Daily Financial Market Morning Brief

[SK 증권 최관순]SK증권 Global Carbon Market Daily_260519
글로벌 에너지 시장에서 이란 전쟁 불확실성으로 국제유가가 급등하며 WTI는 전일 대비 3.1% 상승한 108.7달러를 기록했습니다. 배출권 시장에서는 미국 RGGI가 주간 21.2% 상승했으며, 국내 KAU 역시 주간 15.1%의 높은 상승률을 보였습니다. 한편, IEA는 2026년 전 세계 석유 수요가 1억 400만 배럴 감소할 것으로 전망했습니다.

[다올투자증권 김지원] 은행 (Overweight) - (4월) 여수신 동향: 대출성장률 양호 근거 확인
다올투자증권은 4월 은행권 여수신 동향에서 양호한 대출 성장세를 확인하며 은행 업종에 대해 Overweight 투자의견을 제시합니다. 4월 가계대출은 전월 대비 0.2% 증가한 1,787.8조원, 기업대출은 0.8% 증가한 1,307.4조원을 기록했습니다. 주택거래량 회복과 운전자금 수요 증가가 대출 성장을 견인하며 은행의 이자이익 증가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망됩니다. 수신은 정기예금 증가에도 불구하고 저원가성 예금 감소로 조달 비용 부담이 있을 수 있습니다.

[LS 김세련/건설 원전, 에네르기파: AI가 이끄는 미국 원전 건설 빅사이클
AI 데이터센터의 전력 수요 급증으로 미국 전력 수요가 구조적으로 변화하며, 24시간 안정적이고 탄소 배출이 적은 원전이 핵심 발전원으로 부상하고 있습니다. 미국은 2050년까지 원전 Capa를 400GW로 4배 증설하는 공격적인 목표를 제시하며, 에너지 안보 차원에서 SMR 투자를 확대하고 있습니다. 과거 에너지 인프라 빅사이클 벤치마크 시 원전 기업들의 밸류에이션 업사이드가 여전히 남아있어, LS증권은 건설/원전 업종에 Overweight 의견을 유지하며, Top picks는 두산에너빌리티(034020) 목표가 150,000원(신규)과 현대건설(000720) 목표가 210,000원(유지)입니다.

[신한 조상훈] 오리온; 춘절 끝, 이제는 앞만 보고 달린다
오리온은 2년간의 외형 성장 부진과 주가 약세 이후, 매출 성장률 회복과 원가 부담 완화가 기대됩니다. 특히 카카오 가격 하락으로 2026년 2분기부터 마진 스프레드 개선이 예상되며, 4월에는 전 지역에서 양호한 매출 성장세를 기록했습니다. 2026년 예상 매출액은 3조 7,523억 원, 영업이익은 6,689억 원으로 전망되며, 현재 11배 수준의 밸류에이션은 매력적입니다. 신한투자증권은 오리온에 대해 매수 투자의견과 목표주가 160,000원을 유지합니다.

[키움 은행 김은갑] 미쓰비시 UFG 파이낸셜 그룹 (ADR)(MUFG.US): 3년 연속 최대실적, 주주환원율 60% 이상
미쓰비시 UFG 파이낸셜 그룹은 FY25 연결순이익 2.43조 엔을 기록하며 전년 대비 31.0% 증가, 3년 연속 사상 최대 실적을 달성했습니다. FY25 ROE는 11.3%로 중기 목표 12%에 근접하고 있습니다. FY26 연결순이익 목표는 2.7조 엔으로 10% 이상 증가를 예상하며, FY25 주주환원율은 60.8%를 기록했고 주당 배당금은 86엔으로 크게 상향되었습니다. FY26 주당 배당금은 96엔으로 추가 상향될 계획이며, 투자의견은 Buy, 목표주가는 $22.25입니다.

[키움 엔터/레저/미디어 임수진] 에프엔씨엔터(173940): 실적 턴어라운드에 따른 리레이팅 시점
FNC엔터는 1분기 매출액 272억원(YoY +140%)과 영업이익 8억원(YoY 흑자전환)을 기록하며 4개 분기 연속 흑자 전환에 성공했습니다. 피원하모니의 글로벌 흥행과 앰퍼샌드원 등 신인 라인업의 가세로 음반 및 공연 매출이 고성장하며, 2026년 연간 음반 판매량은 220만 장(YoY +120%)으로 늘어날 전망입니다. 현재 PSR 0.5배 수준으로 경쟁사 대비 과도하게 저평가되어 있으며, 보수적인 PSR 1배를 적용하더라도 111%의 업사이드 여력이 존재하여 밸류에이션 매력이 부각될 것으로 판단됩니다.

