호르무즈 해협 개방 기대감에 코스피가 2.7% 급등하며 5,370선을 회복했습니다. 외국인이 12일 만에 순매수로 전환했고 기관도 동반 매수세를 보였습니다. 지난 한 달간 코스피는 22.6%의 롤러코스터 장세를 겪었으며, 코스닥도 동반 상승 마감했습니다.

원·달러 환율이 14.5원 내린 1,505.2원에 마감하며 호르무즈 해협 개방 기대를 반영했습니다. 3월 한국 외환보유액은 중동 사태 환율 방어로 40억 달러 감소했으며, 예금보험공사는 달러 자산 확보계획을 연기했습니다.

삼성전자가 4.4%, SK하이닉스가 5.5% 급등하며 반도체주가 강세를 보였습니다. 양사 합산 1분기 영업이익이 70조 원에 달할 것으로 전망되며 초호황기가 지속될 것으로 예상됩니다. 삼성전자 DS부문은 '상생협력 DAY'를 개최해 협력사와의 산업 생태계 구축 의지를 밝혔습니다.

미국 증시는 성금요일 휴일로 휴장했습니다. 전일 미국 기술주 강세 영향으로 일본 닛케이지수가 1.26% 반등했으며, 중국 상하이지수는 1% 하락 마감했습니다.

BNP파리바는 한국은행이 4월 금리를 동결할 것으로 전망했습니다. 7월부터 보증부대출 금리 산정 시 출연금 반영이 50%로 제한됩니다. 주담대 금리가 7%대에 이르면서 서울 생애 첫 주택 매수자 중 30대 비중이 역대 최고치를 기록했습니다.

상위 1% 서학개미들이 테슬라와 반도체 종목을 매도하고 광통신 관련주에 집중 투자하고 있습니다. 삼천당제약은 주가 급락 후 6% 반등했으나, 해당 종목 비중에 따라 ETF 수익률이 희비가 엇갈렸습니다.

올 1분기 외국인직접투자가 중동 분쟁에도 역대 최대치를 경신했습니다. 신한은행은 미국·이란 전쟁 이후 시중은행 최초로 6억 달러 규모 외화채권을 발행했습니다. 포스코는 철강업계 수출 공급망 안정화를 위해 거래사 금융지원에 나섭니다.

중동발 해상 운임이 6배 폭등하자 정부가 상승분에 대해 관세를 부과하지 않기로 결정했습니다. 동양생명은 중동 정세 불안 피해 고객 대상 금융지원을 실시합니다.

지정학·이란 전쟁

트럼프 대통령이 이란을 "석기시대로 되돌리겠다"며 추가 공습을 예고했으나, 전쟁 종결에 대한 구체적 계획은 제시하지 않았습니다. 이에 따라 유가가 10% 이상 급등하고 글로벌 증시가 하락하는 등 시장 변동성이 크게 확대되었습니다.

원자재·에너지

유럽 디젤 선물 가격이 배럴당 200달러를 돌파하며 4년 만에 최대 상승폭을 기록했습니다. 호르무즈 해협 봉쇄 우려가 지속되면서 글로벌 에너지 공급망에 대한 불안감이 고조되고 있습니다.

인플레이션·경제

영국에서는 휘발유·경유 가격이 역대 최대폭으로 상승하며 3월 연료비 부담이 급증했습니다. IMF는 미국 인플레이션이 2027년 상반기에 2% 목표에 도달할 것으로 전망하면서, 올해 Fed의 금리 인하 여지가 제한적이라고 밝혔습니다.

Fed·금리

IMF는 유가 상승과 인플레이션 압력으로 Fed가 올해 금리 인하에 나서기 어려울 것으로 분석했습니다. ECB 빌루아 위원도 유로존 경제가 부정적 시나리오에 근접하고 있어 다음 정책 조치가 금리 인상이 될 가능성이 높다고 언급했습니다.

미국·관세

트럼프 행정부가 제약사에 100% 관세를 부과하겠다고 위협했으며, 제네릭 의약품은 최소 1년간 면제됩니다. 미국 관세율이 수십 년 만에 최고 수준에 도달하면서 글로벌 공급망 재편이 가속화되고 있습니다.

