Daily Financial Market Morning Brief

[한화투자증권 한유정][화장품] 코스메카코리아[241710/Buy] Corporate Day 후기: 펀더멘털 이상무
코스메카코리아는 2026년 연간 매출 성장률 가이던스를 15%에서 20% 이상으로, 영업이익률 가이던스를 13%에서 13.5%로 상향 조정했으며, 1분기 호실적 이후에도 수주 증가 흐름이 지속되고 있습니다. 특히 한국 법인의 성장세가 심상치 않으며, 여유 CAPA를 바탕으로 브랜드사들의 수출 확대 구간에서 고객사를 공격적으로 확보하고 있어 펀더멘털이 견고합니다. 이에 따라 2026년 연결 매출액은 7,930억원(+23.7% YoY), 영업이익은 1,070억원(+27.7% YoY)으로 전망하며, 투자의견 Buy와 목표주가 120,000원을 유지합니다.

[대신증권 이혜진][Initiation] 삼성E&A: 뭘 고를지 몰라 다 준비해봤어
대신증권은 삼성E&A에 대해 투자의견 매수, 목표주가 73,000원으로 커버리지를 개시합니다. 동사는 중동 재건, 뉴에너지, 관계사 물량 등 풍부한 수주 모멘텀을 보유하고 있으며, 글로벌 에너지 EPC 기업으로 리포지셔닝 중입니다. 2026년 연결 기준 매출액은 전년 대비 13.7% 증가한 10조 2,689억 원, 영업이익은 14.9% 증가한 9,100억 원을 기록할 것으로 전망됩니다. 목표주가는 12개월 선행 BPS에 글로벌 EPC Peer 기업 평균 PBR 대비 20% 할인율을 적용한 2.56배를 적용하여 산출되었습니다.

[SK 증권 최관순]SK증권 Global Carbon Market Daily_260616
글로벌 배출권 시장에서 유럽 배출권(EUA, UKA)은 전일 대비 3~4%대 상승하며 강세를 보인 반면, 국내 배출권(KAU)은 5.5% 하락하며 혼조세를 나타냈습니다. 국제 유가는 미·이란 종전 협상 기대감으로 WTI가 4.9%, Brent가 4.2% 하락하는 등 전반적인 약세를 기록했습니다. 탄소배출권 ETF인 KRBN은 2.8% 상승했으며, EU CBAM 적용 범위 확대 등 관련 정책 변화가 주목됩니다.

[대신증권 이혜진][Initiation] 대우건설: 원전으로 여는 다음 챕터
대우건설에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 28,000원으로 커버리지를 개시합니다. 체코 두코바니 원전 수주로 첫 해외 원전 레퍼런스를 확보하며, 향후 체코 테믈린, 베트남 닌투언 등 후속 파이프라인 확대를 통해 글로벌 EPC 기업으로 재평가될 것으로 기대됩니다. 2026년 연결 기준 매출액은 8조 590억 원(+0.1% YoY), 영업이익은 6,825억 원(흑전, OPM 8.5%)으로 전망됩니다.

[대신증권 이혜진][Initiation] 현대건설: 원전으로 한 번 더 도약
대신증권은 현대건설에 대해 투자의견 매수(BUY)와 목표주가 195,000원을 제시하며 커버리지를 개시합니다. 현대건설은 UAE 바라카 원전 사업을 통해 입증된 글로벌 원전 EPC 경쟁력을 바탕으로 미국, 불가리아 등 다수의 해외 원전 파이프라인을 확보하여 글로벌 원전 시장 확대의 수혜가 기대됩니다. 2026년 연결 기준 매출액은 27조 4,348억 원(-11.7% YoY), 영업이익은 8,183억 원(+25.3% YoY)으로 전망됩니다.

[대신증권 이혜진][Initiation] DL이앤씨: 증명된 주택 수익성, 선점한 SMR 성장성
DL이앤씨는 증명된 주택 수익성과 선점한 SMR 성장성을 바탕으로 투자의견 Buy, 목표주가 106,000원으로 커버리지를 개시합니다. 2023년 1분기 주택 원가율 79.9%로 우수한 수익성을 보이며, 2026년 3월 X-Energy와의 SMR 표준화 설계 계약 체결로 글로벌 SMR 밸류체인에 편입되어 성장 모멘텀을 확보했습니다. 2026년 연결 기준 매출액은 7조 692억 원, 영업이익은 5,176억 원(OPM 7.3%)으로 전망되며, 현재 PBR 0.5배 수준으로 점진적인 멀티플 리레이팅이 기대됩니다.

