Daily Financial Market Morning Brief

[한화투자증권 안현국][EPS LIVE #216] 방산, 조선의 가격 매력, 기계(전력)의 모멘텀 올라오는 중
글로벌 시장 EPS는 중국을 제외한 모든 지역에서 상승하며 한국은 상승 추세를 이어가는 가운데, MSCI KOREA의 12개월 선행 EPS 성장률은 80.1%로 하락했으나 달러 환산 KOSPI 3개월 수익률은 44.5%를 기록했습니다. 2분기 영업이익 예상치가 상향된 DL, SK이노베이션, S-Oil 등과 함께, LIG넥스원, HD현대마린솔루션, HD한국조선해양 등 방산 및 조선 업종의 가격 매력이 부각됩니다. 특히 2027년 기준 LG디스플레이, HD현대일렉트릭, LS ELECTRIC 등 기계(전력) 업종은 '진짜 모멘텀'을 보유한 종목으로 주목됩니다.

[대신증권 김진형] [Company Report] 엑시콘: 사상 첫 연 매출 1,000억원 돌파
엑시콘은 2026년 사상 첫 연 매출 1,000억원을 돌파하며 1,321억원(+100% YoY)의 매출액과 160억원(+19,936% YoY)의 영업이익을 기록할 것으로 전망됩니다. 이러한 성장은 CLT(Chambered Low-frequency memory Tester) 공급 확대(2025년 10대 → 2026년 15~20대)와 PCIe 6.0 지원에 따른 Gen 6 SSD 및 CXL 테스터 수요 증가에 힘입은 것입니다. 현재 2026년 예상 당기순이익 기준 P/E 17배 수준으로, 글로벌 Peer 평균 44배 대비 상대적으로 저렴한 밸류에이션 구간에 있다고 판단됩니다. 투자의견 및 목표주가는 N/R입니다.

[키움 의료기기 신민수] 의료기기 산업: 의료기기여 프리미엄행 급행열차를 타라
10월 시행 예정인 코스닥 프리미엄 세그먼트 편입 기업 수가 70개로 제한될 가능성이 높으며, 이는 코스닥 시장 활성화에 기여할 것으로 예상됩니다. 씨젠, 파마리서치, 클래시스 등 글로벌 세그먼트 의료기기 기업들과 휴젤, 고영, 엘앤씨바이오 등 시가총액 상위 기업들이 프리미엄 세그먼트 편입에 유리합니다. 의료기기 산업은 이러한 시장 재편을 통해 프리미엄 대우를 받을 것으로 전망되며, 투자의견은 Overweight를 유지합니다.

[신한 이호철] HEM파마; 성공적인 글로벌 진출 첫 걸음
HEM 파마는 5월 마이크로바이옴 솔루션 MyLAB의 일본 정식 런칭과 함께 글로벌 진출의 첫 걸음을 내디뎠습니다. 암웨이를 통한 해외 공략으로 검사 키트 및 서비스 선주문 약 90억원을 확보하며 높은 수요를 확인했으며, 하반기 암웨이 신규 파트너십 및 가정용 건강분석 기기 런칭 등으로 매출 다각화가 기대됩니다. 1분기 매출액은 전년 동기 대비 40.8% 증가한 49.4억원을 기록했고, 영업손실은 43% 축소된 38.4억원으로 올해 BEP 달성을 목표하고 있습니다. 투자의견은 Not Rated이며, 6월 17일 현재 주가는 51,500원입니다.

[정경희 2차전지/정유화학] 2차전지 Weekly
2026년 6월 18일 기준 2차전지 위클리 리포트에 따르면, 지난 한 주간 KOSPI는 +14.7%, KOSDAQ은 +8.4%, KRX 에너지화학 지수는 +10.5% 상승하며 강세를 보였습니다. 주요 2차전지 셀 및 소재 기업들 또한 LG에너지솔루션 +7.9%, 삼성SDI +10.8%, LG화학 +11.8%, 포스코퓨처엠 +11.7% 등 높은 주간 상승률을 기록했습니다. 본 리포트는 주요 기업들의 주가 동향, 배터리 소재 가격 추이, 그리고 상세한 피어 밸류에이션 및 실적 컨센서스를 제공하며 2차전지 섹터의 현황을 분석합니다.