아시아·중국

중국 인민은행이 1년 만에 처음으로 유동성을 회수하며 유가 충격 속에서도 신중한 통화정책 기조를 유지했습니다. 일본은 인구 감소 우려에도 불구하고 임금 상승과 노동력 확대가 동시에 진행되며 역동적인 고용시장을 보이고 있습니다.

자동차·리콜

스텔란티스가 화재 위험 결함으로 영국에서 4만 4천 대 차량을 리콜했으며, 푸조·시트로엥·복스홀 등 다수 브랜드가 포함됩니다. 모건스탠리와 씨티는 스텔란티스 목표주가를 하향 조정했고, 포드도 소프트웨어 문제로 SUV 리콜을 진행 중입니다.

금융·신용시장

사모신용 투자사 블루오울캐피탈이 54억 달러 규모 환매 요청이 몰리자 월 인출 한도를 5%로 제한했습니다. 이는 AI 관련 소프트웨어 기업 우려와 함께 비규제 대출시장에 대한 투자 신뢰가 약화되고 있음을 시사합니다.

[지정학·전쟁]

1. Oil Spikes, Stocks Tumble After Trump Delivers Fiery Speech on Iran War — 트럼프 대통령이 프라임타임 연설에서 이란을 "극도로 강하게" 타격할 것이라고 경고한 후 브렌트유와 WTI 원유 선물이 10% 이상 급등했습니다. 미국 대통령이 공급 차질을 해소할 명확한 경로를 제시하지 않아 시장 불안이 가중되었습니다. 이는 글로벌 에너지 가격 상승 지속과 인플레이션 압력 심화 우려로 이어지고 있습니다.
↗ 원문

2. Money Managers Shift Strategies as Iran War Roils Global Markets, Oil Prices — 5주간 지속된 이란 전쟁으로 글로벌 주식시장에서 수조 달러가 증발하고 유가가 100달러를 돌파한 후 고공행진을 유지하고 있습니다. 월스트리트 자산운용사들은 금리와 인플레이션에 대한 전망을 재조정하며 방어적 전략으로 전환하고 있습니다. 지정학적 리스크가 장기화될 경우 글로벌 자산배분에 구조적 변화가 예상됩니다.
↗ 원문

3. Iran War Is Bad for Inflation, But Even Worse for Growth — 이란 분쟁이 조기 종결되더라도 세계 경제는 상당한 부수적 피해를 입을 것으로 분석됩니다. 에너지 가격 상승이 가장 가시적인 영향이지만, 성장 둔화 효과가 인플레이션 충격보다 더 심각할 수 있다고 지적합니다. 스태그플레이션 리스크가 글로벌 매크로 투자의 핵심 변수로 부상하고 있습니다.
↗ 원문

[원자재·에너지]

1. Europe's $200 Diesel Puts War Strain on Economic Lifeblood — 유럽 디젤 선물 가격이 4년 만에 최대 폭인 약 10% 급등하며 배럴당 200달러를 돌파했습니다. 디젤은 유럽 경제의 핵심 동력원으로, 운송·물류·산업 전반에 비용 압박이 가중되고 있습니다. 이는 유럽 인플레이션 재점화와 ECB 정책 경로에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.
↗ 원문

2. 'Food security timebomb': a visual guide to the Gulf fertiliser blockade — 호르무즈 해협 봉쇄로 인해 석유뿐 아니라 걸프 지역의 비료 수출도 차단되면서 글로벌 식량 안보 위기가 대두되고 있습니다. UN은 분쟁이 지속될 경우 기록적인 수의 인구가 심각한 기아에 직면할 수 있다고 경고했습니다. 비료 공급 차질은 농산물 가격 급등과 신흥국 식량 인플레이션으로 연결될 수 있습니다.
↗ 원문

3. A day in the life of Asia's fuel crisis — 이란 전쟁으로 촉발된 유류 위기가 뉴질랜드 농장부터 델리 공장까지 아시아 전역에 파급되고 있습니다. 연료비 급등으로 운송·제조·농업 부문의 운영 비용이 크게 상승하고 있습니다. 아시아 신흥국 경제의 성장 전망과 인플레이션 압력에 직접적인 영향을 미치고 있습니다.
↗ 원문

[인플레이션·경제]