[대신증권 이혜진][Initiation] GS건설: 본업에 집중, 해외는 추가 옵션
GS건설에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 39,000원으로 커버리지를 개시합니다. 주택 부문의 수익성 개선과 신규 현장 매출 인식을 통해 본업 정상화가 기대되며, 하반기 실적 회복이 예상됩니다. 국내 원전 시공 이력과 중동 재건 트랙레코드를 바탕으로 해외 원전 및 중동 재건 프로젝트 참여 가능성이 추가적인 업사이드 요인으로 작용할 전망입니다. 2026년 연결 기준 매출액은 11조 3,608억 원, 영업이익은 4,712억 원을 기록할 것으로 전망됩니다.

[성종화 유?K리티] 유틸리티 : 전력기기, 5-6월 적절한 숨고르기 조정. 재주목 시점
AI 데이터센터 전력 수요 폭증과 노후 인프라 교체 등으로 미국 전력망 시장의 극심한 공급자 우위가 지속되며 전력기기 업종의 견조한 업황과 수주 및 실적 대호조가 이어지고 있습니다. 5~6월 적절한 숨고르기 조정을 거쳐 2분기 실적 시즌을 앞두고 재주목할 시점이며, LS증권은 업종 Overweight 투자의견을 유지합니다. LS ELECTRIC 35만원, HD현대일렉트릭 163만원, 산일전기 37만원의 목표주가는 유지하며, 효성중공업은 6% 상향된 500만원의 목표주가를 제시합니다.

[성종화 유틸리티] 한국전력(015760): 중동전쟁 종전 국면. 조정 마무리, 가치 회복 기대
한국전력은 중동전쟁 종전 국면 진입에 따라 가치 회복이 기대되며, 목표주가가 기존 50,000원에서 24% 상향된 62,000원으로 제시됩니다. 전쟁 발발 전 유가 안정화, 전기요금 인상, 원전 발전 비중 확대 등으로 영업실적 개선이 예상되었으며, 일시적 원전 비중 축소도 2H26부터 대폭 확대될 전망입니다. 중동전쟁으로 인한 원자재 가격 상승 영향으로 2Q26~3Q26 실적 조정이 예상되지만, 전쟁 종전 합의로 투자 모멘텀이 부활하고 가치가 빠르게 복원될 것으로 전망됩니다. 투자의견은 Buy를 유지하며, 현재 주가 대비 49.8%의 상승 여력이 있습니다.

[성종화 유틸리티] 유틸리티 Weekly 주요 지표 업데이트
유틸리티 Weekly 업데이트에 따르면, 2026년 6월 16일 기준 국내 전력기기 기업들이 연초 대비 높은 주가 상승률을 기록하며 강세를 보였고, LS ELECTRIC은 2026년 영업이익 6,550억원을 전망합니다. 2026년 4월 미국 변압기 수입액은 전년 동기 대비 28.1% 증가한 9억 1,420만 달러를 기록하며 견조한 수요를 나타냈습니다.

[신한 플랫폼팀] 신한 플랫폼 Weekly; 돈이 되는 오지랖 (6월 3주차)
엔터/미디어/레저 섹터는 주간 수익률이 코스피를 상회하는 가운데, 빅뱅 월드투어 및 에스파 빌보드 9위 진입 등 대형 IP 컴백 성과가 가시화되었고, 4월 인바운드 소비액이 1.3조원(YoY +55%)으로 사상 최대치를 기록했습니다.

[현대차(005380)] 미국 RMAC에 대한 기대
현대차에 대한 투자의견은 BUY로 유지되며, 목표주가는 63만원에서 90만원으로 상향 조정되었습니다. 2분기 영업이익은 2.9조원(-17%YoY)으로 시장 기대치를 하회할 전망이나, 하반기부터 팰리세이드·투싼 HEV 판매 확대와 HMGMA 가동률 상승 등으로 실적 개선이 예상됩니다. 현대차를 Manufacturing AI Platform으로 평가하여 Target PER 16배를 적용, 2026년 영업이익 추정치를 12.3조원으로 상향 조정했으며, RMAC 가동 등 하반기 모멘텀에 대한 기대가 높습니다.