[성종화 유틸리티] 유틸리티 Weekly 주요 지표 업데이트
2026년 5월 19일 유틸리티 섹터 주요 지표에 따르면, 국내 전력기기 기업들은 연초 대비 100% 이상 주가 상승률을 기록하며 높은 밸류에이션(LS ELECTRIC 2026E P/E 74.5배)을 유지한 반면, 한국전력은 -20.1% 하락했습니다. 두바이유와 LNG JKM이 연초 대비 각각 75.2%, 97.4% 상승하는 등 주요 원자재 가격은 강세를 보이고 있습니다.

[한화투자증권 김도하][은행] 4월 여수신: 자금 이탈보다는 부동자금 비중에 주목
한화투자증권은 4월 예금은행 여수신 동향에 대해 'Positive' 의견을 제시하며, 자금 이탈보다 부동자금 비중에 주목할 것을 권고했습니다. 4월 총대출은 2,572조원(+3% YoY), 총수신은 2,545조원(+5% YoY)을 기록했으며, 기업대출과 저원가성 수신이 성장을 이끌었습니다. 수신 증가율이 대출 증가율을 10개월 연속 초과하고 정기예금 금리 상승이 완만한 점은 은행의 자금 조달 필요성 감소를 시사하며, 스프레드 확대를 기대할 수 있습니다.

[SK 증권 장영임]대신증권(매수(신규편입)/42,000원(신규편입)) : 기보유 자사주 소각 등 적극적인 주주환원 행보 긍정적
대신증권에 대해 투자의견 '매수'와 목표주가 42,000원을 제시하며 커버리지를 개시합니다. 동사는 초대형 IB 요건 충족을 위한 자본 확충과 기보유 자사주 소각, 비과세 배당 등 적극적인 주주환원 정책이 긍정적이며, 1분기 순이익 1,498억원을 기록하며 업황 호조를 보였습니다. 2026년 지배주주순이익은 3,308억원, ROE 8.1%로 전망되며, 자사주 소각 등을 고려할 때 2026년 P/B 0.6배 수준은 밸류에이션 매력이 있다고 판단됩니다.

[한화투자증권 박세연][ESG & Transition] 통키[通 Keys] Transition Weekly
정책 불확실성과 수요 둔화 우려에도 불구하고 에너지 및 지정학적 변수에 힘입어 EUA 가격은 70€/t 중반 박스권을 유지했습니다. 이번 주(5/18~22)에는 지정학적 에너지 변수와 유럽 경기 둔화 요인이 맞물려 €75 중심의 박스권 흐름이 예상됩니다. ETS 개편 논의가 지속되나, 장기 감축 목표는 구조적 공급 타이트를 지지하며 가격 하단을 방어할 전망입니다. 지난주 EU 배출권 가격은 75.6 EUR/t로 0.6% 상승했으며, 관련 ETF도 상승세를 보였습니다.

[한화투자증권 이용욱][2차전지] 양극재 4월 수출액 코멘트
4월 국내 양극재 수출액은 전월 대비 10% 증가한 5.0억 달러, 수출량은 6% 증가한 2.0만 톤을 기록하며 전 지역에서 고른 회복세를 보였습니다. 수출 단가는 리튬 가격 상승분을 반영하여 4% 상승한 25달러/kg을 기록했으며, 중국 IT/전동공구향 판매 증가와 얼티엄셀즈 재가동 등이 회복세의 주요 원인입니다. 2분기 평균 출하량은 가이던스(QoQ +0~7%)를 상회하는 QoQ +20% 수준이 예상되며, 업황이 바닥을 통과했으나 회복 속도와 강도가 관건입니다. 현시점은 턴어라운드 기대감을 가져볼 수 있는 구간으로 판단하며, 2차전지 업종 투자의견은 Neutral을 유지합니다.

[신한 박현우, 김예성] 켐트로닉스; 반도체 소재 및 유리기판 기대감 유효
켐트로닉스는 반도체 소재 및 유리기판 사업에 대한 기대감으로 목표주가가 49,000원으로 상향 조정되었으며, 투자의견 '매수'를 유지합니다. 1분기 매출액 1,745억원, 영업이익 74억원을 기록하며 신한 추정치에 부합했으며, 2분기부터 반도체 소재/유통 부문의 성장과 유리기판 사업 고도화가 기대됩니다. 2026년 매출액은 8,399억원, 영업이익은 484억원으로 전망되며, PGMEA 고객사 다변화와 유통 마진 개선, 유리기판 TGV 기술 개발 등이 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

[박성호 음식료/엔터] 오리온(271560): 4월 잠정 실적 Review
오리온은 4월 잠정 매출액 3,026억원(+14.4% YoY), 영업이익 469억원(+10.1% YoY)을 기록했습니다. 국내 법인 영업이익은 감소했으나, 중국 및 러시아 법인의 고성장과 러시아의 원재료 현지 조달 및 코코아 가격 하락이 전체 실적을 견인했습니다.