1. IMF Says US Fed Has Little Scope for Rate Cuts This Year — IMF는 미국 인플레이션이 2027년 상반기에야 연준의 2% 목표에 도달할 것으로 전망하며, 올해 금리 인하 여지가 거의 없다고 밝혔습니다. 이는 시장의 조기 금리 인하 기대를 제약하는 요인으로 작용합니다. 고금리 장기화 시나리오가 채권 및 주식시장 밸류에이션에 지속적인 부담을 줄 수 있습니다.
↗ 원문

2. Villeroy Says Economy Now Closer to ECB's Adverse Scenario — ECB 정책위원 빌루아 드 갈로는 이란 전쟁으로 유로존 경제가 ECB의 부정적 시나리오에 가까워졌다고 언급했습니다. 다음 정책 조치가 금리 인상일 가능성이 매우 높다고 시사했습니다. 에너지 가격 급등으로 인한 인플레이션 재점화가 ECB의 긴축 기조 강화를 촉발할 수 있습니다.
↗ 원문

3. Stock Traders Bet That Rates Market Is Wrong on Inflation Risk — 주식시장은 유럽 채권시장이 반영하고 있는 급격한 금리 인상 전망을 무시하고 있어, 잘못된 결과에 베팅한 투자자들에게 손실 위험이 있습니다. 채권과 주식시장 간 인플레이션 전망 괴리가 확대되고 있습니다. 이러한 시장 간 불일치는 향후 변동성 확대의 원인이 될 수 있습니다.
↗ 원문

[기타 글로벌]

1. Trump threatens 100% tariff on US drug makers that don't strike deals to lower prices — 트럼프 대통령이 가격 인하 협상에 응하지 않는 미국 제약사에 100% 관세를 부과하겠다고 위협했습니다. 브랜드 의약품과 원료의약품이 대상이며, 제네릭은 최소 1년간 면제됩니다. 글로벌 제약 산업의 공급망과 가격 구조에 상당한 불확실성을 야기할 수 있습니다.
↗ 원문

2. Blue Owl caps private credit funds redemptions at 5% after steep request levels — 대형 사모신용 투자회사 블루오울캐피탈이 54억 달러 규모의 환매 요청이 몰리자 환매 상한을 5%로 제한했습니다. AI 관련 소프트웨어 기업 혼란에 대한 시장 우려가 높아진 것이 원인으로 지목됩니다. 규제 사각지대에 있는 사모신용 시장의 유동성 리스크가 부각되고 있습니다.
↗ 원문

3. China Drains Cash From Economy in Rare Move During Oil Shock — 중국 인민은행이 1년 만에 처음으로 금융시스템에서 유동성을 회수하는 이례적 조치를 단행했습니다. 고유가가 경제에 미치는 영향 속에서 정책 옵션을 열어두기 위한 신중한 신호로 해석됩니다. 중국의 통화정책 기조 변화는 아시아 전반의 자본 흐름과 위안화 환율에 영향을 줄 수 있습니다.
↗ 원문

한화생명

1. '생보 빅3' K-ICS 희비…삼성·교보 웃고 한화생명은 2년째 후퇴 — 한화생명의 지급여력비율(K-ICS)이 2년 연속 하락하며 삼성생명·교보생명과의 건전성 격차가 확대되었습니다.
↗ 원문

2. 롯데손보 등 6개사 기본자본 규제치 밑돌아...당국, 내년부터 킥스 50%이상 요구 — 한화생명은 기본자본비율 58%로 규제 기준선에 근접한 수준을 기록했습니다.
↗ 원문

한화손해보험

1. [新글로벌 설계도]⑧'800억' 베팅 인니 리포손보 꿰찬 한화손보, 단순 투자 넘어 직접 경영 — 한화손해보험이 인도네시아 현지 손해보험사를 연결 종속기업으로 편입하며 글로벌 직접 경영에 나섰습니다.
↗ 원문

2. 1분기부터 흔들...손보업계, 투자성과 축소·자보 부진 — 주요 손보 4사의 1분기 합산 실적이 전년 대비 13% 감소할 것으로 전망됩니다.
↗ 원문