[메리츠증권/황수욱] Meritz DM :토큰 가격 경쟁의 실질적인 수혜
AI 토큰 소비 급증과 가격 경쟁 심화로 AI 모델 기업의 수익성 우려가 제기되고 있습니다. 그러나 AI 팩토리의 하드웨어 및 소프트웨어 기술 발전으로 '토큰당 생산 단가'가 지속적으로 하락하고 있어, 이는 AI 모델 기업의 수익성 유지와 차세대 AI 서버랙 수요를 견인하는 근거가 됩니다. 중기적으로는 엔비디아 DSX와 같은 최적화 시스템에 대한 의존도가 커지며, 차세대 AI 서버랙에 필요한 메모리 이하 기자재(네트워크, 기판, MLCC, 전력반도체 등)의 수요가 더욱 확실해질 것으로 전망됩니다.

[New K-ETF] K우주 밸류체인, 미국 우주데이터센터, 만기매칭 특수채
2026년 6월 16일, SOL 우주항공 밸류체인, KIWOOM 미국 우주데이터센터 인프라, BNK 27-12 특수채(AAA이상) 액티브 ETF가 신규 상장됩니다. SOL 우주항공 밸류체인 ETF는 국내 우주산업 소부장 기업 10개 종목에 투자하며 총 보수는 0.45%입니다. KIWOOM 미국 우주데이터센터 인프라 ETF는 미국 상장 우주 발사 및 데이터센터 인프라 관련 68개 종목에 투자하며 총 보수는 0.49%입니다.

[다올투자증권 리서치센터] DAOL Morning Express (6/15)
조선 Weekly에 따르면, 수에즈막스 중고선가가 9.5% 급등했으며, HD현대중공업은 VLGC 2척을 수주하고 삼성중공업은 3기 FLNG를 동시에 건조하는 등 조선 산업의 활발한 움직임이 관찰됩니다. 5월 바이오시밀러 처방 실적은 부진했으나, Rituximab 시장에서는 셀트리온의 Truxima가 38.6%를 기록하며 PFE의 Ruxience(33%)와의 격차를 벌렸습니다. Ustekinumav 시장에서는 셀트리온의 Steqeyma가 13%를 차지한 가운데 Yesintek(BIO)이 32%까지 상승하며 오리지널 stelara SC를 위협하고 있습니다. 또한, Zymfentra(셀트리온)는 소매 채널 처방액이 전년 대비 234% 증가하며 가파른 성장세를 보이고 있습니다.

세아제강(306200):2Q26, 美 OCTG 업황 개선 사이클 진입
세아제강은 2026년 2분기 미국 OCTG(유정용 강관) 업황 개선 사이클 진입에 힘입어 영업이익이 전년 동기 대비 23.4% 증가한 258억 원으로 상향 조정됩니다. 이는 5월 초부터 미국 원유 굴착기 수 증가와 OCTG 파이프 현물 가격 상승, 그리고 내수 제품 판가 인상에 따른 수익성 개선에 기인합니다. 유가 하방 압력 제한과 미완결 유정 소진으로 신규 유정 투자 확대가 지지될 것으로 전망되며, 투자의견은 'BUY'를 유지하고 목표주가는 220,000원으로 제시합니다.

[다올투자증권 김경훈] Active Quant의 定石: "인바운드 폭풍쇼핑 효과" - 6/15
2Q26 예상 실적을 기반으로 퀀트 모델은 삼성전자(예상치 991,502억원), KB금융(19,650억원), LG화학(6,107억원) 등을 주요 Long 포지션으로 제시하며, 이들 종목은 시장 컨센서스를 상회하는 실적을 기록할 것으로 전망됩니다. 반면, 이마트(320억원), 한국항공우주(830억원), 한화솔루션(1,173억원) 등은 시장 컨센서스를 하회하는 실적을 예상하며 Short 포지션을 권고합니다. 직전 Long/Short Pair는 5월 29일부터 6월 11일까지 Gross L/S Pair -9.3%, Conviction L/S Pair -1.4%의 수익률을 기록했습니다.