[정홍식 Mid-Small Cap] 인탑스(049070): 드디어 실적 개선에 성공
인탑스는 2026년 1분기 매출액 1,631억원, 영업이익 64억원(흑자전환)을 기록하며 실적 개선에 성공했으며, IT Device 부문이 베트남 공장 수율 개선으로 5분기 만에 턴어라운드하며 수익성 회복을 견인했습니다. 로봇 및 드론 EMS 사업 확장과 시가총액을 상회하는 순현금 등 안정적 재무구조를 바탕으로 저평가되어 있습니다. LS증권은 투자의견 'Buy'와 목표주가 30,000원을 유지하며, 현재가 대비 57.2%의 상승 여력을 제시합니다.

[다올투자증권 고영민] 반도체/소부장 2H26 전망 - 꺼지지 않는 초록불
반도체/소부장 섹터는 2H26까지 막대한 AI 투자와 에이전트, Physical AI로의 진화에 힘입어 호황을 이어갈 전망입니다. 주요 메모리 3사의 신규 팹 가동은 2Q27부터 시작되어 2026년 말까지 공급 확대가 어려우며, HBM 캐파 잠식으로 범용 DRAM 공급 제약이 심화될 것으로 예상됩니다.

[정우성 반도체] 빠른 칩, 느린 웨이퍼: 선단 공정의 시간 병목과 듀얼 파운드리의 구조화
선단 공정의 복잡도 증가로 파운드리 산업의 병목은 생산능력에서 시간으로 이동하고 있으며, 웨이퍼 사이클 타임 증가와 수율 학습의 중요성이 커지고 있습니다. 이에 팹리스는 시간 리스크를 줄이기 위해 듀얼 파운드리 전략과 IP, 디자인하우스 등 생태계 분업을 확대하고 있습니다. 삼성파운드리의 회복은 4nm HBM4 base die 수주를 통한 가동률 개선과 수율 학습이 중요하며, HPSP, 넥스틴, 네패스아크는 신규 Buy 투자의견이 제시되었습니다.

[유진/이현지]SAMG엔터 - 고민될수록 내실을 다시 보자
SAMG 엔터는 1분기 매출액 377억원, 영업이익 39억원으로 시장 컨센서스를 하회했습니다. 이에 목표주가를 50,000원(하향)으로 조정했지만, 캐치! 티니핑 IP의 MZ세대 확장과 신규 IP 투자로 장기 성장 방향성은 유효합니다. 하반기에는 극장판 2부작 개봉 및 시즌7 공개, 중국 자사몰 런칭 등을 통해 실적 공백을 채우고 최대 실적을 기록할 것으로 전망됩니다. 투자의견은 'BUY'를 유지합니다.

[SK 증권 이동주]한화비전(매수(유지)/100,000원(유지)) : 시큐리티가 지켜주는 하방
한화비전은 시큐리티 사업의 안정적인 이익 창출 능력과 세미텍의 신규 장비 모멘텀에 힘입어 투자의견 '매수'와 목표주가 100,000원을 유지합니다. 시큐리티 사업부는 연평균 7%의 성장률과 연간 1,500억 원 이상의 영업이익 체력을 유지하며 주가 하방을 지지할 것으로 예상됩니다. 세미텍은 2026년 1분기 TC 본더 신규 발주와 하반기부터 FO-PLP 장비 매출 기여가 본격화되며 실적 성장을 견인할 전망입니다. 현재 주가 71,300원 대비 40.3%의 상승 여력을 보유하고 있습니다.

[유진/양승윤]안녕하세요 데일리에요(로봇/방산/조선)
현대차그룹은 JPM 컨퍼런스에서 3만대 규모의 로봇 생산 능력 확보 및 산업 현장 투입 후 서비스 분야로의 확장을 포함한 로봇 로드맵을 공개했습니다. 방산 부문에서는 현대로템이 루마니아 현지 생산 및 MRO 구축을 추진하며, 4월 방산 수출 통계에서 자주포 부분품과 천무 모듈이 각각 1천억원 이상 대규모로 출하되는 등 긍정적인 흐름을 보였습니다. 조선 부문에서는 삼성중공업이 2억 5,120만 달러 규모의 LNGC 3척을 수주했으며, HD현대마린솔루션은 북미 AEG와 데이터센터 발전 엔진 MRO 업무협약을 체결하며 서비스 영역을 확장하고 있습니다.

[키움 ETF 김진영] 뉴 ETF 라인 업 : 코스피/코스닥 액티브, 글로벌 휴머노이드로봇 등 ETF 8종목 상장
2026년 5월 19일, 코스피/코스닥 액티브 및 글로벌 휴머노이드 로봇 등 8종의 신규 ETF가 국내 증시에 상장되어 총 ETF 수는 1,115개로 늘어났습니다. 신규 상장된 'MIDAS 코스닥액티브'와 'KoAct 코스피액티브'는 각 지수 대비 초과 성과를 추구하며, 'SOL 코스닥TOP10'은 코스닥 핵심 성장 동력에, 'TIME 글로벌휴머노이드로봇산업액티브'는 글로벌 휴머노이드 로봇 관련 기업에 투자합니다. 2026년 5월 15일 기준 국내 ETF 시장의 순자산 총액은 465.6조 원으로 9.9조 원 증가했습니다.