삼성생명

1. 한국기업거버넌스포럼 "삼성전자·생명 밸류업 계획, F학점" — 한국기업거버넌스포럼이 삼성생명의 기업가치 제고 계획에 대해 이사회 역할과 자본배치 원칙이 부재하다며 최하점을 부여했습니다.
↗ 원문

2. 계속되는 '삼성생명 유배당' 논란…"삼성전자 팔아도 배당 0원? 조회공시 촉구" — 경제개혁연대가 삼성생명의 삼성전자 주식 처분 차익에 대한 유배당계약자 배당 문제로 한국거래소에 조회공시를 촉구했습니다.
↗ 원문

삼성화재

1. 삼성화재만 수익 선방… 車보험·고액사고·사업비에 대형사 줄줄이 부진 — 주요 손보 4사 중 삼성화재만 수익이 선방했으며, 자동차보험 손해율 상승과 사업비 부담으로 타 대형사들은 실적 부진이 전망됩니다.
↗ 원문

교보생명

1. SBI저축은행 품고 종합금융 '길' 열다…신창재 교보생명 회장 — 교보생명이 SBI저축은행 인수로 여·수신 기능을 갖춘 종합금융 체제 구축에 나서며 금융지주 전환과 IPO 재추진 가능성에 주목받고 있습니다.
↗ 원문

공통

1. 옛 실손, 5세대로 우르르?..."조단위 손실" 보험사도 강력 반발 — 생명·손해보험협회와 보험사들이 금융위원회에 계약재매입 시행 반대 입장을 전달하며 조 단위 손실 우려를 제기했습니다.
↗ 원문

2. DB손보 미국 보험사 '포테그라' 인수 속도, '자회사 소유' 금융당국 승인 — DB손해보험이 미국 특화보험사 포테그라 인수 관련 금융위원회로부터 자회사 소유 승인을 획득했습니다.
↗ 원문

3. 생보사 '보장성 상품'에만 치중했나···자본 건전성 비상 — 생명보험사들이 보장성 상품에 치중하면서 연금상품 비중이 낮아 자본 건전성 관리에 어려움을 겪고 있다는 분석이 나왔습니다.
↗ 원문

Lorie Logan 댈러스 연은 총재 (2026-04-02)

• 연준 대차대조표 규모는 공익과 강한 경제·금융시스템 지원 목표에 맞춰 효율적·효과적으로 운용되어야 합니다.

• 지급준비금 수요곡선을 내부로 이동시켜 준비금 필요량을 줄이는 방식이 희소지급준비금 체제 복귀보다 우월합니다.

• 풍부한 지급준비금 체제는 거의 20년간 금리 목표 범위 유지에 효과적이었으며, 은행의 건전한 유동성 위험 관리를 저해하지 않습니다.

• 할인창구·일중신용·상시 RP 등 연준 유동성 도구 접근성을 개선하면 은행들이 평소 더 적은 준비금으로도 운영할 수 있습니다.

• 유동성 규제가 준비금 보유를 늘리면서도 위기 시 활용을 억제한다면 대차대조표의 비효율적 사용에 해당합니다.

• 대차대조표 변경은 점진적이고 신중하게 계획되어야 합니다.

Alberto Musalem 세인트루이스 연은 총재 (2026-04-01)

• 2026년 기본 전망은 잠재성장률 수준의 GDP 성장, 현 수준 유지 실업률, 하반기 점진적 물가 하락이지만 불확실성이 매우 높습니다.

• 노동시장과 인플레이션 양측 모두 불리한 방향으로 위험이 기울어 있습니다.

• 정책금리 3.5~3.75% 유지를 지지하며, 현 수준이 당분간 적절할 것으로 봅니다.

• 관세가 목표 초과 12개월 인플레이션의 약 절반을 설명하며, 에너지 가격 상승이 추가 상방 압력을 가할 것입니다.

• 노동시장 약화 위험이 뚜렷해지고 인플레이션 기대가 안정적이라면 추가 완화를, 핵심 인플레이션이나 중장기 기대가 지속적으로 상승하면 금리 인상을 지지할 수 있습니다.

• 물가안정에 대한 신뢰할 수 있는 의지가 곧 '성장 친화적' 통화정책이며, 인플레이션이 목표를 상회하는 상황에서 미래 생산성 향상 기대만으로 완화하는 것은 위험합니다.