[현대차증권] 현대차증권리서치센터 - 모닝미팅자료
6월 순환매 이후 하반기 투자 전략으로 증권과 자동차 업종에 주목할 것을 제안합니다. 증권 업종은 12개월 선행 ROE가 크게 개선되며 이익 모멘텀과 주주환원 기대감이 확대되고 있으며, 자동차 업종은 PBR 부담이 제한적이고 피지컬 AI 기대 및 펀더멘털 바닥 통과 가능성이 있습니다. 미-이란 종전 협상 타결로 유가 안정화와 달러 약세가 예상되어 외국인 투자자의 국내 증시 복귀가 기대됩니다.

[키움 글로벌ETF 김진영] Kiwoom ETF Weekly (06/15)
이번 주 글로벌 ETF 시장에서는 반도체 테마의 강세가 지속되며, DRAM, PSI 등 반도체 관련 ETF들이 높은 주간 수익률을 기록했습니다. 특히 레버리지/인버스 반도체 ETF들이 50% 이상의 급등세를 보였으며, 국내 ETF 시장에서도 반도체 관련 상품들이 주간 수익률 상위권을 차지했습니다. SOXX, SMH 등 글로벌 반도체 ETF로의 자금 유입이 활발했으며, 미국 증시는 종전 협상 기대감과 AI 반도체 강세에 힘입어 상승 마감했습니다.

[신영증권 강기훈] 26년 6월 추천 스타일: 이익 성장주
신영증권은 2026년 6월 추천 스타일로 '이익 성장주'를 제시합니다. 딥러닝 기반 DMFM 모델에 따르면 한국 경제는 수출 호조에 힘입어 확장 국면을 이어가고 있으며, 이에 따라 기업 이익 모멘텀을 핵심 동인으로 판단하고 있습니다. 추천 스타일은 영업이익 변화율 53.0%, EPS 변화율 23.8%, 목표주가(1W) 변화율 22.7%를 주요 팩터로 가중하며, SK, SK스퀘어, 심텍 등이 상위 종목으로 선정되었습니다. 이는 실적 개선과 시장 기대가 동반되는 펀더멘털 성장주에 주목하는 전략입니다.

[메리츠증권/김정욱] 유통 :Weekly Traffic(2026.6.15)
2026년 6월 15일 기준 주간 리테일 트래픽 분석 결과, 2026년 6월 14일 기준 4주간 전년 대비 방문객 성장률은 코스트코(46.7%), 신세계(44.0%), 올리브영(41.4%), 현대백화점(38.7%) 등 주요 기업에서 높은 증가세를 보였습니다. 반면 롯데하이마트는 -43.1%, GS리테일(편의점+슈퍼)은 -19.4%로 전년 대비 방문객이 크게 감소하는 추세입니다. 채널별로는 백화점 39.8%, 아울렛 25.4%, 면세점 16.6%의 높은 성장률을 기록했으며, 대형마트, 슈퍼마켓, 편의점은 10% 내외의 성장률을 나타냈습니다.

[신한 김상인, 차주희] 국내크레딧; Weekly Credit Monitor
5월 가계대출은 신용대출을 중심으로 증가하여 금융당국이 관리 조치를 시행하고 있습니다. 한국은행의 2025년 기업경영분석에 따르면 수익성과 안정성이 개선되었으나 대기업과 달리 중소기업의 수익성 지표는 저하되는 등 양극화가 심화되고 있습니다. 특히 하위등급 기업들의 채무불이행 우려가 커지며 유동성 압박과 등급 간 양극화가 심화되는 가운데, 여천NCC 등 다수 기업의 신용등급이 하향 조정되었습니다.

[원자재 레시피] 하루 늦게 받은 생일선물, 유가는 어디까지 내려갈까?
미국과 이란의 종전 합의로 국제유가(WTI 기준)는 배럴당 80달러 수준으로 5% 급락했으며, 당분간 75~85달러 내외에서 등락할 것으로 전망됩니다. 호르무즈 해협 통항 정상화 및 중동 산유국 생산 복구에는 수개월이 소요되며, 3개월 내 약 70% 수준의 생산량 회복이 예상됩니다. EIA는 OECD 석유 재고가 연말까지 23억 배럴 미만으로 떨어져 유가 하락 폭을 제한할 것으로 보며, 연말 WTI는 배럴당 70달러 내외에서 하방 경직성을 확보할 것으로 예상됩니다.

