Daily Financial Market Morning Brief

[대신증권 유정현][1Q26 Review] 신세계: 외국인, 패션, 럭셔리 고성장 3박자
신세계는 1분기 연결 기준 총매출액 3조 2,144억 원(+12% YoY), 영업이익 1,980억 원(+49% YoY)을 기록하며 시장 컨센서스를 대폭 상회하는 서프라이즈를 기록했습니다. 백화점 기존점 매출이 13% 성장하고 외국인 매출액이 90% 급증한 가운데, 면세점과 신세계인터내셔날도 큰 폭의 흑자 전환을 보이며 외국인, 패션, 럭셔리 고성장 3박자가 실적을 견인했습니다. 2026-2027년 실적 상향 조정에 따라 투자의견 BUY를 유지하고 목표주가를 600,000원(+30%)으로 상향하며 적극 매수를 추천합니다.

하루에 하나 0513
하나증권 리서치센터는 2026년 5월 13일 주요 기업들의 1분기 실적을 분석했습니다. CJ제일제당은 바이오 시황 개선에 힘입어 매수 의견과 목표주가 300,000원을 유지하며, 2분기 연결 영업이익 2,757억원을 전망합니다. 진에어는 2026년 연간 893억원의 영업적자가 예상되어 목표주가를 7,000원으로 하향 조정하지만, 2027년 시장 회복을 기대하며 투자의견 BUY를 유지합니다.

미래에셋증권(006800.KS/매수): 1Q26 Re - 이제 시작
미래에셋증권의 1분기 지배주주순이익은 9,962억원으로 컨센서스(10,738억원)를 7.2% 하회했으며, 연결 ROE는 29.1%를 기록했습니다. 이는 투자자산 평가이익 9,000억원에도 불구하고 혁신기업 펀드 성과보수 등 인건비 증가의 영향으로 분석됩니다. 6월 SpaceX 상장 시 1.3조원의 추가 평가이익이 예상되며, 2026년 연간 지배순이익은 2.7조원(YoY +68.4%)으로 전망됩니다. 이에 투자의견 'BUY'를 유지하고, 12M Fwd BPS 27,123원에 Target P/B 3.5배를 적용하여 목표주가를 95,000원으로 상향합니다.

[대신증권 권순호][Soon to Know] 외국인 순매도에도 코스피 지분율이 높은 이유
외국인 투자자들은 2023년 11월 이후 코스피에서 80조 원을 순매도했음에도 불구하고, 지분율은 31%에서 38%로 상승했습니다. 이는 삼성전자, SK하이닉스 등 주요 보유 종목의 가격 상승 효과(+9%p)가 순매도 효과(-1.5%p)를 크게 상회했기 때문입니다. 최근 순매도는 차익실현 및 리밸런싱 수요로 판단되며, 단기 매도 압력에도 불구하고 중기적으로는 국내 투자 접근성 확대로 약 30조 원 규모의 신규 자금 유입 가능성이 공존할 것으로 전망됩니다.

[SK 증권 최관순]SK증권 Global Carbon Market Daily_260513
2026년 5월 13일 기준, 글로벌 탄소 배출권 시장에서 유럽 EUA는 75.8유로/톤으로 전일 대비 1.8% 하락했으나 월간 4.1% 상승했습니다. 미국 RGGI는 39.0달러/톤으로 2.7% 상승했으며, 한국 KAU는 17,250원/톤으로 0.3% 소폭 상승했습니다. 에너지 가격은 미국 WTI가 102.2달러/배럴로 4.2% 상승했고, 탄소배출권 ETF인 SOL 유럽탄소배출권(400580)은 10,880원으로 2.6% 상승했습니다.

[다올투자증권 이다연] CJ제일제당(097950) - 1Q26 Reivew: 바이오 저점 확인, 이제 관건은 회복 강도
CJ제일제당은 1분기 연결 영업이익 2,381억원을 기록하며 시장 기대치를 하회했으나, 식품+바이오 합산 영업이익은 당사 추정치를 상회했습니다. 바이오 부문은 영업이익 65억원으로 저점을 확인했으며, 하반기에는 아미노산 가격 상승 반영, 대두박 가격 상승에 따른 수요 증가, 중국산 라이신 관세 부과 등으로 턴어라운드 폭이 확대될 것으로 전망됩니다. 이에 투자의견 BUY와 목표주가 300,000원을 유지하며, 현재가 212,500원 대비 41.2%의 상승 여력을 보유하고 있습니다.

미래에셋증권(006800.KS/매수): 2026년 1분기 컨퍼런스 콜 요약
미래에셋증권은 2026년 1분기 연결 세전이익 1조 3,576억원, 지배주주순이익 9,962억원을 기록하며 전년 동기 대비 290%대 급증한 사상 최대 실적을 달성했습니다. 해외법인 세전이익 2,432억원과 PI 투자자산 평가이익 8,040억원이 실적을 견인했으며, WM 및 연금 자산도 각각 776조원, 74조원을 돌파하며 성장세를 지속했습니다.

[다올투자증권 김지원] 한화생명 (088350) - 금리 상승 수혜, 다음은 입증 필요
한화생명은 1Q26P 영업이익 3,042억원(YoY +104.6%), 당기순이익 2,478억원(YoY +103.1%)을 기록하며 컨센서스를 크게 상회했습니다. 이는 금리 상승에 따른 견조한 이자수익과 미국 및 유럽 AI/태양광 관련 펀드에서의 평가익 발생으로 투자손익이 2,419억원(YoY +443.6%)을 기록한 결과입니다. CSM 잔액은 8.9조원이며, 2026년 해약환급금준비금 적립률 완화 기준을 충족할 것으로 예상됩니다. 이에 따라 투자의견은 BUY로 상향하고, 목표주가는 6,300원으로 상향 조정합니다.

[키움 보험/증권/지주 안영준] 한화생명(088350): 1Q26 Re: 제도 개선을 기다리며 펀더멘털 회복 중
한화생명은 1분기 순이익 2,478억원을 기록하며 전년 동기 대비 103% 증가했으며, 연결 기준 순이익은 3,816억원으로 29% 증가했습니다. 보험이익은 감소했으나 투자이익이 444% 증가하며 전체 실적을 견인했으며, 신계약 CSM은 25% 증가한 6,109억원을 기록했습니다. 제도 개선 기대와 함께 작년 부진했던 보험손익 개선, 자본비율 상승 등 펀더멘털 회복세가 긍정적입니다. 이에 투자의견 BUY와 목표주가 8,500원을 유지합니다.

[키움 의료기기 신민수] 대웅제약(069620): 기습 동면에 들어간 곰
대웅제약은 1분기 매출액 3,778억 원(YoY +6.0%)으로 시장 기대치에 부합했으나, 영업이익은 222억 원(YoY -42.6%)으로 하회했습니다. 이는 유통 채널 재편으로 인한 제약 본업 부진과 디지털 헬스케어 솔루션 매출 인식 지연 때문이며, 6월부터 본업 정상화가 전망됩니다. 목표주가는 기존 대비 9.5% 하향한 190,000원으로 매수를 유지하며, 비급여 톡신 수요 회복과 디지털 헬스케어 전환이 주요 모멘텀으로 작용할 것으로 예상됩니다.

[키움 의료기기 신민수] 덴티움(145720): 얼마나 EPS가 더 오르려는 건지 감도 안 옴
덴티움은 1분기 매출액 714억 원으로 컨센서스를 하회했으나, 영업이익은 159억 원으로 컨센서스를 크게 상회했습니다. 원재료 재고 활용, 소모품 제조 내재화 및 고환율 등으로 76.7%의 높은 매출총이익률을 기록하며 마진이 구조적으로 개선되었습니다. 또한, 잔여 자사주 전량 소각 및 추가 매입 공시로 EPS 상승이 기대되며, 이에 따라 목표주가를 70,000원으로 상향 조정하고 투자의견 Buy를 제시합니다.

[다올투자증권 김지원] 미래에셋증권 (006800) - 그 이후의 투자목적자산 성과 중요
미래에셋증권은 1Q26 연결기준 영업이익 1조 3,750억원, 지배순이익 9,962억원을 기록하며 컨센서스를 하회했으나, 당사 추정치를 상회했습니다. 이는 xAI 합병 및 스페이스X 기업가치 상승 관련 투자목적자산 평가이익 반영에 따른 운용 및 기타이익 증가에 기인합니다. 투자의견 HOLD를 유지하며, 26E 연간 순이익 및 선행 ROE 상승을 반영하여 적정주가를 73,000원으로 상향 조정합니다. 향후 스페이스X 이후 글로벌 네트워크 기반 혁신기업 투자 성과 실현 여부가 중요합니다.