[다올투자증권 리서치센터] Bond Morning Brief_20260519
다올투자증권 Bond Morning Brief에 따르면, 한국 채권시장에서 CD91D 금리는 2.810%로 보합세를 보였고, 국고채 10년물 금리는 4.270%로 5.9bp 상승했습니다. 미국 국채 10년물 금리는 4.588%로 0.7bp 하락했으며, KTB 선물 10년물은 154.0틱 하락 마감했습니다. 국내 주식시장은 KOSPI가 0.31% 상승한 반면 KOSDAQ은 1.66% 하락했습니다. 펀드 플로우에서는 MMF에서 1일간 260억원의 순유출이 관찰되었습니다.

[메리츠증권/배기연] 조선/기계:Daily (2026.5.19)
신조선가는 184.6p로 전주 대비 0.3p 상승했으며, 중국 내수 후판가격도 527.0달러를 기록하며 상승세를 유지했습니다. 건화물운임(BDI)은 3,151.0p로 하락했으나 컨테이너운임(SCFI)은 2,140.7로 상승하며 운임 시장은 혼조세를 보였습니다. Seapeak의 LNG 운반선 3척 및 팬오션의 VLCC 4척 발주로 신조선가는 15년 만에 최고 수준을 기록했으며, HD현대마린솔루션은 북미 데이터센터 전력 솔루션 시장에 진출했습니다.

[메리츠증권/김준성] 모빌리티:Mobility at a glance (2026.5.19)
2026년 5월 19일 기준, 현대차, 기아, 현대모비스 등 주요 모빌리티 기업들의 2026년 및 2027년 연간 영업이익 컨센서스는 대체로 안정적인 흐름을 보이고 있습니다. 국내외 주요 뉴스에서는 현대차그룹의 보스턴다이내믹스 IPO 로드맵 가능성, 현대차·기아의 인도 전기차 기술 개발 협력, 테슬라 FSD의 유럽 확장 소식이 주목됩니다. 또한, 중국 전기차 기업들의 동남아 및 캐나다 시장 진출 가속화, 폭스바겐과 벤츠의 방산 분야 진출 모색 등 모빌리티 산업의 다각적인 변화가 관찰되고 있습니다.

[이병근 자동차/로봇] HL홀딩스(060980): 견조한 실적과 주주환원
HL홀딩스는 1Q26에 매출액 3,270억원, 영업이익 347억원을 기록하며 시장 컨센서스를 상회하는 견조한 실적을 달성했습니다. 이는 WCP 주가 상승에 따른 지분법 이익 증가와 해외 AM 및 순정품 매출 증가로 수익성이 개선된 결과입니다. 동사는 올해 처음으로 중간 배당(DPS 1,100원)을 결정하고 2026~2027년간 200억원 규모의 자사주 매입/소각을 실시하는 등 적극적인 주주환원 정책을 발표했습니다. 이에 LS증권은 HL홀딩스에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 58,000원으로 제시합니다.

[메리츠증권/김선우] 반도체/디스플레이 :Meritz Overnight Tech (2026. 5. 19)
2026년 5월 19일 기준, 메모리 시장에서 DDR5 16Gb는 1개월간 7.19% 상승, NAND MLC 64Gb는 35.30% 급등하며 가격 강세가 이어지고 있습니다. 1분기 삼성전자 NAND ASP 146%, SK하이닉스 DRAM 60%대 상승 등 메모리 가격 급등세가 확인되었습니다. 엔비디아의 저전력 D램 확장과 TSMC의 2026년 하반기 COUPE 양산 목표 등 기술 발전 및 시장 변화가 주목되며, 국내 주요 IT 기업들의 2026년 및 2027년 영업이익 컨센서스는 전반적으로 견조한 흐름을 나타냅니다.

[유진/황성현]정유화학 Weekly - 위, 아래의 온도차
미국-이란 협상 난항과 공급 차질로 WTI 유가가 배럴당 102달러로 상승하며 강보합세를 유지할 전망입니다. 유가 급등은 납사 및 NCC 생산 원가 상승으로 이어졌으나, 합성수지(PE, PP)와 섬유 밸류체인(PX, PTA, MEG) 등 다운스트림 수요 부진으로 화학 업황은 침체 상태입니다. 다만, 엘니뇨 발생 확률 증가로 천연고무 공급 차질이 예상되어 합성고무는 상승할 것으로 보입니다. 화학 시황 회복은 호르무즈 통행 정상화와 미-이란 종전 협상 타결 여부에 따라 달라질 것으로 전망됩니다.