건설(Overweight): 건설 Weekly: 종전이 된다면, 삼성E&A와 DL이앤씨
미국과 이란 간 종전 양해각서 초안 합의가 임박했으며, 이란 재건 계획(최소 3천억 달러)이 명시됨에 따라 삼성E&A, DL이앤씨, 현대건설 등 중동 EPC 수행이 가능한 건설사에 큰 수주 기회가 될 것으로 전망됩니다. 현재 6월 TOP PICK은 삼성물산과 아이에스동서이나, 종전이 확실해질 경우 삼성E&A와 DL이앤씨를 강력하게 매수할 것을 권고합니다. 지난주 건설업은 코스피 대비 11.3%p 상회하는 수익률을 기록했으며, 전국 아파트 매매수급동향도 2주 연속 상승하는 등 긍정적인 흐름을 보였습니다.

현대백화점(069960.KS): 지누스만 남았다
현대백화점은 2026년 2분기 백화점 기존점 매출이 전년 동기 대비 17% 증가하며 호실적을 이어가고 있으며, 면세점 사업은 2025년 3분기 흑자 전환 후 인천공항 DF2 추가로 연간 200~300억 원의 영업이익을 기대합니다. 다만, 미국 관세 정책으로 인한 지누스의 2분기 영업적자가 예상되나, 5월 말 아마존 주문 재개로 적자 폭이 줄어들 수 있습니다. 현재 주가는 12MF PER 13배 수준으로 저평가되어 15배 이상 적용 가능하나, 투자의견은 Not Rated입니다.

[신한 이진경, 하건형] 경제분석; 반도체 수출 사이클 중간 점검
한국 반도체 수출 사이클은 B2B 인프라 투자 주도형으로, 과거 사례에 비추어 2027년 말까지 견조하게 지속될 것으로 전망됩니다. 다만 한국은 단가 중심의 수출 구조로, 경쟁 심화나 수요 둔화 시 단가 하락에 취약하며, 대만은 물량 중심 구조로 상대적으로 단가 변동성 리스크가 적습니다. 현재 AI 인프라 초과수요 구간에서는 단가 훼손 가능성이 제한적이나, 높은 반도체 수출 기저효과와 품목별 양극화로 인해 한국 전체 수출 성장 동력은 점진적으로 약화될 수 있음을 경계해야 합니다.

세방전지 (004490.KS/NR): 미국 전력용 ESS 배터리 모듈 사업 진출
세방전지는 자회사 세방리튬배터리에 921억원을 출자하여 미국 전력망용 ESS 배터리 모듈/팩 사업에 진출합니다. 2026년 3분기 파일럿 생산 및 4분기 양산을 목표하며, 2027년 매출 본격화와 2028년 생산능력 확대를 계획하고 있습니다. 이 신사업을 통해 중기적으로 연간 약 8천억원의 매출과 한 자릿수 초~중반의 수익성을 기대하며, 이는 2025년 연결 매출액 대비 37% 규모입니다. 현재 주가는 1분기 실적 부진으로 P/E 6배 수준까지 하락했으나, 강화된 주주환원정책(배당성향 25%)에 따른 4% 후반의 기대 배당수익률을 고려할 때 반등 가능성이 높다고 판단됩니다.

[메리츠증권/김정욱] 유통:Weekly & Monthly Index Tracker(2026.6.15)
메리츠증권은 백화점 매출 동향 분석을 통해 5월 25일부터 31일까지의 주간 인덱스가 전년 대비 23.1% 상승했다고 밝혔습니다. 5월 백화점 기존점 매출 성장률은 24.7% 증가할 것으로 예상되며, 6월 8일부터 14일까지의 방문객 트래픽은 전년 대비 9.4% 성장하여 긍정적인 흐름을 이어가고 있습니다. 이는 내국인 및 외국인 방문객 증가세와 함께 전반적인 매출 호조를 나타내는 지표로 해석됩니다.

