때 당분간 현재의 정책 금리를 유지하며 경제를 평가해야 합니다.

• 지역사회재투자법(CRA)과 신시장세액공제(NMTC) 등을 적극 활용해 소외된 지역사회에 민간 자본을 유치하고 민관 협력을 촉진해야 합니다.

• 중소기업과 소외 계층의 자금 조달 접근성을 높이기 위해 지역사회개발금융기관(CDFI)에 대한 은행권의 지속적인 지원이 요구됩니다.

[John Williams] [뉴욕 연은 총재] (2026-03-24)

• 과거 규제가 없던 '살쾡이 은행(Wildcat Banking)' 시대와 유사한 민간 디지털 통화의 발전 양상에 대응해 선제적이고 유연한 규제 체계를 마련해야 합니다.

• 전 세계적인 중립 금리(r-star) 하락, 글로벌 성장 둔화, 지정학적 긴장 고조 상황이 미국 경제에 미치는 파급 효과를 고려해 통화정책을 운용해야 합니다.

• 금융권의 비윤리적 행위를 근절하려면 규제 준수를 넘어 업계 스스로 올바른 판단 기준을 세우고 건전한 조직 문화를 구축해야 합니다.

• 기후 변화로 인한 장기적 리스크와 디지털 전환에 따른 변화 관리 리스크를 전사적 리스크 관리 프레임워크에 적극 통합해야 합니다.

• 사이버 위협, 지적 재산 보호, 기후 변화 등 새롭게 부상하는 무형의 리스크에 대응하기 위해 기존의 물리적 방어망을 넘어선 새로운 보안 인식을 갖춰야 합니다.

[Jeffrey Schmid] [캔자스시티 연은 총재] (2026-03-24)

• 통화정책 결정에 다양한 현장의 목소리를 반영하고 지급결제 시스템 및 은행 감독의 안정성을 보장하기 위해 연준의 지역 분권화 구조를 적극 활용해야 합니다.

• 현재의 경제 성장이 여전히 공급보다는 수요 주도형에 가까워 물가 상승 압력이 존재하므로 당분간 제약적인 통화정책 기조를 유지하는 것이 적절합니다.

• 인구 고령화로 인한 보건의료 부문의 수요 증가가 장기적인 경제 성장 둔화를 초래하는 동시에 단기적으로는 해당 부문의 인플레이션 압력을 가중시킨다는 점에 유의해야 합니다.

• 금융 시장에 미치는 왜곡을 최소화하기 위해 대차대조표 축소 과정에서 보유 국채의 평균 만기를 줄이고 주택저당증권(MBS) 비중을 지속적으로 감축해야 합니다.

[Mary Daly] [샌프란시스코 연은 총재] (2026-03-24)

• 인공지능(AI)과 같은 신기술 도입이 거시적인 생산성 향상으로 직결되기 위해서는 기업의 비즈니스 프로세스 재설계 등 구조적 변화와 상당한 시간이 요구됩니다.

• 경제 규모 성장에 따른 자연스러운 대차대조표 확대 과정을 명확히 설명하고 정책 운영의 투명성과 소통을 강화해야 합니다.

• 물가 안정과 최대 고용이라는 양대 책무를 바탕으로 유입되는 데이터를 신중하게 평가하여 유연한 정책 결정을 내려야 합니다.

• 단기적인 인플레이션 자극과 노동 공급 제약을 초래할 수 있는 관세 및 이민 정책 변화에 대응하여 양대 책무의 리스크 균형을 면밀히 살펴야 합니다.

• 경제 불확실성이 높은 시기에 지나치게 단정적인 포워드 가이던스를 제시하는 것은 부작용을 낳을 수 있으므로 중앙은행의 소통 방식은 상황에 맞게 진화해야 합니다.

[Alberto Musalem] [세인트루이스 연은 총재] (2026-03-24)

• 미국 및 지역 경제의 중요한 축인 농업 부문의 기술 혁신 사례를 살펴보고, 농가 및 농업계가 직면한 다양한 경제적 과제를 청취했습니다.

• 지역 연방준비은행이 국가 통화정책 수립에 기여하는 바를 공유하고 중앙은행의 독립성이 지니는 핵심적인 중요성을 강조했습니다.

경기 사이클 위치

12개 연방준비은행 관할구 중 7곳에서 경제 활동이 약간에서 완만한(slight to moderate) 속도로 확장되었으나, 정체 또는 감소를 보고한 지역도 5곳으로 늘어나며 지역별 편차를 보였습니다. 다만 전반적인 경제 전망은 낙관적이며, 향후 수개월간 약간에서 완만한 성장이 이어질 것으로 예상됩니다.