[유진/양승윤]안녕하세요 데일리에요(로봇/방산/조선)
6월 17일 주요 뉴스에 따르면, 로봇 분야에서는 삼성전자가 2030년까지 국내외 생산 거점을 AI 자율 공장으로 전환하는 목표를 제시했습니다. 방산 분야에서는 LIG D&A가 라인메탈과의 협력을 통해 유럽 내 합작회사(JV)를 설립하여 현지 방공망 시장에 진출하려는 전략을 밝혔습니다. 조선 분야에서는 미국 의회가 2027회계연도 국방수권법(NDAA)을 통해 벌크연료선 및 전략수송선 등 비전투함의 해외 건조를 허용하여 국내 조선사들에게 새로운 기회가 될 것으로 전망됩니다.

전효식님 26.06.18 MERITZ BOND DAILY 입니다.
한국 국고채 금리는 26.06.18일 전반적으로 하락세를 보였으며, 2년물은 5.8bp, 10년물은 1.5bp 하락했습니다. 은행채 등 크레딧 스프레드는 전반적으로 축소된 반면, IRS 스프레드는 확대되는 양상을 나타냈습니다. 외국인 투자자는 국고채 및 국/통채를 각각 22,280억원과 28,650억원 순매수하며 시장을 이끌었습니다. 금일 주요 경제 일정으로는 미국과 영국의 금리 결정이 예정되어 있습니다.

[유진/박재환]글로벌 테크 - 네오클라우드: 을에서 갑으로
AI 에이전트의 확산으로 토큰 수요가 기하급수적으로 증가하며 AI 인프라 수요를 견인하고 있습니다. 하이퍼스케일러 3사의 1Q26 RPO는 전년 대비 145% 증가했고, 앤트로픽의 ARR은 400억 달러를 초과했습니다. AI 인프라 공급 병목 현상 심화로 GPU 렌탈가가 상승하는 가운데, 네오클라우드 업체들의 가격 협상력이 개선되고 있으며, 네비우스는 6월 기준 B300 렌탈가를 28% 이상 인상했습니다. 대규모 선투자 및 높은 차입 의존도 등 리스크가 존재하지만, AI 에이전트 확산으로 AI 인프라에 특화된 네오클라우드 업체들의 성장 잠재력에 주목할 시점입니다.

[메리츠증권/배기연] 조선/기계:Daily (2026.6.18)
2026년 6월 18일 기준, 신조선가는 185.0p를 유지했으며, 중국 내수 후판가격은 522.0달러로 소폭 하락했습니다. 건화물운임(BDI)은 2,670.0p로 하락했으나, 컨테이너운임(SCFI)은 2,985.2p로 크게 상승했습니다. 미국 상원 군사위의 비전투함 해외 건조 허용으로 MASGA 프로젝트가 탄력을 받는 가운데, 삼성중공업은 미국 시장 공략 및 생산 기지 다변화를 추진 중입니다. 한화오션은 캐나다에서 훈련함 사업 참여와 FLNG 프로젝트 지분 인수를 모색하며 북미 시장 확대를 위한 전략적 행보를 이어가고 있습니다.

[한화투자증권 김성래][자동차] 현대차[005380/Buy] 기대감에서 실적으로
현대차는 2026년 2분기 판매량이 전년 동기 대비 6.1% 감소한 100.1만대로 예상되며, 원자재가 및 R&D 투자 증가, 환율 영향으로 영업이익률이 1.2%p 하락할 것으로 전망됩니다. 하반기에는 신차 출시와 친환경차 판매 확대로 실적 회복이 기대되며, RMAC 가동 및 보스턴 다이내믹스 지분 추가 확보 가능성 등 로봇 모멘텀도 지속될 것으로 보입니다. 한화투자증권은 현대차에 대한 투자의견 'Buy'를 유지하고, KOSPI 밸류 프리미엄 등을 반영하여 목표주가를 760,000원으로 상향 조정합니다.

[키움 디지털자산/원자재 심수빈] 원유시장, 높아진 공급 정상화 기대
주요 에너지기관들은 2026년 글로벌 원유 수요 증가 전망치를 하향 조정했으나, 2027년 전망치는 상향 조정되었습니다. 호르무즈 해협 정상화가 공급의 주요 변수로 언급되며, 비OPEC 공급이 중동발 충격을 완화할 것으로 예상됩니다. 최근 유가는 미-이란 종전 협상 기대감에 빠르게 하락하여 WTI 기준 80달러 선을 하회했습니다. 완전한 공급 정상화에는 시간이 소요될 것으로 보여 추가 하락은 제한적이나, 3분기 유가는 2분기보다 낮은 레인지에서 움직일 것으로 전망합니다.