[SK 증권 최관순] : [ESG/지주회사] 할인율이 사라진다
SK증권은 지주회사에 대한 밸류에이션 할인율이 사라지고 있다고 분석합니다. 2024년 밸류업 프로그램과 2025년 상법 개정, 그리고 배당소득 분리과세 및 자사주 의무 소각 등 정책적 요인으로 지주회사 할인율이 축소되고 있습니다. 현재 커버리지 지주회사의 합산 NAV 대비 할인율은 54.5%로 여전히 저평가 상태이며, 하반기 자본시장 체질개선 본격화로 추가적인 할인율 축소가 기대됩니다. 따라서 지주회사에 대한 비중확대 전략이 유효하다고 판단합니다.

[신한 임희연] 증권; 일평균 거래대금 100조원 시대
"증권" 섹터 리포트는 자본시장 성장과 증권사 비즈니스 모델 고도화에 따른 구조적 변화를 긍정적으로 평가하며, "비중확대(유지)" 투자의견을 제시합니다. 하반기 일평균 거래대금(ETF 포함)은 113.1조원으로 전망되며, KOSPI 밴드 상단 근접 시 140.1조원까지 상승할 수 있다고 분석합니다. 거래대금 추정치 상향에 따라 커버리지 증권사들의 2026F 지배주주순이익 추정치와 목표주가가 상향 조정되었으며, 최선호주로는 키움증권과 한국금융지주를 꼽습니다.

[SK증권 최관순] SK (매수(유지)/660,000원(상향)): 지분가치는 상승, 할인율은 축소
SK에 대한 투자의견은 매수(유지)이며, 목표주가는 660,000원으로 상향 조정되었습니다. 이는 자회사 지분가치 상승과 할인율 축소 기대에 기반합니다. 특히 SK 에코플랜트가 1분기 매출 99%, 영업이익 1,229% 증가하며 서프라이즈 실적을 기록했고, SK는 에코플랜트 지분율을 71.2%로 확대하여 지분가치 측면에서 긍정적입니다. SK 스퀘어 및 SK 이노베이션 등 자회사들의 주가 상승 가능성이 높으며, 자사주 소각 및 주주환원 확대를 통해 현재 56.4%인 NAV 대비 할인율이 지속적으로 축소될 것으로 전망됩니다.

[다올투자증권 김경훈] 트럼프 관세 타임라인 - 5/19
2026년 5월부터의 새로운 관세 동향을 시간순으로 정리하며, 무역 정책과 관련된 다양한 발표, 협상, 법적 판결을 상세히 다루고 있습니다. 미국은 EU산 자동차 및 트럭에 25% 관세 부과를 위협하고, 중국과의 무역 협상을 통해 관세 인하에 잠정 합의하는 등 다양한 국가와 품목에 대한 관세 정책을 추진하고 있습니다. 또한, 트럼프 대통령은 관세의 적법성에 대한 법원 판결에 항소하고, 환급 절차를 착수하는 등 관세 정책을 둘러싼 법적 공방도 지속되고 있습니다. 이러한 관세 정책 변화는 글로벌 무역 환경과 금융 시장에 지속적인 영향을 미치고 있습니다.

[유진/스몰캡/박종선]하이비젼시스템(126700,KQ) - 1Q26 Review: 인도공장 가동 및 확대 수혜 기대
하이비젼시스템은 2026년 1분기 매출액 280억원(YoY +22.6%)으로 성장 전환했으나, 초기 비용 및 투자 등으로 영업손실 75억원을 기록했습니다. 2차전지 및 전장 부문이 성장을 견인했으며, 2분기에는 인도 공장 매출 반영과 함께 매출액 554억원, 영업이익 29억원으로 흑자 전환이 예상됩니다.

[유진/스몰캡/박종선]KX(122450,KQ) - 1Q26 Review: 제조·레저 부문 실적 성장세 전환
KX는 1분기 매출액 719억원(YoY +13.9%), 영업이익 38억원으로 흑자 전환하며 시장 컨센서스를 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록했습니다. 제조 및 레저 부문의 성장이 실적 개선을 견인했으며, 2분기에도 매출액 1,102억원(YoY +10.0%), 영업이익 216억원(YoY +18.3%)으로 성장세가 지속될 전망입니다. 2026년 예상 실적 기준 PER 4.0배로 동종업체 평균 대비 크게 할인되어 Valuation 매력을 보유하며, 방산사업 진출로 주가 상승 전환이 예상됩니다. 투자의견은 NR(유지)입니다.