[삼성전자/매수] 충당금에도 실적 성장 추세 지속
삼성전자는 충당금에도 불구하고 실적 성장 추세가 지속될 전망이며, 2Q26 연결 매출액 171조원, 영업이익 77.7조원을 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 DS부문 특별성과급 반영과 함께 2Q26 DRAM 및 NAND ASP가 각각 43%QoQ, 47%QoQ 상승할 것으로 추정되며, 하반기에도 금리 리스크 완화와 에이전트AI 열풍 수혜로 실적 성장이 이어질 것입니다. 이에 올해와 내년 영업이익은 각각 5%, 18% 상향 조정되었으며, 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 43만원으로 상향 조정합니다.

[JAEMINI] 중국 장마감 시황 26.06.15
중국 증시는 AI 기술 자립 정책 기대감에 정보기술(+6.17%) 및 통신서비스(+6.06%) 섹터가 급등하며 CSI300 지수가 2.4% 상승했으나, HSCEI 지수는 보합 마감하며 디커플링 현상을 보였습니다. 에너지(-3.00%)와 금융(-0.24%) 섹터는 약세를 나타냈습니다. 5월 수출입 지표 호조에도 불구하고 내수 부진 우려와 신규 위안화 대출 및 소매판매 부진으로 '중국 경기 둔화' 내러티브가 강화될 것으로 예상됩니다. 2년물 국채 금리의 11거래일 연속 상승은 유동성 압력 또는 인민은행 추가 완화 기대감 약화를 시사하며 투자심리 위축 우려가 있습니다. AH 프리미엄 지수는 118.20으로 본토 증시 랠리에 대한 해외 투자자의 신중한 시각을 반영합니다.

[CrediVille] 중앙미디어그룹 주요 계열사 법정관리 신청
중앙미디어그룹의 주요 5개 계열사가 법정관리를 신청했습니다. 이는 JTBC의 유동화채무 디폴트로 촉발되었으며, 핵심 계열사들의 영업실적 저하와 계열사 간 복잡한 신용공여로 인한 재무부담 가중이 원인입니다. 2025년 말 기준 그룹 합산 차입금은 약 2.8조원, 부채비율 601%, 차입의존도 62%에 달하며, 주요 계열사들의 신용등급이 대폭 하락했습니다. 이번 사태는 하위 등급 채권 투자 심리를 위축시키고 리스크 프리미엄을 상승시켜 채권시장의 삼극화 현상을 가속화할 것으로 전망됩니다. 비우량 등급 채권의 경우, 계열 내 기업들을 중심으로 옥석 가리기가 필요하며, 모험적 투자가 될 가능성이 커지고 있습니다.

[대신증권 박강호][2Q26 Preview] LG디스플레이: 부진한 2Q 보다 3Q 실적 확대가 중요
LG디스플레이의 2분기 영업이익은 일회성 비용 증가로 인해 1,726억 원 적자를 기록할 것으로 예상됩니다. 하지만 3분기에는 4,709억 원의 영업이익을 기록하며 흑자 전환하고, 하반기 전체 영업이익은 8,774억 원으로 전년 대비 46.3% 증가할 것으로 전망됩니다. 이는 애플 내 점유율 증가, 고부가 제품 비중 확대, 대형 OLED 감가상각비 축소 및 인력 효율화 효과에 기인합니다. 이에 따라 투자의견 BUY와 목표주가 17,000원을 유지합니다.

[대신증권 박강호][2Q26 Preview] 비에이치: 2Q 실적 상향 및 호조, 로봇향 매출도 처음 반영
비에이치는 2026년 2분기 영업이익이 151억 원(전년 동기 대비 42% 증가)으로 컨센서스를 상회하며 호실적을 기록할 전망입니다. 3분기에는 애플 폴더블폰 출시와 차량용 무선충전모듈, 로봇향 매출 반영으로 분기 최대 실적을 경신할 것으로 예상됩니다. 특히 로봇/휴머노이드 분야로의 사업 다각화는 주가 재평가 요인으로 작용할 것입니다. 투자의견은 매수(BUY), 목표주가는 52,000원으로 유지하며, 현재 2026년 P/E 7.7배로 PCB 업체 중 가장 낮은 수준에 있어 저평가되어 있다고 판단합니다.