[한화투자증권 김성래][자동차] 기아[000270/Buy] 실적에서 기대감으로
한화투자증권은 기아에 대해 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 290,000원(기존 대비 45,000원 상향)으로 조정했습니다. 2분기 판매량은 82.8만대(+1.7% YoY), 영업이익률은 8.8%(-0.6%p YoY)로 예상되나, 하반기에는 친환경차 중심 물량 확대와 믹스 개선으로 매출 및 이익 성장이 가속화될 전망입니다. 현대차그룹의 로봇 사업 모멘텀 강화와 기아의 BD 지분 확보 가능성 등이 주가 재평가 요인으로 작용하며, 견조한 펀더멘털과 그룹 내 역할 등을 고려해 목표주가를 상향, 현재 주가 대비 74.4%의 높은 상승여력을 보유합니다.

[Morning Meeting Brief]_2026년06월18일
6월 FOMC는 매파적이었으나, 국내 증시는 SK하이닉스 신고가 경신 등 반도체 및 조선 업종의 강세가 지속됩니다. 은행업은 JTBC 디폴트 영향이 제한적이며, IT(PCB)는 2분기 호조와 3분기 확대가 예상됩니다. 외국인 관광객 증가로 유통업 실적 개선이 기대되며, 신세계 등 주요 유통사 목표주가가 상향 조정되었습니다. 엑시콘은 2026년 매출 1,321억원을 달성하며 사상 최대를 기록할 전망이며, SK스퀘어 목표주가도 1,870,000원으로 상향됩니다.

[신한 박우열] ETF 수급 Weekly; 전력 ETF: 주도주 방어력을 결정하는 이익 안정성
전력 ETF는 주도주로서 이익 안정성이 방어력을 결정하는 핵심 요소로 분석됩니다. 해외 전력 ETF는 안정적인 이익 성장과 낮은 변동성을 보이는 반면, 국내 전력 ETF는 상반기 45% 이상의 높은 변동성을 기록했으나 편입 종목들의 이익 추정치는 견고합니다. 특히, 글로벌 신재생 에너지 섹터 중 전력 기업들의 이익 증익 강도가 가장 강하게 나타나며, ZAP.US와 GRID.US ETF가 수급 및 모멘텀 측면에서 강세를 보이고 있어 여전히 주도 테마로서의 지위를 유지할 것으로 전망됩니다.

[유진/스몰캡/박종선]레메디(387690, IPO예정기업) - 소형화 X-선 기반 휴대용 의료기기 선도기업
레메디는 저선량·고화질·소형화 X-선 기술 플랫폼을 기반으로 의료 및 산업 분야의 휴대용 X-선 촬영장치 및 비파괴검사 솔루션을 개발하는 선도기업으로, 2026년 7월 13일 코스닥 상장을 예정하고 있습니다. 동사는 독자적인 원천기술을 바탕으로 의료 및 치과용 휴대용 제품 판매는 물론, 폐질환 AX 솔루션 사업 진출 및 산업용 비파괴검사 사업 확장을 추진하며 글로벌 시장에서 높은 성장세를 보이고 있습니다. 2028년 예상 매출액은 632억 원, 영업이익은 249억 원으로 전망되며, 공모희망가 밴드는 17,800원에서 20,700원입니다. 상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 41.0% 수준으로 부담스럽지 않아 긍정적인 평가를 받습니다.

[메리츠증권/양승수] 한솔테크닉스(004710):윌테크놀러지 인수완료 코멘트
한솔테크닉스는 6월 17일 1,772억원에 프로브카드 기업 윌테크놀러지 인수를 완료했으며, 오창공장 매각으로 재원을 확보했습니다. 윌테크놀러지는 2025년 매출액 674억원, 영업이익 96억원이 전망되며, 국내 파운드리 수주 회복과 메모리향 시장 진입으로 성장이 가속화될 것으로 예상됩니다.