Michelle Bowman 금융감독 부의장 (2026-03-31)

• 중소기업은 미국 민간 일자리의 절반 가까이를 창출하며 경제의 근간입니다.

• 커뮤니티 및 소규모 지역은행이 중소기업 대출의 약 1/3을 보유하고 있어 중요한 역할을 수행합니다.

• 경제 불확실성으로 신용조건이 긴축되어 중소기업 자금 접근이 제한되고 있습니다.

• 바젤 III 제안은 투자등급 중소기업 대출 위험가중치를 100%에서 65%로, 100만 달러 미만 대출은 100%에서 75%로 낮춰 자본 여력을 확보하고 대출을 촉진합니다.

• 중소기업 신용카드에 대해 실제 위험에 부합하는 자본 규제를 적용하고, 미사용 한도의 적정 처리 여부에 대해 의견을 구하고 있습니다.

• 규제 프레임워크가 중소기업 자본 접근과 경제 성장을 지원해야 합니다.

Michael Barr 이사 (2026-03-31)

• GENIUS Act 통과로 스테이블코인 발행자에게 규제 명확성이 제공되었으나, 규칙 제정 과정에서 세부 사항이 채워져야 합니다.

• 자금세탁·테러자금조달 위험이 주요 우려 사항이며, 규제 및 기술적 해결책이 필요합니다.

• 금융안정 또한 핵심 우려로, 준비자산의 품질과 유동성이 스트레스 상황에서 액면가 상환을 보장해야 합니다.

• 역사적으로 자유은행 시대, 머니마켓펀드, 최근 스테이블코인 모두 불충분한 안전장치로 인해 뱅크런 압력을 경험했습니다.

• 준비자산 규제, 규제 차익거래, 허용 활동 범위, 자본·유동성 요건, 자금세탁방지, 소비자보호 등 세부 이행이 성패를 좌우합니다.

Jeffrey Schmid 캔자스시티 연은 총재 (2026-03-31)

• 미국 경제는 AI 관련 투자, 의료 지출 증가, 견조한 가계 자산, 강한 생산성, 완전고용 수준의 노동시장 등 순풍을 받고 있습니다.

• 인구 고령화와 생산가능인구 증가 정체가 중장기 성장의 역풍으로 작용합니다.

• 최근 유가 급등은 소비를 억누르고 인플레이션을 높이지만, 과거보다 에너지 효율이 높고 미국이 순수출국이어서 성장 충격은 제한적입니다.

• 물가상승률이 5년간 2%를 상회했고 3% 부근에 고착되어 있어 인플레이션 위험에 더 집중하고 있습니다.

• 유가 상승에 따른 인플레이션을 일시적으로 간주하는 것은 이미 물가가 높은 상황에서 위험하며, 기대 인플레이션 고정 유지를 위해 정책 신뢰성이 중요합니다.

John Williams 뉴욕 연은 총재 (2026-03-30)

• 미국 경제는 견조한 소비와 기업투자, 안정된 실업률로 양호한 출발을 보였습니다.

• 노동시장은 엇갈린 신호를 보내고 있으며, 실업률은 좁은 범위 내 변동 중이나 가계의 고용 기대는 하락 추세입니다.

• 인플레이션은 약 3%로 관세가 0.5~0.75%p 기여하고 있으며, 중동발 에너지 가격 상승이 단기 상방 압력을 더할 것입니다.

• 대부분의 장기 인플레이션 기대 지표는 2% 목표에 부합하며, 관세의 2차 파급효과 징후는 아직 없습니다.

• 2026년 GDP 성장률 약 2.5%, 인플레이션 약 2.75%를 예상하며 2027년에 2% 목표 도달을 전망합니다.

• 현 정책금리 3.5~3.75%는 이중책무 목표 달성을 위한 위험 균형에 적절하며, 향후 경로는 데이터·전망·위험 균형 평가에 따라 결정될 것입니다.