[대신증권 박강호][2Q26 Preview] 심텍: 다시 백조로 전환 소캠2 매출 증가, 실적 호조
심텍은 2026년 2분기 영업이익이 465억 원으로 컨센서스(426억 원)를 상회하며 호실적을 기록할 것으로 전망됩니다. 비메모리 패키징(FC CSP, SiP) 매출 증가와 고부가 MCP 매출 확대, 엔비디아 소캠2(SoCAM2) 생산 본격화가 주요 성장 동력이며, 2026년 연간 영업이익은 전년 대비 1196% 증가한 1,539억 원으로 예상됩니다. 이에 따라 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가는 160,000원으로 상향 조정합니다.

[대신증권 이경연][Company Report] SK: 메모리부터 전력까지, AI 풀스택
SK에 대한 투자의견은 매수(BUY)이며, 목표주가는 880,000원으로 유지됩니다. 현재 NAV 대비 53.26%의 할인율과 PBR 1.5배로 밸류에이션 매력이 충분하며, SK에코플랜트 FI 환매 종결로 지분율이 71.2%로 상승하여 비상장 자회사 가치 귀속이 기대됩니다. SK에코플랜트는 1분기 어닝 서프라이즈를 기록했으며, SK실트론 매각 협상이 6월 내 마무리될 것으로 예상되어 비상장 자회사 실적 개선과 지분가치 상승이 긍정적으로 작용할 전망입니다.

[대신증권 이경연][Company Report] 두산: NAV의 절반은 전자BG 다
두산에 대해 투자의견 매수(BUY)와 목표주가 2,220,000원으로 상향 조정하며, 29.9%의 상승 여력이 있습니다. 이는 AI CCL 사이클 국면에서 전자BG의 영업가치 상승과 하이엔드 믹스 개선에 따른 ASP 38.5% 상승에 기인하며, 2026년 1분기 OPM 30.1%로 최고 수준을 유지하고 자체사업이 NAV 51.7%를 차지해 할인율 추가 축소 여지가 충분합니다.

[대신증권 이경연][Industry Report] 지주/ESG: 중복상장 규제와 미리 보는 주주총회
2026년 7월 시행되는 중복상장 규제는 자회사 상장 시 모회사 일반주주의 실질적 동의를 의무화하여, 지주회사의 재무 안정성 및 역할이 중요해질 전망입니다. '3% 룰'과 개정 상법은 일반주주의 의결권 실효성을 높여 기업의 가치 이전에 대한 견제력을 강화할 것으로 예상됩니다. 이에 따라 지주사들의 밸류에이션 재평가가 기대되며, 두산은 AI용 CCL 사업 고성장으로 목표주가 2,220,000원(BUY)으로 상향, SK는 SK에코플랜트 지분 확보로 목표주가 880,000원(BUY)을 유지합니다.

운송(Overweight): 전쟁의 교훈: 장거리와 화물은 운임을 올릴 수 있다
전쟁으로 인한 유가 급등에도 불구하고 장거리 노선 운임 인상(+30% 추정)과 항공 화물 운임 상승(2분기 +40% YoY 추정)이 운송업계 실적을 견인할 것으로 전망됩니다. 대한항공은 2분기 별도 영업이익 흑자 전환이 예상되며, 2026년 영업이익은 1조 3,500억원으로 상향 조정되어 운송업종 내 Top Pick으로 투자의견 BUY, 목표주가 32,000원을 유지합니다. 반면, 진에어 등 LCC는 유가 상승에 따른 운임 인상 제한으로 2026년 3분기까지 선별적 접근이 권고되며, 진에어의 목표주가는 7,000원입니다.

[전략의 샘] 투자자의 갈증을 해소할 GPU 렌탈 비용
GPU 렌탈 비용은 AI 관련주에 대한 펀더멘탈 지표로 활용될 수 있습니다. 엔비디아의 A100과 H100 렌탈 비용은 2025년 하반기부터 상승 추세를 보이며, 특히 H100/A100 렌탈 비용 비율은 2025년 상반기부터 반등하여 신형 GPU에 대한 높은 인기를 시사합니다. 이러한 개별 GPU 렌탈 비용 및 신형/구형 GPU 렌탈 비용 비율 추이는 AI 관련주 투자가 펀더멘탈 측면에서 지지되고 있음을 보여줍니다. 따라서 이 지표들을 지속적으로 살피며 AI 관련주의 투자 강약을 조절하는 데 활용해야 합니다.