[한화투자증권 최규호][경제분석] 5월 미국 소매판매: 수요 우려 완화
5월 미국 소매판매는 전월대비 0.9% 증가하며 수요 우려를 완화했습니다. 주유소 판매가 3.4% 증가하며 소비를 주도했고, 주유소를 제외한 소매판매도 0.7% 늘어나 예상치를 상회했으나, 외식 판매는 0.1% 감소하며 4개월 만에 감소세로 전환했습니다. 고유가와 세금 환급 효과 감소에도 불구하고 통제 그룹 소매판매 증가 폭이 늘어 향후 소비 위축 가능성은 낮으며, 중동 종전이 확정되면 소비 부담이 완화될 전망입니다. 다만, 물가 안정과 실질임금 하락으로 소비 회복은 점진적일 것으로 예상됩니다.

[메리츠증권/조아해] 금융:Daily (2026.6.18)
2026년 6월 18일 금융 시장에서는 국내 은행의 연체율이 중소기업 및 자영업자 부실 확대로 상승하며 금융 불안정성이 커지고 있습니다. 금융당국은 저PBR 기업 리스트 발표와 거래시간 연장 등 시장 제도 개선을 추진하며 기업 가치 제고와 시장 활성화를 도모하고 있습니다. 한편, KB의 임베디드 금융 확장, 신한 통합앱 개편 등 금융권의 디지털 전환과 서비스 경쟁이 심화되는 가운데, 비트코인 현물 ETF는 주춤하고 하이퍼리퀴드에 기관 자금이 유입되는 등 암호화폐 시장의 변화도 주목됩니다.

Hana Guru Eye
국내 증시는 2026년 6월 18일 전일 코스피가 사상 최고치를 경신하고 코스닥은 바이오USA 기대감 및 개별 호재에 힘입어 1%대 상승했습니다. 주요 테마로는 코스닥 활성화 정책 수혜 기대감과 바이오USA 개최 예정에 따른 제약바이오, TSMC의 유리기판 적용 성과 공개 기대감에 따른 유리기판, 그리고 한미전략투자공사 출범에 따른 조선/원자력 섹터의 수혜가 예상됩니다. 특히 삼성전자는 2분기 매출액 179조원, 영업이익 92조원이 전망되며, AI CPU용 LPDDR 수요 강도와 HBM 가격 상승 기여가 긍정적으로 평가됩니다. 한편, 중동 전쟁은 D+111일 기준으로 출구 단계에 진입하여 미국과 이란 간 평화 협상 타결 및 호르무즈 해협 개방 등의 진전이 있었습니다.

[메리츠증권/김선우] 반도체/디스플레이 :Meritz Overnight Tech (2026. 6. 18)
2026년 6월 18일 기준, DRAM DDR4 8Gb 스팟 가격은 월간 11.29%, NAND MLC 64Gb는 월간 35.26% 상승하며 메모리 시장의 강세를 나타내고 있습니다. 필라델피아 반도체 지수와 DRAMeXchange 지수 등 주요 기술 지표들도 상승세를 보이며 긍정적인 시장 환경을 시사합니다. 삼성전자, SK하이닉스 등 주요 IT 기업들의 2026년 및 2027년 연간, 그리고 2026년 2분기 영업이익 컨센서스 또한 전반적으로 상향 조정되는 추세입니다.

[한화투자증권 박유진][중국주식] CXMT IPO: 중국 반도체 장비 리레이팅
6월 12일 중국 증감회는 CXMT의 과창판 상장을 승인했으며, IPO 공모 금액 295억 위안 중 172.3억 위안(58.4%)이 장비 투자에 배정되어 SMIC A주 이후 최대 규모입니다. CXMT의 장비 투자 규모는 SMIC보다 높아 2026~2027년 식각, 박막/증착, 세정 등 전공정 장비 반입으로 반도체 장비 모멘텀이 강화될 것으로 예상됩니다. 대형 IPO에 따른 단기적인 수급 부담이 있을 수 있으나, 장비 투자 규모 확대로 반도체 장비주에 대한 선호 의견을 제시하며, 북방화창, Piotech, AMEC, ACM Research 등 전공정 장비 기업을 선호합니다.