[유진/이현지]GKL - 점점 좋아지고 있는 나
GKL은 1분기 매출액 1,107억원(+0.7%yoy)과 영업이익 181억원(-10.0%yoy)을 기록하며 시장 컨센서스를 크게 상회했습니다. 중국 VIP 드랍액의 회복과 기타 VIP의 꾸준한 성장세에 힘입어 4월에도 전년 실적 기저를 고려한 큰 폭의 드랍액 성장을 보였으며, 5월에도 호실적이 예상됩니다. 이에 투자의견 'BUY'와 목표주가 16,000원을 유지하며, 2026년 영업이익은 690억원으로 상향 조정됩니다.

[박성호 음식료/엔터] CJ제일제당(097950): 바이오를 필두로 하반기 실적 개선
CJ제일제당은 1분기 연결 매출액 7조 1,111억원, 영업이익 2,381억원을 기록하며 컨센서스를 하회했습니다. 이는 해외 식품 및 바이오 사업의 저조한 수익성 때문이며, 하반기에는 바이오 사업의 점진적 수요 회복과 경쟁 환경 개선으로 실적 개선이 기대됩니다. 2026년 연결 매출액은 28조 4,109억원, 영업이익은 1조 2,730억원으로 전망되며, 투자의견 Buy와 목표주가 270,000원을 유지합니다.

[메리츠증권/노우호] S-Oil(010950):1Q26 Review: 지정학 Risk가 기회로
S-Oil은 1분기 지정학적 리스크에 따른 유가 및 정제마진 상승으로 영업이익 1.2조원을 달성하며 시장 예상치에 부합했습니다. 2분기에도 지정학적 리스크 프리미엄으로 국제유가 강세가 지속되며 영업이익 1.0조원을 기록할 것으로 전망되며, 글로벌 공급 차질 우려 속에 S-Oil은 적정 가동률과 판매단가 상승의 수혜를 받을 것으로 예상됩니다. 이에 메리츠증권은 투자의견 Buy를 유지하고, 2026년 추정치 PBR 1.3배를 적용한 적정주가를 125,000원으로 상향 조정합니다.

[유진/이찬영]KT - 1Q26 Review: 큰 방향은 유효
KT는 1분기 연결 매출액 6조 7,784억원(-1.0% YoY), 영업이익 4,834억원(+3.3% YoY)을 기록하며 시장 컨센서스에 부합했습니다. 2026년 연결 매출액은 27조 6,594억원(-2.1% YoY), 영업이익은 2조 779억원(-15.8% YoY)으로 전망되며, AX 플랫폼 컴퍼니 전환과 데이터센터 확장 등 중장기 성장 전략은 유효합니다. 1분기 배당 600원, 연간 최소 2,400원 DPS 가이던스 및 자사주 매입 등 주주환원 정책이 일관성 있게 집행 중이며, 투자의견 BUY와 목표주가 73,000원을 유지합니다.

[신한 김선미] 한샘; 하반기까지 지켜볼 필요
한샘은 2026년 1분기 매출액 3,994억원, 영업이익 101억원을 기록하며 컨센서스를 44% 상회하는 호실적을 달성했습니다. 이는 주택 매매거래량 회복과 고가 제품 판매 전략에 따른 객단가 상승, B2C 매출 비중 확대로 인한 수익성 개선 효과에 기인합니다. 2분기에도 호실적이 지속될 것으로 전망되나, 하반기 실적은 거래량 변동성에 대한 민감도 완화가 중요하며, 투자의견은 Trading BUY에서 매수로 상향하고 목표주가는 50,000원으로 유지합니다.

[신한 조상훈] 신세계; 동급최강
신세계에 대해 인바운드 대장주로서 투자의견 매수와 목표주가 560,000원(상향, 상승여력 26.8%)을 제시합니다. 1Q26 매출액 1조 8,471억원(YoY +10.9%), 영업이익 1,978억원(YoY +49.5%)으로 컨센서스를 크게 상회하며 실적 호조를 보였습니다.

[신한 조상훈] CJ제일제당; 바이오 이익 정상화 국면 진입
CJ제일제당은 바이오 사업의 이익 정상화 국면에 진입하고 있으며, 투자의견 매수와 목표주가 280,000원을 유지합니다. 1분기 매출액은 7조 1,111억 원, 영업이익은 2,381억 원으로 컨센서스를 11% 하회했는데, 이는 바이오 사업의 부진에 기인합니다. 하지만 2분기부터 경쟁사 공급 차질로 메치오닌 시황 회복이 예상되며, 하반기에는 유가 및 곡물가 상승에 따른 업계 재편으로 바이오 이익 기여도가 확대될 것으로 전망됩니다. 해외 식품 사업의 성장성이 중장기 밸류에이션을 결정할 핵심 동력이며, 현재 주가는 12개월 선행 주가수익비율 9배로 매력적인 수준입니다.

[정홍식 Mid-Small Cap] 레이언스(228850): 1Q26 Review: 반도체 검사장비 수요 확대
레이언스는 1Q26에 매출액 368억원(YoY +34.9%), 영업이익 36억원(OPM 9.8%, 흑자전환), 순이익 59억원(NPM 15.9%)을 기록하며 호실적을 달성했습니다. 특히 산업용 디텍터 중 반도체 검사장비용 CMOS 디텍터 매출이 1Q25 27억원에서 1Q26 67억원으로 크게 성장하며 실적을 견인하였으며, 시가총액을 상회하는 1,469억원의 순현금을 보유하고 있습니다. 이에 투자의견은 'Buy'를 유지하고 목표주가는 7,000원에서 9,000원으로 상향 조정합니다.

[신한 서지범, 오강호] 티엘비; 핵심은 고부가 비중
TLB는 2026년 1분기 매출액 758억원(+43% YoY), 영업이익 107억원(+472% YoY)을 기록하며 컨센서스를 13% 상회하는 호실적을 달성했습니다. 이는 하이엔드 서버향 기판 비중이 61%로 확대되고 DDR5 및 SSD의 동반 성장에 기인하며, 특히 DDR5 고부가 제품 비중이 83%로 지속적으로 증가하고 있습니다. 2분기부터는 단가 인상 효과와 SoCAM2 본격 양산으로 ASP 상승이 기대되며, 2028년까지 베트남 2공장 증설을 통해 생산 능력을 2배로 확대하여 고부가 기판 대응력을 강화할 계획입니다. 이에 신한투자증권은 TLB에 대한 투자의견 '매수'를 유지하고, 2027년 예상 EPS 3,400원에 글로벌 동종업체 평균 P/E 34.2배를 적용하여 목표주가를 120,000원으로 상향 조정합니다.

[다올투자증권 박종현] 대웅제약(069620) - 저력을 보여줘라
대웅제약은 1분기 매출액 3,778억원(YoY +6%, QoQ -5%), 영업이익 222억원(YoY -43%, QoQ -49%)으로 컨센서스를 하회했습니다. 이는 유통망 재정비 영향으로 ETC 매출 감소와 GPM 하락에 기인합니다. 2026년 매출액 1.7조원(YoY +5%), 영업이익 1,850억원(YoY -6%)을 추정하며, 2분기부터 ETC 매출 회복과 나보타 수출 성장, 씽크 병상 가동률 확대를 통해 실적 개선이 기대됩니다. 투자의견 BUY와 목표주가 210,000원을 유지합니다.

[신한 김아람] KT; 아쉬운 시작
KT는 1분기 영업이익 4,827억원을 기록하며 전년 동기 대비 29.9% 감소, 컨센서스를 소폭 하회하는 아쉬운 실적을 발표했습니다. 이는 전년도 일회성 이익 기저 효과와 고정비 증가에 기인하며, 배당 방어주에 불리한 환경과 단기 재료 부족으로 주가는 박스권 흐름을 이어갈 것으로 전망됩니다. 하지만 밸류업 프로그램의 일환인 2,500억원 규모 자사주 매입이 9월까지 주가 하방을 견고히 지지할 것으로 보이며, 투자의견 매수(유지)와 목표주가 77,000원(유지)을 제시합니다.

[전배승 금융] 한화생명(088350): 제반지표 전반 개선 긍정적
한화생명은 26년 1분기 별도순이익 2,478억원(전년 동기 대비 103% 증가)과 연결순이익 3,244억원(전년 1분기 대비 43.5% 증가)을 기록하며 시장 예상을 상회했습니다. 3월 말 CSM 잔액은 8.9조원으로 견조하게 증가했으며, 신계약 CSM도 23년 이후 처음으로 6천억대를 기록하는 등 제반 지표가 전반적으로 개선되고 있습니다. 보험손익 회복과 견조한 성장성을 바탕으로 투자의견 Buy와 목표주가 5,800원을 유지합니다. 현재 PBR 0.3배 수준은 저평가된 것으로 판단됩니다.