인플레이션

최근 물가는 관세, 보험료, 유틸리티 등 비노동 투입 비용의 상승으로 인해 전반적으로 완만한(moderate) 오름세를 나타냈습니다. 그러나 소비자의 가격 민감도 증가로 인해 기업들이 비용을 판매 가격에 온전히 전가하지 못하는 사례가 많아, 단기적으로는 물가 상승 속도가 다소 둔화될 것으로 전망됩니다.

고용·임금

고용은 대체로 안정적인 수준을 유지했으며, 임금은 숙련직 인재 확보 경쟁과 건강보험료 인상 압박 등의 요인으로 완만한 상승세를 보였습니다.

소비·수요

전체 소비 지출은 약간 증가했으나, 경제적 불확실성과 물가 부담으로 인해 저소득층의 지출이 축소되고 자동차 등 주요 품목의 수요가 둔화되는 모습이 관찰되었습니다.

금융 리스크

금융 서비스 활동은 대체로 안정적이거나 개선되었으며, 특히 상업용 대출(commercial lending) 부문이 가장 두드러진 강세를 보이며 양호한 신용 공급 흐름을 나타냈습니다.

핵심 시사점

미국 경제는 극심한 침체 없이 완만한 확장세를 이어가고 있으나, 저소득층의 소비 위축과 관세 등 비노동 투입 비용의 상승이라는 상반된 압력이 혼재되어 있습니다. 특히 기업들이 AI 및 자동화를 통해 생산성을 높이고 고용을 동결하는 추세는 임금발 인플레이션 우려를 덜어주지만, 지속되는 원가 상승 압력은 여전한 리스크 요인입니다. 따라서 연준은 인플레이션의 둔화 경로와 취약계층의 소비 타격 여부를 동시에 주시하며, 당분간 신중하고 데이터에 기반한 통화정책 기조를 유지해야 할 것으로 판단됩니다.

출처: https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/beigebook202602-summary.htm

미국과 이란 간의 지정학적 갈등이 글로벌 금융시장의 핵심 변수로 작용하며 높은 변동성을 유발하고 있습니다. 트럼프 대통령의 군사 공격 5일 유예 발언 및 종전안 제시 소식에 국제 유가와 미 국채 금리가 일시적으로 하락하며 안도 장세가 연출되기도 했습니다. 하지만 이란의 협상 부인과 쿠웨이트 정전 사태 등 전쟁 장기화 우려가 겹치며 시장의 불확실성은 여전히 해소되지 않은 상태입니다.

채권 및 금리 시장은 지정학적 뉴스 플로우에 따라 일희일비하며 급등락을 반복하고 있습니다. iM증권 등은 전쟁 장기화로 인한 글로벌 공급망 차질과 물가 불안이 국채 금리의 추가 상승을 자극해 '금리 발작 리스크'를 키울 수 있다고 경고합니다. 반면, 다수의 증권사들은 중동 긴장 완화 시 유가 하락과 함께 금리도 하방 안정세를 찾을 것으로 기대하는 등 단기 금리 방향성에 대한 시각 차이가 관찰됩니다. 한편, 케빈 워시 차기 연준 의장 지명으로 대차대조표 축소 등 긴축 우려가 불거졌으나, 정책 금리 인하와 재무부 공조를 중시하는 그의 성향을 고려할 때 우려가 과도하다는 분석도 제기됩니다.

원자재 시장에서는 의미 있는 변화가 나타나고 있습니다. 대신증권은 원자재 시장의 주도권이 귀금속에서 비철금속(구리, 알루미늄 등)으로 넘어가는 순환매 슈퍼 사이클이 시작되었다고 분석했습니다. 달러 강세와 연준 금리 인하 기대 소멸, 소매 자금 유출로 조정을 받는 금 가격에 대해서는 단기 변동성에도 불구하고 중장기적인 저가 매수(Buy the dip) 전략이 유효하다는 평가가 지배적입니다. 아울러 중국의 내수 부양책과 전력망 투자 확대가 비철금속 수요를 강력하게 뒷받침할 것으로 전망됩니다.

결론적으로 당분간 유가, 국채 금리, 환율이 지정학적 협상 진행 상황에 따라 널뛰기 장세를 보일 것으로 예상되므로 유연한 리스크 관리가 필요합니다. 포트폴리오 측면에서는 원자재 내 순환매 흐름을 적극 활용하여, 구조적 수요 증가가 기대되는 비철금속 섹터와 하반기 반등이 예상되는 에너지 섹터로의 선별적인 비중 확대 전략을 고려해 볼 만합니다.