[현대차증권 김현석] 호텔신라[008770/BUY] - 수익성 개선 본격화
호텔신라의 수익성 개선이 본격화될 것으로 전망되며, 투자의견 BUY와 목표주가 70,000원으로 상향 조정합니다. 면세 부문은 1Q26에 7개 분기 만에 영업이익 흑자를 달성했으며, 2분기부터 인천공항 DF1 철수 등으로 임차료 절감 효과가 본격화되어 수익성 개선이 가속화될 것으로 예상됩니다. 호텔 부문은 인바운드 외국인 관광객 수요 증가로 견조한 실적을 이어갈 전망이며, 목표주가는 2026년 예상 지배주주순이익 1,242억 원에 글로벌 면세 업체 평균 P/E 22배를 적용하여 산출했습니다.

[현대차증권 신동현] 현대코퍼레이션[011760/BUY] - 상사의 입지가 돋보이는 시기
현대코퍼레이션은 1분기 연결 매출액 2조 727억원(+11.6% YoY)과 영업이익 461억원(+24.9% YoY)을 기록하며 호실적을 달성했습니다. 이는 유가 급등에 따른 석유화학부문 수익성 개선과 전쟁 등 특수한 상황에서 종합상사의 역할 확대 및 신규 시장 발굴에 힘입은 결과이며, 철강 부문의 회복세와 기계인프라 부문의 매출 성장도 긍정적으로 작용했습니다. 2026년 연간 매출액은 8조 2,750억원, 영업이익은 1,690억원으로 전년 대비 성장이 전망되며, 투자의견 BUY와 목표주가 37,000원을 유지합니다.

[롯데지주/매수] 기지개를 켜기 전 긍정적 인식 전환
롯데지주는 사업구조 재편과 재무건전성 확보에 집중하며, 코리아세븐의 2025년 흑자 전환 등 주요 자회사들의 실적 개선이 가시화되고 있습니다. 화학 사업 재편과 바이오 투자 계획 조율을 통해 재무적 부담 완화 및 신성장 동력 확보를 추진 중이며, 2026년에는 순이익 흑자 전환이 예상됩니다. 현재 저평가 상태로 판단되며, BNK투자증권은 롯데지주에 대해 투자의견 '매수'와 목표주가 40,000원을 신규 제시합니다.

[유진/이해니]유통산업 - 404 New era: 출산율 반등과 외국인 러쉬
유통 산업 내 백화점은 2023~2025년 합계출산율 반등과 2025년 출생아 수 25.5만명(6.8% 증가)에 따른 트래픽 및 객단가 이중 수혜가 예상됩니다. K-컬처 인기로 외국인 매출 비중이 현재 3~7%에서 일본 백화점의 2022~2023년 초입 수준과 유사하여 추가 성장 여력이 커 새로운 매출 동력으로 부상하고 있습니다. 이에 신세계, 현대백화점, 롯데쇼핑 모두 투자의견 'BUY'를 유지하며, 신세계 목표주가는 950,000원, 현대백화점은 290,000원, 롯데쇼핑은 240,000원으로 상향 조정됩니다.

[의료기기] 한국이 주축이 되는 글로벌 미용의료
2026년 6월 18일 발표된 의료기기 산업 보고서에 따르면, 5월 국내 의료관광 소비액은 역대 최고치를 기록했으며, 6월 19~20일 개최되는 첫 한국 AMWC 미용의료 컨퍼런스는 K-뷰티의 글로벌 위상을 높일 것으로 전망됩니다. 5월 미용의료 합산 수출액은 전년 동기 대비 31.1% 증가한 4.8억 달러를 기록, 특히 미국과 브라질향 EBD 수출이 강세를 보였습니다. 수출 강세 기업인 휴젤을 커버리지 내 Top-Pick으로 유지하며, 하반기 실적 회복과 미국 직판 개시 모멘텀을 고려할 때 현 주가는 비중 확대 적기로 판단됩니다.

[한화투자증권 김성래][자동차] 현대차와 기아, 기대감과 실적의 밸런스
현대차와 기아의 2분기 합산 판매량은 182.9만대(-2.7% YoY)로 감소하나, 긍정적 환율 효과로 매출액은 80.8조원(+4.1% YoY)을 기록할 전망입니다. 다만, 관세 및 비용 상승으로 영업이익은 5.9조원(-7.6% YoY)을 기록할 것으로 보입니다. 하반기에는 신차 출시와 친환경차 판매 확대로 '상저하고' 실적 개선이 기대되며, 로봇 관련 추가 지분 투자로 기아의 매력도도 부각될 전망입니다. 이에 현대차와 기아 모두 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 각각 76만원과 29만원으로 상향 조정합니다.