[유진/이해니]신세계 - 1Q26 Review: 이런 실적, 안 보고 배겨요?
신세계는 1Q26에 순매출액 1.85조원(+10.9% YoY)과 영업이익 1,978억원(+49.5% YoY)을 기록하며 호실적을 발표했습니다. 백화점 부문은 내국인 소비 및 외국인 관광객 증가로 매출액이 13.0% 증가했으며, 면세점은 따이공 할인율 축소와 FIT 고객 확대로 영업이익이 흑자 전환되었습니다. 자회사들의 실적 턴어라운드도 긍정적으로 평가됩니다. 이에 투자의견 'BUY'를 유지하고 목표주가를 560,000원으로 상향 조정하며, 백화점 호황과 면세점 이익 증액, 자회사 업황 턴어라운드를 반영하여 실적 추정치를 상향했습니다.

[SK 증권 박제민] 박제민의 QnA.I (5월 2주차)
SK증권은 주요 빅테크 기업들의 AI 관련 현황을 분석하며, 신규 상장하는 Cerebras에 주목합니다. Cerebras는 Wafer-Scale Engine(WSE) 기술로 NVIDIA B200 대비 58배 큰 칩을 생산하며 2022년 2,460만 달러에서 2025년 5억 1천만 달러로 매출 급증이 전망됩니다. OpenAI의 Cerebras 지분 확보 및 대규모 컴퓨트 구매 계약은 AI 인프라 핵심 동향을 보여주며, 빅테크 기업들은 AI Capex 확대를 위해 채권 발행을 지속하고 AI 도입으로 SW 기업들의 인건비가 감소하고 생산성이 향상되는 추세가 확인됩니다.

[이병근 자동차/로봇] 한국타이어앤테크놀로지(161390): [NDR 후기] 우려보다는 기대를
한국타이어앤테크놀로지는 중동 전쟁으로 인한 원재료비 상승 우려에도 불구하고, 판가 인상과 EU 반덤핑 관세 수혜 등으로 우려보다는 기대를 모으고 있습니다. 2026년 매출액은 22조 5,740억 원, 영업이익은 2조 1,880억 원으로 전망되며, 원재료 가격 안정화 시 판가 인상 효과가 극대화될 것으로 예상됩니다. 또한, 한온시스템 턴어라운드와 배당 성향 확대로 밸류에이션 디스카운트가 해소될 전망이며, 투자의견 Buy와 목표주가 93,000원을 유지합니다.

[메리츠증권/노우호] 롯데케미칼(011170):1Q26 Review: 영업이익 흑자전환
롯데케미칼은 1Q26 매출액 4.9조원, 영업이익 735억원으로 시장 예상치를 상회하며 흑자 전환에 성공했습니다. 이는 지정학적 리스크로 인한 국제유가 상승의 긍정적 래깅효과와 재고평가 이익에 기인하며, 2Q26에는 영업이익 1,316억원을 기록할 것으로 전망됩니다. 중장기적으로는 공급 차질에 따른 수급 변화를 관찰하며, 최적 가동률을 유지하는 기업들이 판매단가 상승을 누릴 것으로 예상됩니다. 메리츠증권은 투자의견 Buy를 유지하고, 적정주가는 12.5만원으로 제시합니다.

[신한 박현진] 코스맥스; 아쉬움 30%, 기대감 70%
코스맥스는 1분기 실적이 신한투자증권 추정치를 하회했으나, 미국과 중국 법인의 실적 개선 기대감이 높습니다. 1분기 연결 매출액은 6,820억 원(+16% YoY), 영업이익은 530억 원(+3% YoY)을 기록했습니다. 다만 한국 법인의 성장률은 기대보다 저조했으나 미국과 중국은 예상치에 부합했습니다. 목표주가는 240,000원으로 유지되지만, 상승여력이 10% 미만으로 투자의견은 Trading BUY로 하향 조정됩니다. 향후 미국과 중국 법인의 이익 기여 수준이 주가 추세 상승의 관건이 될 전망입니다.

[신한 최승환, 김지영] 씨어스; 실적 서프라이즈와 열린 하늘길
씨어스는 1분기 매출액 325억원, 영업이익 139억원(흑전)을 기록하며 시장 예상치를 크게 상회하는 실적 서프라이즈를 발표했습니다. 씽크 영업 호조와 성공적인 비용 관리, UAE 의료그룹과의 대규모 모비케어 공급 계약 성사가 실적을 견인하며 중동 시장 개척에 대한 기대감을 높이고 있습니다. 투자의견은 Not Rated이나, 국내외 시장 성과 확대를 통해 주가 리레이팅이 기대되며, 2026년 예상 매출액 142.0십억원, 영업이익 61.3십억원으로 동종 업계 내 저평가되어 있습니다.

[신한 박현진] 달바글로벌; 낮았던 시장 기대치 대비 서프!
달바글로벌은 1Q26 연결매출 1,712억원, 영업이익 451억원을 기록하며 전년 동기 대비 각각 51%, 50% 성장하여 시장 기대치를 상회하는 호실적을 달성했습니다. 특히 북미 192%, 유럽 214% 등 해외 전역에서 높은 성장세를 보이며 선진 시장 침투율을 높이고 있으며, 2Q26에도 북미 지역의 대규모 후속 발주 매출 인식이 기대됩니다. 2026~2027년 실적 추정치를 5% 상향 조정하고, 밸류에이션 시점을 12개월 선행으로 변경하여 목표주가를 기존 대비 19.2% 상향된 310,000원으로 제시하며 '매수' 투자의견을 유지합니다.

[전배승 금융] 미래에셋증권(006800): 우주를 품은 증권주
미래에셋증권은 2026년 1분기 순이익 9,962억원을 기록하며 역대 최대 분기 실적을 달성했습니다. 이는 스페이스X 관련 PI 투자자산 공정평가이익 8,040억원과 홍콩 상장기업 코너스톤 투자수익 1,560억원 등 운용이익 급증에 기인합니다. 2분기에는 스페이스X IPO로 1조원 이상의 추가 수익 인식이 예상되며, 해외 비즈니스 강점과 디지털 자산 플랫폼 사업 모델을 통해 지속적인 성장이 기대됩니다. 목표주가 75,000원과 투자의견 'Hold'를 유지하며, 현재 주가(74,300원)는 PBR 3배 수준으로 투자성과와 외형성장이 충분히 반영된 것으로 평가됩니다.

[메리츠증권/배기연] 조선/기계:Daily (2026.5.13)
조선/기계 섹터는 신조선가 및 주요 운임 지표의 상승세를 보이며 긍정적인 시장 환경을 나타냅니다. 신조선가는 전주 대비 0.9p 상승한 184.4p를 기록했으며, 컨테이너운임(SCFI)은 42.8 WoW 상승한 1,954.2를 기록했습니다. 미국 해군의 함정 건조 계획에 한국 조선소들이 참여할 기회가 확대되고 있으며, HD현대중공업의 VLGC 추가 수주와 Venture Global의 LNG 생산량 증대 계획 등은 조선 및 해운 산업의 견조한 성장세를 뒷받침합니다.

[신한 임희연] 한화생명; 투자손익이 견인한 실적 턴어라운드
한화생명은 1분기 지배주주 순이익 2,478억원(+103.2% YoY)을 기록하며, 부진한 보험영업에도 불구하고 장기채 및 PEF 투자 관련 배당·평가이익 증가에 힘입은 투자손익(2,419억원, +443.6% YoY) 개선으로 실적 턴어라운드를 달성했습니다. 실적 추정치 상향 조정 및 BPS 변경을 반영하여 투자의견은 'Trading BUY'로 상향되었으며, 목표주가는 2026년 예상 ROE 4.8%, PBR 0.30x를 기반으로 5,300원으로 제시됩니다.

[신한 임희연] 한화손해보험; 배당 불가로 26F PER 2.2x 구간
한화손해보험은 배당 외 펀더멘털에 이상이 없으며, 공격적인 신계약 전략과 일반보험 중심의 보험손익 개선 노력으로 중장기적인 주가 재평가가 기대됩니다. 1분기 당기순이익은 989억원으로 기대치에 부합했으며, 2026년 예상 PER 2.2배로 밸류에이션 부담이 제한적입니다. 이에 따라 투자의견은 'Trading BUY'로 상향 조정되었고, 목표주가는 7,000원으로 제시됩니다. 2026년 예상 PBR은 0.26배, ROE는 12.3% 수준입니다.