[SK증권 최관순] SK스퀘어 (매수(유지)/1,450,000원(상향)): 높은 주가 탄력성
SK스퀘어는 1분기 SK하이닉스 지분법 이익 증가로 사상 최대 연결 영업이익을 달성했으며, 2026년 SK하이닉스의 실적 개선이 SK스퀘어의 실적 향상을 견인할 전망입니다. SK하이닉스 대비 높은 베타로 주가 탄력성이 높고, 자사주 매입 및 현금배당을 통한 주주환원 확대는 할인율 축소 요인으로 작용할 것입니다. 현재 NAV 대비 47.3%의 할인율로 밸류에이션 매력이 높아, 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 1,450,000원으로 상향 조정합니다.

[메리츠증권/김정욱] 음식료 :Morning Talk(2026.5.19)
2026년 5월 16일 기준 국제 곡물 및 중국 아미노산 가격 동향과 주요 음식료 뉴스를 분석합니다. 전일 대비 CBOT 옥수수 가격은 1.7% 상승하고 NYBOT 커피 가격은 10.5% 급등한 반면, CBOT 소맥은 3.0%, NYBOT 원당은 4.7% 하락하는 등 주요 곡물 가격이 혼조세를 보였습니다. 음식료 주요 뉴스에서는 편의점 프링글스 가격 인상, 빙그레의 중남미 시장 공략 가속화, 오뚜기의 해외 사업 성과, 그리고 GS25 및 CU의 24시간 배달 서비스 확대 등이 주요 내용으로 다루어졌습니다.

[Global ETF] ETF 트렌드 & 포트폴리오: 미 국채금리와 NVIDIA 실적
글로벌 ETF 시장은 선진국 주식형 ETF로의 대규모 자금 유입에 힘입어 확장세를 지속하고 있습니다. 지정학적 리스크와 시장금리 상승 압박이 커지는 가운데, 5월 20일 예정된 엔비디아 실적 발표와 FOMC 의사록 공개가 주요 변수로 작용할 전망입니다. 특히 엔비디아 실적은 2분기 가이던스와 Blackwell-Rubin 공급 전망이 핵심이며, 미 국채금리 상승과 FOMC 의사록에 따른 채권시장 변동성 확대 가능성도 존재합니다. 포트폴리오 전략으로는 반도체(SMH), 인프라(PAVE), 퀄리티(QUAL) 등 성장 모멘텀과 불확실성 방어에 초점을 맞추며, 변동성 완화를 위해 커버드콜 ETF(DIVO/QDVO) 활용을 제안합니다.

(Kyungja Lee) REITs (OVERWEIGHT): Consecutive funding successes highlight recovery [SAMSUNG]
REITs (OVERWEIGHT)는 JR Global REIT의 기업회생 절차에도 불구하고 연속적인 자금 조달 성공으로 회복세를 보이고 있습니다. 특히 신용등급 A+ 이상 REIT들은 안정적인 자금 조달 비용을 유지하며, 코람코라이프인프라 REIT, NH올원 REIT 등 주요 REIT들이 순조롭게 자금 조달을 완료하며 강화된 차입 탄력성과 위기 대응 능력을 입증했습니다. 레고랜드 사태 이후 자금 조달 구조를 다변화한 REIT들은 2026년부터 배당이 꾸준히 증가할 것으로 예상되며, SK REIT와 한화 REIT를 최선호주로 제시합니다.

[신한 강진혁] 국내 주식 마감 시황 - 삼전 파업 해결 기대에 7,500p 사수 (5월 18일)
KOSPI는 삼성전자 파업 해결 기대감에 힘입어 0.3% 상승한 7,516.04p로 마감하며 7,500p를 사수했으나, KOSDAQ은 1.7% 하락했습니다. 장 초반 대형주 투매로 하락했으나, 삼성전자와 SK하이닉스가 반등하며 외국인 매도에도 불구하고 개인 매수세가 유입되어 지수를 지지했습니다. 방산 및 보험 업종이 시장을 지지한 가운데, 미국과 일본의 채권 금리 상승 등 매크로 부담은 차익실현의 명분으로 작용했습니다. 5월 21일 엔비디아 실적 발표가 향후 시장의 주요 분기점이 될 것으로 전망됩니다.

[한화투자증권 최규호][경제분석] 4월 중국 실물지표: 첨단 산업이 버팀목
4월 중국 실물지표에 따르면, 중동 전쟁 여파와 내수 회복 지연으로 단기 성장 부담이 있지만, 첨단 제조업이 중국 경제의 버팀목 역할을 하고 있습니다. 4월 산업생산은 전년 동월 대비 4.1% 증가했으며, 특히 첨단 제조업은 12.8%의 높은 성장률을 기록했으나, 소매판매는 0.2% 증가에 그치고 고정자산투자는 1.6% 감소하며 전반적인 내수와 투자는 부진했습니다. 단기적으로는 내수 회복 지연과 부동산 시장 부진으로 성장 둔화가 예상되지만, 중국 정부의 정책 지원에 힘입어 첨단 산업 중심의 질적 성장을 통한 중장기 성장 동력은 유지될 것으로 전망됩니다.