글로벌 매크로 동향

글로벌 금융시장은 미국과 이란 간의 지정학적 갈등 심화로 인해 극심한 변동성을 보였습니다. 트럼프 미국 대통령의 대국민 연설이 종전에 대한 기대를 충족시키지 못하고, 오히려 '석기시대'와 같은 강경 발언으로 이어지자 시장의 불안 심리가 크게 확산되었습니다(유안타증권, KB증권). 이로 인해 유가(WTI)가 100달러를 상회하고 안전자산 선호 현상이 뚜렷해지는 등 전형적인 위험회피 국면이 전개되었습니다. 다만, 이란과 오만이 호르무즈 해협의 안전 항해를 위한 프로토콜을 마련 중이라는 소식이 전해지면서 미국 증시가 일부 낙폭을 만회하는 등, 시장은 강경 발언과 물밑 협상 가능성 사이에서 일희일비하는 모습을 보이고 있습니다(iM증권). 일부에서는 현재의 상황을 미국의 '최대 압박 후 협상' 전략의 일환으로 분석하며, 단기적인 충돌은 불가피하더라도 전면전으로의 확산 가능성은 여전히 제한적으로 보고 있습니다(DS투자증권).

채권 및 금리 전망

지정학적 리스크와 유가 급등은 채권시장에 상당한 부담으로 작용하고 있습니다. 국제유가 상승은 인플레이션 압력을 높여 미 연준의 금리 인하 기대를 크게 후퇴시켰으며, 이는 글로벌 금리 상승의 주요 원인으로 지목됩니다(키움증권, 유진투자증권). 특히 IBK투자증권은 유가 상승에 따른 인플레이션 우려 외에도, 전쟁 장기화에 따른 미국의 막대한 전비 지출이 재정 부담을 가중시키는 구조적 문제에 주목했습니다. 재정적자 확대는 국채 발행 증가로 이어져 장기적으로 금리 상승 압력을 높이는 핵심 요인이 될 것이라고 분석하며, 이를 단순한 인플레이션 문제 이상으로 주시해야 한다고 강조했습니다. 국내 채권시장 역시 이러한 글로벌 금리 상승 흐름과 원화 약세에 동조하며 전 구간에 걸쳐 금리가 큰 폭으로 상승하는 약세 흐름을 보였습니다.

국내 증시 동향 및 업종별 흐름

국내 증시는 지정학적 리스크에 직격탄을 맞으며 KOSPI와 KOSDAQ 지수 모두 급락했습니다. 특히 장중 매도 사이드카가 발동되는 등 투자심리가 급격히 위축되었으며, 외국인은 11거래일 연속 순매도를 이어가며 지수 하락을 주도했습니다(KB증권, 유안타증권). 업종별로는 명암이 뚜렷하게 갈렸습니다. 전쟁 장기화 및 방위비 증액 가능성에 K-방산주(한화에어로스페이스, 현대로템 등)가 강세를 보였고, 호르무즈 해협을 우회하기 위한 송유관 건설 검토 소식에 강관 업체들이 수혜주로 부각되었습니다(DS투자증권). 반면, 외국인 매도가 집중된 반도체 대형주를 포함한 대부분의 업종은 약세를 면치 못했습니다. 유안타증권은 이번 시장 하락이 펀더멘털 훼손보다는 이벤트 및 수급 요인에 기인한 것으로 판단하며, KOSPI의 12개월 선행 PER이 역사적 하단 수준에 근접했다고 분석했습니다.

투자 전략 및 시사점

당분간 시장은 뉴스 헤드라인에 따라 변동성이 확대되는 국면이 지속될 것으로 예상되므로, 방향성에 대한 섣부른 베팅보다는 신중한 접근이 요구됩니다(다올투자증권). 단기적으로는 시장 민감도가 낮은 방어주나 에너지 수급 이슈와 관련된 대체 에너지(원전, 신재생), 방산, 인프라 등 지정학적 갈등의 수혜가 예상되는 업종에 대한 선별적 관심이 유효해 보입니다. 한편, 현재의 주가 하락이 과도하다고 판단될 경우, 변동성 완화 국면 진입 시 구조적 수요가 견조한 반도체 등 IT 섹터의 비중을 저가에 확보할 필요가 있다는 의견도 제시되었습니다(유안타증권, 다올투자증권). DS투자증권은 유가 상승으로 인한 수입물가 비용 충격이 2분기 기업 이익 컨센서스를 하향 조정할 수 있는 만큼, 원가 부담이 큰 화학, 운송 업종에 대한 주의가 필요하다고 지적했습니다.