[신한 임희연] 미래에셋증권; 원래 명품은 비싸다
미래에셋증권에 대해 신한투자증권은 목표주가를 74,000원으로 상향 조정하며 투자의견 'Trading BUY'를 유지했습니다. 1분기 지배주주순이익은 9,962억원을 기록하며 전분기 대비 75.7% 증가했으며, SpaceX 등 투자자산의 공정가치 평가이익 8,040억원이 인식되어 실적을 견인했습니다. 목표주가는 이익 추정치 상향과 BPS 증가를 반영한 것이나, 현재 주가는 스페이스X 지분가치와 본업 가치를 상당 부분 선반영하여 변동성 확대 가능성이 존재합니다. 2026년 예상 ROE는 20.4%, PER은 11.1배로 전망됩니다.

[SK 증권 박형우]LG이노텍(매수(유지)/1,000,000원(상향)) : FCBGA 낙수효과, SiP 쇼티지: 27년 추정치 상향
LG이노텍의 2027년 실적 추정치를 상향 조정하며, 매출액 25.7조원, 영업이익 1.5조원(전년 대비 +33% 증가)을 전망합니다. 이는 FCBGA 낙수효과로 SiP 기판의 쇼티지가 심화되고 가격 인상 및 수익성 향상이 예상되기 때문이며, 특히 기판 사업은 매출 1.8조원, OPM 20% 이상을 기록할 것으로 보입니다. 북미 고객사의 증산 수혜와 전장 부문 신규 수주도 긍정적인 요인으로, 현재 컨센서스 대비 저평가된 LG이노텍의 목표주가를 1,000,000원(매수 유지)으로 상향 조정합니다.

[키움 보험/증권/지주 안영준] 미래에셋증권(006800): 1Q26 Re: 역대 최대 실적, 2분기에 더 큰 거 온다
미래에셋증권은 2026년 1분기 지배순이익이 전년 동기 대비 285% 증가한 9,962억원을 기록하며 브로커리지 및 이자손익 증가에 힘입어 역대 최대 실적을 달성했습니다. 2분기에는 스페이스X 상장 시 1.3조원의 추가 평가이익 발생이 예상되며, 해외 사업 확장 및 암호화폐 통합 거래 플랫폼 구축 등 미래 성장 동력이 기대됩니다. 이에 따라 투자의견 Buy를 유지하고 실적 추정치 상향을 반영하여 목표주가를 90,000원으로 상향 조정합니다.

[신한 박현진] 신세계인터내셔날; 드디어 왔다! 실적 턴어라운드!
신세계인터내셔날은 1Q26에 연결 매출 2,956억원(-3% YoY), 영업이익 148억원(+213% YoY)을 기록하며 어닝 서프라이즈를 발표했으며, JAJU 사업 중단 제외 시 매출 16% 성장과 해외 패션 브랜드가 실적 턴어라운드를 견인했습니다. 이에 신한투자증권은 2026~2027년 순이익 추정치를 100% 이상 상향 조정하여 목표주가를 20,000원으로 상향했습니다. 투자의견 '매수'를 유지하며, 현재가 대비 39.1%의 상승 여력을 제시합니다.

[신한 이정빈] 퀀트분석; 비반도체 밸류에이션 정당법
비반도체 프리미엄 업종의 높은 PBR은 실적 상향에 따른 듀레이션 축소로 정당화될 수 있습니다. 특히 IT하드웨어와 IT가전은 높은 EPS 성장률(각각 3개월 기준 25%, 34.3%)로 듀레이션 축소가 빠르게 진행되어 밸류에이션 부담을 해소하고 있습니다. 이에 따라 실적 상향에 따른 듀레이션 축소가 빠른 IT하드웨어(삼성전기, 대덕전자, 심텍, RFHIC)와 IT가전(삼성SDI) 업종 및 종목에 주목할 것을 제안합니다.

[메리츠증권/이효진] NHN(181710):2분기부터가 진짜
NHN은 2026년 5월 13일 기준 투자의견 Buy와 12개월 목표주가 54,000원을 유지합니다. 1분기 매출액은 6,714억원, 영업이익은 263억원으로 양평 데이터센터 감가상각비 60억원 발생 등으로 기대치를 하회했으나, 비경상적 수익으로 세전이익은 상회했습니다. 2분기부터 웹보드 게임 결제 한도 상향 효과와 양평 B200 리전 매출 기여로 클라우드 사업 성장이 본격화될 전망이며, 2026년 클라우드 매출은 전년 대비 37% 증가한 3,622억원을 기록하며 연내 턴어라운드가 예상됩니다.

[다올투자증권 김연미] 전기전자(Overweight) - FC-BGA 장기 OPM 35%, 눈높이 상향 시작
이비덴의 실적 발표를 통해 FC-BGA 산업의 중장기 이익 체력이 달라질 수 있음이 확인되었습니다. 이비덴은 FY30 Electronics 사업부 OPM 35%를 목표로 제시하며, FC-BGA가 고마진 산업으로 전환되고 있음을 시사합니다. 과거 20% 중후반대였던 FC-BGA 업종 OPM 상단이 하이엔드 믹스 확대 등으로 2H26부터 상향될 것으로 전망됩니다. 이에 따라 국내 기판 대형주 및 중소형주인 대덕전자, 기가비스(장비), 덕산하이메탈(소재)를 선호 종목으로 유지하며, 전기전자 업종에 대해 Overweight 투자의견을 제시합니다.

[메리츠증권/이효진] 펄어비스(263750):주주에게도 달라진 대응을 보여줄 때
펄어비스는 1분기 매출액 3,285억원, 영업이익 2,121억원을 기록하며 기대치를 하회했으나, 이는 오프라인 판매 수익 이연과 CCP게임즈 매각으로 인한 일시적 요인으로 분석됩니다. 동사는 2026년 5천억원 이상의 이익을 전망하며, '붉은 사막'의 연간 판매량을 850만장으로 가정 시 총 매출 8천억원을 상회할 것으로 예상됩니다. 이에 메리츠증권은 투자의견 Buy와 12개월 목표주가 100,000원을 유지하며, 주주환원 정책과 DLC 일정 공식화에 대한 기대를 표명합니다.

[한국타이어앤테크놀로지(161390)] 원가 부담에도 Premium Tire 전환 지속
한국타이어앤테크놀로지는 1Q26에 매출액 5.3조원(+7.1%YoY), 영업이익 5,070억원(+43.0%YoY)을 기록하며 컨센서스에 부합했습니다. 고인치 타이어 및 EV 타이어 비중 확대, 환율 효과, 원재료 투입단가 하락 등으로 수익성이 개선되었습니다. 하반기 원가 부담이 예상되지만, 판가 인상과 믹스 개선, 유럽 반덤핑 관세 수혜 등으로 안정적인 이익 체력 유지가 가능할 전망입니다. 투자의견 BUY, 목표주가 83,000원을 유지하며, 현재 주가는 2026년 기준 PER 5~7배 수준으로 저평가되어 있습니다.

[다올투자증권 리서치센터] DAOL Morning Express (5/12)
4월 음반 판매량은 전년 대비 167% 증가한 총 1,212만 장을 기록했으며, 투바투, 투어스 등 다수 IP가 100만 장 이상 판매를 달성하고 코르티스는 초동 231만 장으로 밀리언셀러에 등극했습니다. 삼성증권은 1분기 연결기준 지배순이익 4,509억 원(QoQ +109.7%)으로 컨센서스를 크게 상회했으며, WM 경쟁력 부각과 운용이익 증가로 실적 호조를 보였습니다.

[원익QnC/매수] 연결로도 1월 바닥으로 수익성 호전 중
원익QnC는 1분기 연결 매출액 2,562억원, 영업이익 219억원을 기록하며 컨센서스를 하회했습니다. 이는 자회사 모멘티브의 적자 때문이나, 2월부터는 흑자 기조를 이어가고 있습니다. 국내외 쿼츠 증설이 진행 중이며 4분기부터 매출에 기여하여 2분기 예상 매출액 2,652억원, 영업이익 271억원으로 실적 개선이 기대됩니다. 1분기 실적 부진으로 2026년 영업이익 추정치는 2% 하향 조정되었으나, 2027년 추정치는 5% 상향 조정되었으며, 투자의견 '매수'와 목표주가 50,000원을 유지합니다.