Hana Global Guru Eye
미국 증시는 FOMC의 매파적 전환으로 물가 및 금리 전망이 상향 조정되며 하락했고, 중국 증시는 기술주 강세에도 불구하고 혼조세를 보였습니다. 스페이스X 위성 발사 성공으로 AST 스페이스모바일이 상승했으며, BYD의 브라질 배터리 생산 확대 및 알리바바의 AI 로봇 모델 출시가 주목받았습니다. 글로벌 투자 유망 종목으로 알파벳의 AI 모델을 통한 검색 증가와 마이크론 테크놀로지의 HBM 수요 및 DRAM 가격 인상이 기대됩니다. AI 산업 성장에 수혜가 예상되는 SMH와 미국 내수 기반 성장이 기대되는 MADE 등 다양한 테마의 ETF들도 추천됩니다.

[한화투자증권 김도하][은행] 4월 연체율: 내려올랑 말랑
국내은행의 4월 말 원화대출 연체율은 0.61%(+4bp YoY)로 상승했으며, 가계 연체율은 하락했으나 중소기업 연체율은 여전히 상승세를 보였습니다. 연체채권 잔액은 15.0조원(+10% YoY)으로 증가했으나, 연체채권 정리 규모는 1.6조원(-8% YoY)으로 최근 4개년 중 최저치를 기록했습니다. 그럼에도 2026년 중 은행업종의 연체율이 YoY 개선 추세로 전환될 것이라는 전망을 유지하며, 금리가 연체율 상승의 변수가 될 수 있다고 언급했습니다. 한화투자증권은 은행업종에 대해 'Positive' 투자의견을 제시합니다.

[대신증권 김회재][고배당 고금리 Issue Comment] 이노션: 성장하는 만큼 드립니다.
이노션은 2018년 이후 배당성향 40% 이상을 지향하며, 2026년 예상 DPS는 1,175원, 배당수익률 6%를 기록할 것으로 전망됩니다. 2026년 매출총이익은 1.1조원(+9%), 영업이익 1.8천억원(+13%), 순이익 1.1천억원(+23%)으로 성장할 것으로 예상되며, 비계열 사업이 성장을 견인하고 있습니다. 1분기 기준 8.9천억원의 풍부한 현금을 보유하고 있음에도 시가총액 대비 현금 비중이 역대 최저 수준으로 저평가되어 있습니다. 이에 투자의견 매수, 목표주가 27,000원을 유지합니다.

[신한 은경완] 은행; 4월 은행 연체율 동향
4월 국내은행의 원화대출 연체율은 0.61%를 기록하며 전월 대비 5bp, 전년 동월 대비 4bp 상승하여 2016년 4월 이후 최고치를 경신했습니다. 이는 분기말 효과 소멸과 함께 중소기업 및 개인사업자 대출 연체율이 각각 0.90%(+9bp MoM)와 0.78%(+7bp MoM)로 크게 상승한 데 기인합니다. 신규 연체 발생액은 2.9조원, 정리규모는 1.6조원으로 연체채권 잔액이 전월 대비 1.3조원 증가했으며, 고물가·고환율 상황 속에서 은행들의 선제적인 건전성 관리가 더욱 중요해지고 있습니다.

[넷마블/매수] 2Q 이후, 신작 라인업의 흥행 강도 매우 중요
넷마블은 1분기 매출액과 영업이익이 전년 대비 각각 4.5%, 6.8% 증가하며 회복 기조를 보였으나, 2분기 이후 신작 라인업의 흥행 강도와 매출 지속성이 매우 중요하다고 판단됩니다. 2026년 매출액은 3조 790억 원, 영업이익은 4350억 원, EPS는 3,483원으로 전망되며, PER은 12.0배 수준입니다. 투자의견은 '매수'를 유지하며, 목표주가는 75,000원으로 제시되었습니다.

[한화투자증권 엄수진][ESG] 충실의무 도입된 지도 거의 1년, 옥상옥 구조 해소 가능성에 주목해라
'옥상옥' 구조로 인해 저평가된 상장 계열사들이 매수 기회를 제공하고 있습니다. 상법 개정으로 도입된 이사의 주주에 대한 충실의무는 비상장 지배회사를 통한 총수일가의 사익 편취 등 거버넌스 리스크를 완화할 수 있는 토대를 마련했습니다. 이러한 옥상옥 구조가 해소되거나 관련 거버넌스 리스크가 완화될 경우, 눌려있던 상장 계열사들의 주가가 리레이팅되며 상승할 가능성이 높다고 판단됩니다. 따라서 옥상옥 구조 해소 움직임에 주목하여 투자 기회를 모색할 필요가 있습니다.