[메리츠증권/김동관] 한솔케미칼(014680):주가와 실적의 안정적 우상향
한솔케미칼은 1Q26 매출액 2,319억원을 기록했으나 원재료 가격 상승으로 영업이익이 컨센서스를 5.5% 하회했으며, 2H26에는 반도체용 과산화수소 및 프리커서 매출 성장이 지속되고 TSA 소재 증설 효과도 기대됩니다. 자사주 매입 및 소각으로 주주환원을 강화하며, 하반기 실적 개선과 NAND 신규 투자 기대감으로 주가 모멘텀이 강화될 전망입니다.

건설(Overweight): 건설 Weekly: 개별 종목 이벤트에 따른 매수 추천
건설업은 코스피 대비 9.9%p 하회했으나, 전국 매매수급동향은 2주 연속 상승하며 주택 시장 회복세를 보입니다. 특히 서울 아파트 매매 거래의 82%가 15억 원 이하로 나타나 실수요 유입이 확인됩니다. 삼성E&A는 사우디 및 카타르 프로젝트 입찰 완료로 3분기 중 25억 달러 규모의 수주를 기대하며, 대우건설과 코오롱글로벌은 풍력 고정가격계약 경쟁입찰에 참여했습니다. 고유가 및 자재 가격 이슈 속 개별 종목 이벤트에 대응하여 삼성물산(반도체, 저PBR)과 아이에스동서(6월 경산 분양)를 TOP PICK으로 추천합니다.

[한화투자증권 한유정][음식료] 오리온[271560/Buy] 위기를 기회로
오리온은 2026년 4월 연결 매출액 3,026억원(+14.4% YoY)과 영업이익 469억원(+10.1% YoY)을 기록했으며, 중국과 러시아 시장의 견조한 성장이 돋보였습니다. 일부 원가 부담으로 한국 및 베트남의 영업이익률은 하락했으나, 과거 위기 극복 경험을 바탕으로 이란 사태를 성장의 기회로 활용할 가능성이 높다고 판단합니다. 이에 투자의견 Buy와 목표주가 180,000원을 유지하며, 현재 주가 대비 27.7%의 상승여력이 있습니다.

삼영 (003720.KQ): 분기 최대 실적 경신, 전력 부족이 부른 또 다른 사이클
삼영은 2026년 1분기 매출액 484억원, 영업이익 60억원을 기록하며 분기 사상 최대 실적을 경신했습니다. 이는 본업 정상화와 신규 편입 자회사 캐스코의 이익 기여에 따른 결과이며, 캐스코는 전력 부족에 따른 선박엔진 발전기 신수요에 대응하여 현대중공업과 협업하며 2027년 말 가동 목표로 300억원 규모의 주물 라인 확장을 진행 중입니다. 캐스코 인수로 주조-가공 일원화 체제 전환을 통해 마진율이 구조적으로 개선될 전망이며, 2026년 연결 기준 매출액 2,074억원, 영업이익 263억원을 달성하며 2026~2028년 이익 레벨의 구조적 상향이 기대됩니다. 현재 투자의견은 Not Rated입니다.

[메리츠증권/김민영] 디어유(376300):점진적 성장 지속
디어유는 1분기 연결 매출액 234억원(+33.2% YoY)과 영업이익 97억원(+76.4% YoY)을 기록하며 컨센서스에 부합했습니다. 아티스트 계약 종료로 구독자 수는 소폭 감소했으나 PG 결제 효과와 환율 효과로 안정적인 매출 성장을 이어갔으며, OPM은 41.4%로 개선되었습니다. 중국 QQ뮤직 내 bubble 서비스 확대, 일본 및 미국 시장 진출, 사업 목적 추가를 통한 IP 사업 확장 가능성이 점진적인 성장을 이끌 것으로 전망됩니다. 투자의견은 Buy를 유지하며, 업종 멀티플 하락과 중국 사업 확장 속도 조정을 반영하여 목표주가를 43,000원으로 하향 조정합니다. 현재주가 26,300원 대비 63.5%의 상승 여력이 있습니다.

[키움 건설 신대현] 건설: 중동 전쟁 Pros & Cons
건설업은 중동 전쟁으로 인한 재건 수요와 고유가에 따른 GCC 국가들의 투자 증가라는 두 가지 기회 요인을 맞고 있습니다. 삼성E&A, 현대건설, GS건설은 중동 재건 및 고유가 수혜가 예상되며, 이란 경제 제재 해제 시 DL이앤씨가 가장 큰 수혜를 볼 것으로 전망됩니다. 다만, 건자재 가격 상승으로 인한 공사비 증가와 주택 착공 지연 가능성은 부담 요인입니다. 키움증권은 건설업에 대해 Overweight(Maintain) 의견을 유지하며, 삼성E&A(목표주가 67,000원)와 DL이앤씨(목표주가 143,000원)를 Top Pick으로, 현대건설(목표주가 214,000원)을 관심 종목으로 제시합니다.