[한화투자증권 디지털자산리서치팀][디지털자산] 5월: 디지털자산 정책 인사이트
글로벌 디지털자산 정책은 결제 인프라, 은행 건전성, 감독 체계까지 확장되며 미국, 유럽, 아시아 등 주요국에서 디지털자산의 제도권 편입 논의가 구체화되고 있습니다. 국내에서는 예금토큰 기반 국고금 집행 실증이 추진되어 디지털화폐 활용 범위가 확대될 움직임이나, 디지털자산기본법 핵심 쟁점을 둘러싼 이견으로 입법 불확실성이 지속되고 있습니다. 특히 미국에서는 예측시장 관할권 논쟁이 지속되는 가운데, 5월에는 시장구조법안 마크업, FDIC 안정화폐 발행 절차안 의견수렴 등 디지털자산 규제 체계가 발행·거래·커스터디 전반을 포괄하는 단일 프레임워크로 구체화될 분기점이 될 전망입니다.

[신한 주식전략팀] 마켓레이더 - KOSPI 7,999.7p 도달 후 돌연 500p 증발 (5월 12일)
5월 12일 KOSPI는 중동 협상 노이즈와 트럼프 발언 등 지정학적 불확실성으로 3.2% 하락한 7,576.3p로 마감했습니다. KOSDAQ 또한 위험자산 기피 심리로 3.0% 하락한 1,171.4p를 기록, 에코프로(-5.4%) 등 대형주가 약세를 보였으나 일부 바이오텍 종목은 선방했습니다. 외국인은 4거래일 연속 현물 주식 3.3조원 순매도를 이어갔고, 달러-원 환율은 12.9원 상승한 1,485.

[신한 최승환, 이병화] 씨엠티엑스; 지금부터 매수 구간
씨엠티엑스는 1분기 실적 모멘텀 부재와 오버행 이슈로 주가가 쉬어가는 시기였으나, 2분기부터 삼성전자 및 해외 고객사향 양산 품목 확대로 매분기 매출 성장이 기대됩니다. 현재 12MF PER 18배로 피어 대비 저평가되어 있으며, 하반기 Big5 선단공정 납품 가능성으로 프리미엄 해소가 예상됩니다. 이에 신한투자증권은 투자의견 '매수'를 유지하고, 목표주가는 2027년 평균 PER 24배를 적용한 200,000원으로 제시합니다.

[메리츠증권/김정욱] 유통 :Weekly Traffic(2026.5.12)
메리츠증권은 2026년 5월 12일자 리포트를 통해 주요 유통 기업 및 채널별 방문자 트래픽의 전년 대비 성장률을 분석했습니다. 2026년 5월 10일 기준 4주간의 데이터에 따르면, 코스트코(66.0%), 올리브영(65.4%), 세븐일레븐(60.4%) 등 편의점 및 창고형 매장의 방문자 트래픽이 높은 성장세를 보였습니다. 채널별로는 편의점(61.6%)과 면세점(55.8%)이 강세를 나타냈으며, 백화점(21.2%), 아울렛(21.0%), 대형마트(15.5%) 등은 견조한 성장률을 기록했습니다. 반면 홈플러스(-5.1%)와 GS리테일(편의점+슈퍼)은 -39.0%로 방문자 트래픽이 감소하는 추세를 보였습니다.

[신흥국 전략] 모디 총리의 대국민 호소에 담긴 고유가 부담
모디 총리는 5월 10일 고유가 부담 완화를 위해 에너지 소비 절감, 금 구매 및 해외여행 자제를 촉구했으며, 시장은 이를 경제적 부담 인정한 신호로 받아들여 5월 11일 NIFTY50 지수가 1.5% 하락했습니다. 인도는 원유 수입 의존도가 약 90%에 달해 유가 상승 시 달러 수요가 확대되며, FY2026년 GDP 대비 경상수지 적자 비율이 1.3%로 예상되어 외환 유출 압력이 큽니다.

[유진/강송철]Spot Comment: ETF 자금 유입 점검
국내 반도체 ETF는 3월 말 4주간 4.5조원 유입 후 최근 4주간 7,100억원이 순유출되었으며, 연초 이후 누적 자금 유입이 시가총액 증가율과 유사하여 과열 징후는 크지 않은 것으로 판단됩니다. 반면, 4월 상장된 미국 DRAM ETF는 단기간에 주가 상승을 크게 뛰어넘는 47억 달러의 자금이 유입되어 과열 양상을 보이고 있습니다. 국내 레버리지 ETF에서는 자금 유출이 관찰되어 과열 징후가 없으나, 4월 이후 KOSPI200과 VKOSPI가 동반 상승하는 이례적 현상에 대한 유의가 필요합니다.

Fluence Energy(FLNC.US) : 하이퍼스케일러와 MSA 체결
Fluence Energy는 FY2Q26 매출이 시장 컨센서스를 26% 하회했으나, 조정 매출총이익률 11.1%를 기록하며 수익성이 회복되었습니다. 두 개의 대형 하이퍼스케일러와 MSA를 체결하며 데이터센터향 성장 동력을 확보했으며, FY2026 매출 가이던스 32~36억달러, 조정 EBITDA 4,000만~6,000만달러를 유지했습니다. 다만, 주가는 MSA 체결 소식에 +78% 급등하여 FY2026 조정 EBITDA 기준 EV/EBITDA가 약 80배 중후반에 달하며, 경쟁사 대비 낮은 수익성도 부담으로 작용합니다. 향후 실제 수주 전환과 수익성 개선이 추가 상승의 핵심이 될 것으로 판단됩니다.

[신한 최승환] 로어 홀딩스(LOAR.US); 대외 변수 개선 시 주가 반등 가능
로어 홀딩스(LOAR.US)는 1분기 실적이 컨센서스를 상회했음에도 불구하고 주가는 52주 신저가 부근에서 거래 중입니다. 2026년 매출액 및 Adj. EBITDA 가이던스가 상향 조정되었으며, 높은 성장률이 현재의 고PER(2026년 64배)을 정당화합니다. 다만, 항공유가 상승과 방산 예산 불확실성 등이 주가 부진 요인으로 작용하고 있어, 대외 변수 안정화가 필요합니다. 목표주가는 83.4달러로 현재가 대비 14.4%의 상승여력을 가지며, 중장기 매수 기회로 판단됩니다.

[대신증권 박혜진][1Q26 Review] 미래에셋증권: Next Level
미래에셋증권은 1분기 지배주주 순이익 9,962억원을 기록하며 전년 동기 대비 285% 증가하는 호실적을 달성했습니다. 이는 혁신기업 평가이익 반영과 상품운용수익 1.5조원 달성, 그리고 고객자산 224조원 최고치 경신에 힘입은 결과입니다. 2분기에는 SpaceX 상장에 따른 1.3조원 규모의 평가이익이 예상되며, 2026년 연간 이익 전망치를 3.27조원으로 상향 조정합니다. 투자의견은 Marketperform을 유지하고 목표주가는 62,000원으로 상향 조정합니다.

미래에셋증권(006800):비싸지만, 쉽게 꺾이지 않는 이유
미래에셋증권은 1분기 연결 지배순이익 9,962억원을 기록하며 본업 성장과 해외법인 ROE 개선을 확인했습니다. 현재 보유한 SpaceX 지분가치는 약 1.6조원, xAI 지분가치는 약 8,000억원으로 추정되며, SpaceX와 xAI 합병 시 약 3조원 규모로 확대되고 상장 시 1.2조원의 추가 평가익 인식이 가능합니다. 투자의견 Hold를 유지하고, 2026년 추정 BPS 26,520원에 Target P/B 3.28배를 적용하여 목표주가를 88,000원으로 상향 조정합니다. 높은 PBR에도 불구하고 ETF 중심의 유동성 장세에서 대표주 프리미엄이 당분간 유지될 것으로 전망됩니다.

[키움 미국주식 박기현] 로켓랩 (RKLB.US): 성장 모멘텀만큼 높아진 밸류에이션
로켓랩은 2026년 1분기 매출액 2억 30만 달러를 기록하며 시장 예상치를 상회했고, 수주잔고는 22억 달러로 사상 최고치를 경신했습니다. 회사는 Electron 및 Neutron 로켓 계약을 통해 장기 성장 기반을 마련하고 있으며, 종합 우주 인프라 기업으로의 전환을 가속화하여 Neutron의 상업화가 중장기 수익성 개선의 핵심 동력이 될 전망입니다. 현재 12개월 선행 PSR 77배로 높은 밸류에이션 프리미엄이 부여되며, 투자의견은 매수 컨센서스이고 목표주가는 96.50달러입니다.