케이쓰리아이 (431190.KQ): IPO 주관사 업데이트: IP 사업화, 디지털트윈 수출 확대
케이쓰리아이는 2025년 매출액 166억원(+19.7% YoY)을 기록했으나, 신사업 및 R&D 투자 집중으로 35억원의 영업손실을 기록했습니다. 회사는 IP 사업화(말레이시아 'IMMERSIFY KL', '킨더키노' 1호점)와 디지털트윈 해외 수출(인도 'XR Meta City' MOU)을 통해 수익 구조 전환을 모색하고 있습니다. 공공 수주 기반의 안정성과 신규 사업 매출 기여 확대로 적자 폭은 점진적으로 축소될 것으로 전망되며, 투자의견은 'Not Rated'입니다.

엔에프씨(265740.KQ/NR): 높아지는 ODM 사업가치
엔에프씨는 2026년 2분기에 매출액 266억원(YoY 58%)과 영업이익 48억원(YoY 55%)을 기록할 것으로 전망됩니다. 소재와 ODM 사업 모두 견조한 성장세를 보이며, 특히 ODM 사업은 주요 고객사 주문 증가와 신규 고객사 확보로 높은 가시성을 확보하고 있습니다. 2026년 연간 매출액은 998억원(YoY 39%), 영업이익은 180억원(YoY 43%)으로 예상되며, 차별화된 ODM 경쟁력을 바탕으로 Re-rating 국면에 진입할 가능성이 크다고 분석됩니다.

삼성전자 (005930.KS/매수): 성과급 반영해도 실적 전망치 상향
삼성전자는 2026년 2분기 매출액 179조원(YoY +140%), 영업이익 92조원(YoY +1,850%)을 기록할 것으로 전망되며, 예상보다 강한 메모리 가격과 AI CPU용 LPDDR 수요 강세로 실적 전망치가 상향되었습니다. 2027년에는 HBM 4의 비중 확대로 Blended ASP 상승이 가능하고, 일반 DRAM 가격 상승을 고려할 때 HBM 가격 협상도 긍정적으로 진행되어 실적 상향에 기여할 것으로 예상됩니다. 이에 투자의견 'BUY'를 유지하고, 목표주가를 480,000원으로 상향하며, 2026년 FCF의 50%인 153.2조원을 주주환원에 활용하여 주당 14,850원의 배당이 예상됩니다. 최근 1개월간 타 메모리 업체 대비 주가가 언더퍼폼하고 있어, 이를 활용한 투자 전략이 유효하다고 판단합니다.

[Market Inside] Commodity Vol.91: 니켈(Nickel), 이란 종전에 따른 하락은 매수 기회
니켈 가격은 이란 종전으로 인한 황 공급 우려 완화 및 생산원가 하락으로 5월 초 $20,000/t에서 하락했으나, 이는 매수 기회로 판단됩니다. 인도네시아 정부는 니켈 공급을 조절하고 가격을 $18,000~$20,000/t 수준으로 유지하려는 의지를 보이고 있습니다. 이에 따라 단기 조정 후 상승세가 재개될 것으로 전망되며, 연간 공급 과잉 전망도 축소되어 중장기적으로 가격 지지 요인이 될 것입니다.

[대신증권 박혜진][Issue Comment] 은행업: JTBC 디폴트 관련 금융업 영향 점검
JTBC를 포함한 중앙그룹 5개 계열사의 디폴트 신청 및 중앙일보의 워크아웃 추진으로 금융권 익스포저가 발생했으며, 은행권 익스포저는 8,007억원입니다. 4대 시중은행 대출 4,500억원 대부분이 담보대출이며, 업권 전체 충당금 1,750억원, 4대 시중은행 530억원이 적립될 것으로 추정되어 금융업 영향은 제한적일 것으로 예상됩니다.

[대신증권 박강호][Issue Comment] IT(PCB): 2Q 호조 / 3Q 확대, 선택과 집중!
PCB 업종은 2026년 2분기 영업이익이 컨센서스를 상회하며 호조를 보였고, 3분기에도 매출 19.2%, 영업이익 38.1% 증가가 예상됩니다. 이에 최선호주 비에이치(목표주가 52,000원, Buy)와 차선호주 심텍(목표주가 160,000원, Buy)을 제시합니다.