2026년 하반기 은행산업 전망 : 기대 요인은 금리와 비은행, 그리고 신금융
2026년 하반기 은행산업은 금리 상승에 따른 NIM 개선과 수수료 이익 증가에 힘입어 핵심 이익이 크게 확대될 것으로 전망됩니다. 자산건전성 우려가 상존하지만, 2026년 총자산 대비 대손비용률은 0.29%로 하락하며 대손 부담은 크게 늘지 않을 것으로 예상됩니다. 주주환원율은 지속적으로 상승하여 KB금융은 2026년 55%를 달성할 것으로 기대되며, 스테이블코인 등 신금융이 새로운 성장 동력으로 작용할 것입니다. 이에 따라 KB금융(목표주가 200,000원)과 하나금융(목표주가 157,000원)을 최선호주로 제시하며, 견조한 펀더멘털과 성장 모멘텀을 보유하고 있다고 분석합니다.

음식료/담배(Overweight): 2H26 Outlook: '영업환경 변화'/ '중국'/ '배당'
음식료/담배 섹터는 2H26에 Overweight 의견을 유지합니다. 하반기에는 중형주 실적 및 가격 매력이 부각될 것으로 전망되며, 전쟁으로 인한 원가 부담 가시화로 수출주가 유리합니다. 중국 소비 회복과 배당 확대 관련 기업에도 주목해야 할 것입니다. Top Pick으로는 오리온(Buy, 목표주가 220,000원), CJ제일제당(Buy, 목표주가 370,000원)을 제시하며, 삼양식품(Buy, 목표주가 1,800,000원)도 관심 종목입니다.

KMW(032500.KQ/매수): 중요한 건 올해가 아닌 내년도 실적입니다
케이엠더블유(032500)에 대한 투자의견은 매수(BUY)를 유지하며, 12개월 목표주가를 70,000원으로 상향 조정합니다. 2026년 실적은 큰 의미가 없으며, 2027~2028년 미국 통신사 CAPEX 전망 및 실적 개선에 집중해야 한다고 강조합니다. 2027년 매출액 3,906억 원, 영업이익 1,119억 원, EPS 2,721원으로 큰 폭의 성장이 예상되며, 6월 미국 주파수 경매와 삼성전자를 통한 버라이즌 5G 장비 공급 가능성이 주요 성장 동력입니다.

ICTK(456010.KQ/매수): 국내 최초 빅테크 레퍼런스 확보, 지금 매수하세요
ICTK에 대한 투자의견 매수와 목표주가 40,000원을 유지합니다. 국내 최초로 글로벌 빅테크 보안칩 레퍼런스를 확보하며, 복제 불가능한 VIA PUF 기술력을 인정받아 독점 공급하게 되었습니다. 이를 발판 삼아 글로벌 빅테크 전반으로 고객사를 확대하고, 카드/USIM 외 피지컬 AI향 보안 시장으로 매출처 다변화를 추진할 것으로 기대됩니다. 대만 eMemory의 NeoFuse 성공 사례와 유사하게, ICTK도 이번 빅테크 공급을 기반으로 급격한 멀티플 확장과 주가 급등이 예상되며, 2026년 매출액 232억원, 영업이익 58억원을 전망합니다.

[키움 의료기기 신민수] 의료기기 하반기 전망: "코스닥 승강제"라는 변화, "수출 데이터"라는 근본
의료기기 섹터는 2026년 3월 도입될 코스닥 승강제와 견조한 수출 데이터에 힘입어 하반기에도 긍정적인 흐름을 보일 것으로 전망됩니다. 특히 클래시스, 파마리서치, 휴젤 등 우량 의료기기 업체들은 코스닥 프리미엄 세그먼트 편입 가능성이 높습니다. 수출 데이터는 단기 변동성보다 시가총액과의 장기적인 상관관계가 높아 긴 호흡의 투자가 유효하며, 최선호주는 휴젤, 차선호주는 티앤엘과 파마리서치를 제시합니다.

운송(Overweight) : 운송(Overweight): 줄 서는 호르무즈
하나증권은 운송 섹터에 대한 투자의견을 Overweight으로 상향하며, 호르무즈 해협 개방 이후 에너지 수송 모멘텀을 기대합니다. Top Pick 팬오션은 탱커선 호황과 재평가로 목표주가 9,000원(Strong BUY)을, 대한항공은 3분기 이익 턴어라운드 기대에 목표주가 32,000원(BUY)을 제시합니다. CJ대한통운은 택배 점유율 상승과 이익 모멘텀으로 목표주가 120,000원(BUY)을 유지하며, HMM은 Neutral 의견과 목표주가 21,000원을 제시합니다.