[한화투자증권 한유정][음식료] CJ제일제당[097950/Buy] 속도는 더디지만, 방향성은 확인
2026년 1분기 CJ제일제당은 CJ대한통운 제외 매출액 4조 271억원(+4.3% YoY), 영업이익 1,485억원(-26.0% YoY)을 기록했으며, 식품 부문은 양호했으나 바이오 부문은 기대치를 하회했습니다. 국내 식품은 이익 개선이 확인되고 해외 식품은 2분기부터 성수기 효과와 채널 입점 확대 등으로 성장세가 높아질 것으로 전망됩니다. 바이오 부문은 시황 개선이 손익에 반영되기까지 시차가 발생하나, 중국 내수 회복과 반덤핑 관세 강화 등 우호적인 업황 방향성이 확인됩니다. 이에 따라 투자의견 Buy와 목표주가 300,000원을 유지합니다.

[메리츠증권/문경원] SK오션플랜트(100090):1Q26 Review: 해상풍력 마진 호조
SK오션플랜트의 1분기 연결 영업이익은 169억 원으로 컨센서스를 상회했으며, 해상풍력 매출 비중 확대로 마진이 개선되었습니다. 하지만 안마 해상풍력 계약 취소 및 대만 프로젝트 지연으로 하반기 수주 불확실성이 존재하며, 2026년 연간 영업이익 추정치는 715억 원으로 컨센서스를 하회할 전망입니다. 그럼에도 불구하고 국내 해상풍력 시장의 성장세와 부유식 하부구조물 경쟁력을 바탕으로 투자의견 'Buy'를 유지하며, 목표주가는 15% 상향된 30,000원을 제시합니다.

SK오션플랜트(100090.KS/매수): 매출 Mix 개선에 따른 마진 상승 확인
SK오션플랜트(100090)는 1분기 매출액 1,747억원, 영업이익 169억원으로 전년 대비 52.7% 증가하며 시장 기대치를 상회했습니다. 해상풍력 매출 비중 확대에 따른 매출 Mix 개선으로 분기 이익률이 9.7%로 5.4%p 개선되었으며, 2분기 이후에도 높은 마진 추세가 지속될 전망입니다. 안마도해상풍력 프로젝트의 불확실성이 있으나, 연간 매출액 가이던스는 유지되며 2026년 상반기 해상풍력 경쟁입찰 및 대만 Round 3.3 등 연내 다수 수주가 가시화될 것으로 예상됩니다. 이에 투자의견 '매수'와 목표주가 25,000원을 유지합니다.

Ibiden (4062.JP): 27년까지 수요가 공급을 초과
Ibiden은 FY4Q25에 매출액 1,176억엔(YoY +19%), 영업이익 176억엔(YoY +38%)을 기록하며 컨센서스에 부합하는 호실적을 달성했습니다. AI 서버 및 범용 서버 수요 견조로 패키지 기판을 포함한 전자사업부가 실적을 견인했으며, 26~28년 전자사업에 약 5,000억엔 규모의 투자를 집행하여 27년 4월부터 AI 가속기 및 ASIC용 SAP 생산 능력을 3배 확대할 계획입니다. FY26 연간 가이던스로 매출액 5,000억엔(YoY +21%), 영업이익 900억엔(YoY +28%)을 제시했으며, AI 수요 확대로 FY27년까지 공급이 수요를 초과할 것으로 전망됩니다.

[한화투자증권 박제인][미국주식] Constellation Energy Corporation (CEG) 규제 불확실성 해소 전, 단기 변동성 지속 예상
Constellation Energy Corporation(CEG)은 1분기 영업수익 111.2억 달러(YoY +63.8%), 조정 EPS 2.74 달러(YoY +28%)를 기록했으나, PJM 규제 불확실성으로 단기 변동성이 지속될 전망입니다. 경영진은 AI 데이터센터 전력 수요 급증에 따른 PJM 규제 논의가 빠르게 진행 중이며, 2026년 말까지 규제 명확성이 확보되어 9월부터 계약 협상이 본격화될 것으로 예상합니다. Bloomberg 컨센서스 평균 목표주가는 374.70 달러로 현재 주가 대비 25%의 상승 여력이 있습니다.

[대신증권 박강호][1Q26 Review] 엠씨넥스: 신성장(로봇 등) 추진~
엠씨넥스의 2026년 1분기 매출액은 3,035억원, 영업이익은 114.1억원으로 추정치에 부합했으나, 스마트폰 판매 둔화와 메모리 가격 상승으로 전년 대비 실적은 부진했습니다. 다만, 자동차향 카메라 매출은 전년 대비 12.2% 증가하며 양호한 성장을 보였으며, 로봇 및 휴머노이드향 카메라 등 신성장 사업을 추진하며 중장기 성장 동력을 확보하고 있습니다. 2026년 연간 실적 추정치를 하향 조정하여 목표주가를 34,000원으로 낮췄으나, 현재 P/B 1배 수준의 저평가와 신성장 동력 확보 가능성을 고려하여 투자의견 '매수(BUY)'를 유지합니다.

GKL(114090.KQ, BUY, TP 16,000원): 확연히 느껴지는 드랍액 정상화
GKL의 2026년 5월 13일자 리포트는 드랍액 정상화에 주목하며, 투자의견 BUY와 목표주가 16,000원을 유지합니다. 1분기 영업이익은 181억원으로 컨센서스를 상회했으며, 드랍액은 9,310억원으로 전년 대비 13% 증가하며 중국 및 기타 VIP의 성장이 두드러졌습니다. 특히 4월 드랍액은 3,467억원으로 전년 대비 21% 증가하며 2024년 이후 월별 최대치를 기록했고, 부산 지역의 드랍액이 31% 상승하는 등 긍정적인 흐름을 보였습니다.

글로벌 투자유망 포트폴리오
2026년 5월 13일 기준, 글로벌 증시는 미-이란 협상 및 관세 불확실성에도 불구하고 AI와 반도체 랠리에 수급이 집중되며 상승 흐름을 보이고 있습니다. 이에 따라 AI 수요 확대에 따른 반도체 및 AI 인프라 관련주에 대한 관심이 지속되며, 기존 투자유망종목을 그대로 유지하고 있습니다. 엔비디아, 알파벳, 마이크론 테크놀로지 등 주요 추천 종목들은 높은 절대 수익률을 기록 중이며, 특히 마이크론 테크놀로지는 154.79%, 루멘텀 홀딩스는 173.34%의 높은 수익률을 보이고 있습니다.

CJ제일제당(097950.KS/매수): 1Q26 Re: 급변한 바이오 시황 감안시 ‘매수’로 대응
CJ제일제당은 1분기 연결 매출액 7조 1,111억원(YoY -1.4%), 영업이익 2,381억원(YoY -28.5%)을 기록하며 시장 기대치를 소폭 하회했습니다. 하지만 바이오 부문은 예상보다 빠르게 회복하여 1분기 55억원의 손익을 달성했으며, 2분기에는 500억원, 연간으로는 2,000억~2,500억원의 이익 기여가 예상됩니다. 급변하는 바이오 시황 개선과 하반기 실적 우상향 기조를 감안하여 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가 300,000원으로 대응할 시점입니다.

[KT(030200)] 주주환원 의지 충만
KT는 2026년 1분기 연결 매출액 6조 7,784억원, 영업이익 4,827억원을 기록하며 시장 예상치에 부합했습니다. 2분기부터 무선 매출의 점진적 회복이 기대되며, BC카드, kt cloud, kt estate 등 자회사들의 실적 성장이 지속될 것으로 전망됩니다. 2028년까지 별도 기준 조정 당기순이익의 50%를 주주환원 재원으로 하는 정책을 유지하며, 2026년 예상 DPS는 2,490원으로 총 주주환원 수익률은 6.2%에 달해 경쟁사 중 가장 높은 매력을 보입니다. 이에 따라 투자의견 BUY와 목표주가 75,000원을 유지합니다.

[키움 철강금속 이종형] 알버말 (ALB.US): 리튬가격 반등과 ESS 수요 증가로 컨센서스 크게 상회
Albemarle(ALB.US)는 2026년 1분기 리튬 가격 반등과 ESS 수요 증가에 힘입어 매출액 14.3억 달러, 조정 EBITDA 6.64억 달러, EPS 2.95달러를 기록하며 컨센서스를 크게 상회했습니다. Energy Storage 부문이 호실적을 견인했으며, 1분기 글로벌 리튬 수요 증가는 EV가 아닌 ESS가 핵심 동력으로 분석됩니다. 현재 중국 탄산리튬 가격은 연초 대비 63% 상승한 28.6달러/kg으로, 실현 가격 후행 효과로 향후 추가 실적 개선이 기대됩니다.