라인메탈(RHM, DE): 2분기부터는 기대감을 성장률로 증명해야 하는 구간
라인메탈은 1분기 매출액 19.4억 유로(YoY +7.7%)와 영업이익 2.2억 유로(YoY +17.3%)를 기록하며 시장 컨센서스를 하회했습니다. 기동 및 탄약 부문의 납기 이연이 주된 원인으로 작용했으며, 이로 인해 주가는 고점 대비 42% 하락하여 현재 Fwd PER은 28배 수준까지 낮아졌습니다. 그러나 494억 유로에 달하는 견고한 수주잔고를 바탕으로, 사측은 2분기 매출 성장률이 전년 대비 50%를 초과할 것으로 예상하고 있습니다. 2026년 연간 매출액 140~145억 유로, 영업이익률 19.0%의 강한 가이던스를 제시하고 있어, 2분기 실적이 컨센서스를 상회할 경우 시장의 관심이 다시 확대될 것으로 전망됩니다.

콘스텔레이션에너지(CEG.US): 합법적 새치기
FERC가 PJM의 송전망 신속 연계 트랙(EIT)을 최종 승인하여, 대형 발전 프로젝트의 그리드 연결 시간이 최대 10개월로 단축됩니다. 이는 PJM 및 ERCOT 시장 비중이 높은 콘스텔레이션에너지(CEG)에 유리하며, Microsoft와의 Crane 프로젝트가 2027년 이전 가동될 가능성을 높입니다. 빠르게 대량 발전이 가능한 에너지원에 프리미엄이 부여되는 시점에서, CEG의 2026년 예상 EPS는 11.605달러, 2027년 예상 EPS는 13.3달러로 긍정적 실적 성장이 기대됩니다. 컨센서스 목표주가는 365.81달러입니다.

[대신증권 김회재][Issue & News] SK스퀘어: 닉스 보다 빠른 상승
대신증권은 SK스퀘어에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 1,870,000원을 유지합니다. 목표주가는 NAV에 34% 할인율을 적용하여 산정되었으며, SK하이닉스의 배당, 자사주 취득, DR 발행 등이 SK스퀘어의 주가 상승과 현금 유입에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망됩니다. 24년 11월 이후 SK스퀘어의 주가 상승률은 1,885%로 SK하이닉스(1,394%)보다 높은 상승세를 보였습니다.

하루에 하나 0618
엔에프씨는 2분기 영업이익이 전년 대비 55% 증가한 48억원으로 예상되며, ODM 사업의 견조한 성장과 고객사 확대가 실적을 견인할 전망입니다. 삼성전자는 2분기 매출액 179조원, 영업이익 92조원을 기록할 것으로 보이며, DRAM 및 HBM 가격 상승에 힘입어 목표주가가 48만원으로 상향 조정되었습니다. 케이쓰리아이는 IP 사업화와 디지털트윈 해외 수출 확대를 통해 신규 사업 비중을 늘려가며 손실 폭을 점진적으로 줄여나갈 것으로 기대됩니다. 라인메탈은 1분기 실적이 컨센서스를 하회했으나, 경영진은 2분기 매출 성장률이 전년 대비 50%를 초과할 것으로 예상하며, 시장의 낮은 기대감 속에서 2분기 실적 발표가 중요할 것입니다.

증권(Overweight): 다시 높아진 밸류에이션 매력도
2분기 KRX 증권지수는 KOSPI 수익률을 69%p 하회했지만, 리테일 영업 환경 호조와 국내 증시 일평균 거래대금 33% 증가(89조원)로 커버리지 증권사 2분기 순이익은 컨센서스를 약 20% 상회할 전망입니다. 최선호주는 한국금융지주(2026년 PBR 1.0배, 기대배당수익률 4.0%)와 삼성증권(PBR 1.2배, 기대배당수익률 5.6%)으로 밸류에이션 매력이 높습니다. 관심종목인 키움증권은 KOSDAQ 반등 및 개인투자자 참여 확대로 M/S 회복 가능성이 높고, PBR 1.2배, 기대배당수익률 4.5%로 밸류에이션 매력이 부각됩니다.