[메리츠증권/정지수] KT(030200):일관성 있는 주주환원 정책
KT의 1Q26 연결 매출액은 6조 7,784억원(-1.0% YoY), 영업이익은 4,827억원(-29.9% YoY)을 기록하며 시장 컨센서스에 부합했습니다. 2026년 연결 영업이익은 2조 872억원(-15.5% YoY)으로 전망되며, 1Q26 DPS 600원과 연간 최소 2,400원의 DPS 제시 등 일관된 주주환원 정책을 이행하고 있습니다. 이에 메리츠증권은 투자의견 Buy를 유지하고, 실적 추정치 변경을 반영하여 목표주가를 기존 73,000원에서 74,000원으로 상향 조정합니다.

[메리츠증권/조아해] 미래에셋증권(006800):3.0 전략 본격화
미래에셋증권의 2026년 1분기 지배주주순이익은 9,962억원으로, 양호한 브로커리지 및 WM 수익과 혁신기업 평가이익에도 불구하고 비용 증가로 컨센서스를 7% 하회했습니다. 회사는 3.0 전략을 본격화하며 홍콩 디지털 자산 라이선스 확보 등 글로벌 확장을 추진하고 있습니다. 양호한 증시 환경과 스페이스X 상장 기대감을 반영하여 적정주가를 79,000원으로 상향 조정하지만, 현재 주가에 기대감이 반영된 것으로 판단하여 투자의견은 Hold를 유지합니다.

하나증권 글로벌 Weekly(26.05.13)
글로벌 증시는 미-이란 협상 및 관세 불확실성에도 불구하고 AI 및 반도체 랠리에 힘입어 상승세를 이어갔으며, 특히 미국 AI 관련주들이 강세를 보였습니다. 하나증권은 GPU 차별화와 서버 CPU 시장 점유율 확대 가능성을 가진 AMD를 선호하며, AI 인프라 및 피지컬 AI 관련주에 대한 관심이 지속될 것으로 전망합니다. 글로벌 자금은 선진국 주식과 채권으로 유입되는 추세이며, 엔비디아, 알파벳, 마이크론 테크놀로지 등이 투자 유망 종목으로 제시됩니다.

[원익IPS/보유] Cycle 후반에서는 투자 매력 감소
원익IPS는 1Q26 매출액 1,649억원으로 기대치를 6% 하회했으나, 수익성 높은 파츠 매출 증가에 힘입어 영업이익 107억원을 기록하였습니다. 그러나 메모리 시장의 Cycle 후반 진입과 하반기 수요 모멘텀 둔화 가능성으로 투자 매력이 감소할 것으로 전망됩니다. 이에 따라 투자의견을 '보유'로 하향 조정하고, 목표주가도 155,000원에서 138,000원으로 하향 조정합니다.

[SK하이닉스/보유] 모두가 낙관하는 가운데 리스크도 커진다
SK하이닉스에 대해 모두가 낙관하는 가운데 리스크가 커지고 있다는 분석입니다. 1Q26 미국 CSP들의 설비투자가 컨센서스를 하회했으며, 주요 기업들의 FCF 악화로 하반기 AI 설비투자 모멘텀 둔화 가능성이 제기됩니다. 이에 따라 투자의견 '보유'를 유지하며, 목표주가는 26E P/B 4배, P/EBIT 밴드 상단 6배를 적용하여 1,850,000원으로 상향 조정합니다. 주가 반등 시 마다 비중 축소를 권유합니다.

휴젤(145020):해외 성장 중심의 고성장 지속 전망
휴젤(145020)은 2026년 1분기 매출액 1,166억원(YoY +29.9%), 영업이익 476억원(YoY +22.3%)을 기록하며 해외 성장을 견인했습니다. 특히 북남미 톡신 수출이 421.2% 증가하며 고성장을 보였으며, 2분기부터 증가폭이 확대될 전망입니다. 하반기에는 신제품 '셀르디엠' 출시와 미국 매출 증가에 따른 고정비 레버리지 효과로 영업이익률 개선이 기대됩니다. 투자의견 'BUY'를 유지하고 목표주가를 380,000원으로 상향하며, 2026년 추정 PER 16.8배는 성장 잠재력을 고려할 때 저평가된 수준이라고 판단합니다.

[메리츠증권/조아해] 한화생명(088350):핵심지표는 양호
한화생명은 1Q26 당기순이익 2,478억원을 기록하며 컨센서스를 47.3% 크게 상회했습니다. 이는 보험손익의 예실차 악화에도 불구하고 대체투자 관련 평가이익 인식에 따른 투자손익 증가와 CSM 잔액의 양호한 증가세 전환에 기인합니다. 메리츠증권은 1Q26 실적을 반영하여 적정주가를 5,500원으로 상향 조정했지만, 해약환급금준비금 부담으로 인한 배당 불확실성 때문에 투자의견 'Hold'를 유지합니다.

[메리츠증권/박종대] 달바글로벌(483650):1Q26 Re: 코어근육 단련의 성과
달바글로벌은 1분기 연결기준 매출액 1,712억원(YoY 50.5%)과 영업이익 451억원(YoY 50.0%)을 기록하며 시장 기대치를 상회하는 호실적을 달성했습니다. 수익성 개선과 일본, 북미, 유럽 등 해외 채널 및 카테고리 확장이 성장을 견인했으며, 2분기에도 영업이익 421억원(YoY 44%)의 성장이 예상됩니다. 정교한 마케팅 전략과 실적 가시성을 바탕으로 12MF PER 22배 수준에서 밸류에이션 리레이팅이 기대되어 비중확대 투자의견을 제시합니다.

[메리츠증권/박종대] 실리콘투(257720):1Q26 Re: 유럽에서 확고한 지위 입증
실리콘투는 2026년 1분기 매출액 3,466억원(YoY 41.1%), 영업이익 645억원(YoY 35.2%)을 기록하며 시장 기대치에 부합하는 양호한 실적을 달성했습니다. 유럽 매출이 99% 급증하며 K뷰티 최대 글로벌 무역벤더로서의 지위를 입증했으며, 2분기에도 유럽 및 미국 중심의 매출 확대로 매출액 46%, 영업이익 757억원(YoY 45%) 성장이 전망됩니다. 현재 12MF PER 9.8배로 현저한 저평가 상태이며, 투자의견 Buy와 적정주가 6.0만원을 유지합니다.

[메리츠증권/양승수] 티엘비(356860):이번에도 상회, 지속될 기대
티엘비의 1Q26 영업이익은 시장 컨센서스를 12.6% 상회했으며, 긍정적인 환율 효과와 고부가 기판 매출 비중 유지 등이 실적 상회의 주요 요인으로 작용했습니다. 메리츠증권은 2026년 영업이익 추정치를 기존 대비 14.5% 상향 조정하며, 2Q26부터 판가 인상 효과와 원부자재 부담 완화, 고부가 제품 매출 확대로 수익성 개선이 지속될 것으로 전망합니다. 고사양 메모리 모듈 PCB 공급 부족 심화에 대응한 지속적인 증설과 밸류에이션 매력을 고려하여, 투자의견 Buy를 유지하고 적정주가를 120,000원으로 상향 제시합니다.

[유진/한병화]SK오션플랜트 - 예상치 부합한 분기 실적
SK오션플랜트는 1분기 매출액 1,747억원, 영업이익 169억원을 기록하며 컨센서스에 부합하는 실적을 발표했습니다. 매출액은 전년 대비 32% 감소했으나 해상풍력 매출액 74% 증가로 영업이익률이 9.7% 개선되었습니다. 안마 해상풍력 프로젝트 지연으로 매출 이연 가능성이 있지만, 유럽 해상변전소 수주 및 국내 입찰 결과에 따라 수주 파이프라인 확대가 기대됩니다. 한국과 대만 해상풍력 구조물 시장에서 독보적 지위를 유지, 성장 모멘텀이 유효하며, 투자의견 BUY, 목표주가 27,000원을 유지합니다.

[메리츠증권/박종대] 코스맥스(192820):1Q26 Re: 미중 불확실성 완전 해소
코스맥스는 1분기 연결 매출 6,820억원(YoY 15.9%), 영업이익 530억원(YoY 3.3%), 지배주주순이익 416억원(YoY 411.3%)을 기록하며 영업이익은 시장 기대치를 소폭 하회했으나 순이익은 크게 상회했습니다. 중국과 미국 사업의 턴어라운드가 불확실성을 해소하며 긍정적인 요인으로 작용하고 있습니다. 2분기에는 영업이익 681억원(YoY 12%)을 기록할 것으로 예상되며, 국내외 마진 개선과 미국 법인의 BEP 달성 가능성이 기대됩니다. 이에 투자의견 Buy와 목표주가 27만원을 유지하며, 실적 모멘텀 회복에 따른 저가 매수가 유효하다고 판단합니다.

[대신증권 유정현][1Q26 Review] 신세계인터내셔날: 패션, 뷰티 모두 고르게 회복
신세계인터내셔날은 1분기 매출액 2,956억원(+16% YoY), 영업이익 148억원(+453% YoY)을 기록하며 시장 컨센서스를 크게 상회하는 서프라이즈를 달성했습니다. 이는 해외 패션과 수입 화장품 등 고마진 사업부의 고성장과 국내 패션의 턴어라운드, 제조 코스메틱의 적자 축소에 기인합니다. 향후 소비 회복과 인바운드 매출 증가에 힘입어 실적 개선과 성장성 부각이 기대됩니다. 이에 투자의견 BUY를 유지하고, 목표주가는 22,000원으로 상향 조정합니다.

씨어스(458870):씽크 매출 고성장, 수익성 우려 불식했다
씨어스는 2026년 1분기 연결 매출액 325억원(YoY +699.7%), 영업이익 139억원(YoY 흑전)을 기록하며 수익성 우려를 불식했고, 42.6%의 높은 영업이익률을 달성했습니다. 2026년 2분기에도 씽크 1만 병상 매출에 힘입어 연결 매출액 364억원, 영업이익 153억원(영업이익률 42.0%)을 달성하며 실적 성장이 지속될 것으로 전망됩니다. 이에 상상인증권은 투자의견 'BUY'를 유지하고 목표주가를 70,000원으로 상향 조정하며, 현재 주가 대비 70.3%의 상승 여력이 있다고 판단합니다.

[신세계(004170)] 백화점, 면세 사업부 모두 호실적
신세계는 1분기 연결 영업이익 1,978억 원(+49.5%YoY)을 기록하며 시장 기대치를 크게 상회하는 호실적을 달성했습니다. 백화점 총매출이 명품과 패션 신장률에 힘입어 13%YOY 증가하고, 면세 사업부도 106억 원의 영업이익으로 흑자 전환하는 등 모든 사업부가 고르게 성장했습니다. 향후 전 사업부의 강한 실적 증익이 지속될 것으로 전망되어, 실적 추정치와 타깃 멀티플을 상향 조정하여 투자의견 'BUY'를 유지하고 목표주가를 60만 원으로 제시합니다.

[코스맥스(192820)] 히어로 색조 제품 믹스 둔화로 수익성 눈높이를 하회
코스맥스는 1분기 연결 매출 6,820억원(+15.9%YoY), 영업이익 530억원(+3.3%YoY)을 기록하며 시장 기대치(550억원)를 소폭 하회했습니다. 이는 일본과 미국 색조 시장 내 경쟁 심화로 국내법인의 색조 제품 수출이 부진했기 때문입니다. 하지만 핵심 기초 고객사 성장세와 신규 인디 브랜드 제품군 다각화로 2분기 국내법인 매출 신장률은 20%를 상회할 것으로 전망됩니다. 투자의견 Buy와 목표주가 240,000원을 유지하며, 현 주가는 2026년 예상 순익 기준 P/E 19배로 주가 조정 시 매수 의견을 제시합니다.

[달바글로벌(483650)] 서구권 국가에서 성장 궤도에 진입
달바글로벌은 1분기 연결 매출액 1,712억원(+50.5%YoY)과 영업이익 451억원(+50%YoY)을 기록하며 시장 기대치를 크게 상회했습니다. 이는 북미(+193%YoY)와 유럽(+254%YoY) 등 서구권 국가에서의 높은 매출 성장과 마케팅 비용 축소에 기인합니다. 2026년 매출 추정치를 5% 상향 조정하고, 실적 가시성을 반영하여 목표주가를 30만원으로 상향하며 투자의견 Buy를 유지합니다. 현재 주가는 26년 예상 P/E 26배까지 상승했으나, 주가 조정 시 매수를 권고합니다.

[대웅제약(069620)] 숨 고르기
대웅제약은 1분기 전문의약품 유통망 재정비 영향으로 영업이익이 시장 기대치를 하회하는 274억원을 기록했으나, 디지털 헬스케어와 나보타의 견조한 성장을 보였습니다. 일시적인 실적 부진에도 불구하고, 고수익의 나보타 수출 지속과 하반기 신규 필러 출시 등으로 영업이익이 빠르게 개선될 것으로 전망됩니다. 2026년 매출액은 1조 4,912억원, 영업이익은 1,933억원으로 예상되며, 투자의견 BUY와 목표주가 220,000원을 유지합니다.

알테오젠 (196170.KQ/BUY): 바이오시밀러 대비 우수성을 입증할 기회
알테오젠에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 580,000원을 유지합니다. 1분기 기술이전 선급금 유입으로 매출액 716억원, 영업이익 393억원을 기록했으며, 연간 Qlex 마일스톤 및 다양한 파이프라인의 임상 진입 마일스톤 유입이 지속될 전망입니다. 특히, GSK와의 ADC 적용 계약 및 향후 바이오시밀러 파트너십 성과를 통해 ALT-B4의 우수성을 입증할 기회가 될 것이며, 6월 2일 PGR 최종 심결도 긍정적으로 예상됩니다.

[티엘비(356860)] 믿고 보는 티엘비 실적
티엘비는 2026년 1분기 매출액 758억원, 영업이익 107억원을 기록하며 컨센서스를 상회하는 실적을 달성했습니다. 고부가 BVH 매출 비중 확대와 베트남 법인의 흑자 전환, 그리고 m²당 ASP의 5분기 연속 상승세에 힘입어 2026년 2분기에는 매출액 840억원, 영업이익 126억원의 역대 최대 실적이 예상됩니다. 2028년 1분기까지 CAPA가 120,000m²로 확대될 예정으로 중장기 성장이 기대되며, 이에 따라 목표주가를 12만원으로 상향하고 투자의견 BUY를 유지합니다.

[대신증권 김회재][1Q26 Review] KT: 배당 최소 보장을 높이셨네요
KT의 1Q26 실적은 매출액 6.8조원(-1% YoY), 영업이익 4,827억원(-30% YoY)을 기록하며 1월 위약금 면제에 따른 가입자 이탈로 감소했으나, 우려 대비 양호한 수준을 보였습니다. 신임 CEO 선임 후 중기 주주환원 정책을 발표하며, 최소 DPS를 1,960원에서 2,400원으로 상향 조정하여 주주가치 제고 의지를 밝혔습니다. 2026년 총 주주환원 규모는 8,200억원으로 5.4%의 매력적인 수익률을 제공할 것으로 예상되며, 투자자산의 히든 밸류도 긍정적입니다. 대신증권은 KT에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 74,000원을 유지합니다.

진에어 (272450.KS/매수): 1Q26 Re: 내년부터 본게임
진에어는 1분기 매출액 4,230억원(+1% YoY), 영업이익 576억원(-1% YoY)을 기록하며 컨센서스를 상회하는 호실적을 달성했습니다. 하지만 2분기부터 항공유 가격 상승이 반영되며 2026년에는 893억원의 영업적자가 예상되어 실적 추정치를 큰 폭으로 하향 조정합니다. 2027년부터는 시장 회복과 에어부산/에어서울 통합을 통한 국내 1위 LCC 지위 탈환이 기대되어 목표주가를 7,000원(하향)으로 조정하고 투자의견 BUY를 유지합니다.

[유진/이주형]파미셀 - 1Q26 Review: 독점 벤더의 실적은 쉬지 않는다
파미셀은 1분기 매출액 367억 원, 영업이익 131억 원을 기록하며 매출액은 추정치를 상회했으나, 바이오메디컬 부진으로 수익성은 소폭 하회했습니다. 주요 고객사향 저유전율 전자소재 매출액이 전년 대비 44% 증가한 375억 원을 기록하며 역대 최대 실적을 경신했고, 고객사 맞춤형 소재 특성상 독점적 공급 지위가 지속될 것으로 전망됩니다. 이에 따라 2026년 연간 매출액 1,725억 원, 영업이익 639억 원이 예상되며, 목표주가는 26,000원으로 상향 조정된 투자의견 Buy를 유지합니다.